聚焦科创板
　　中国网财经6月12日讯 在上市申请获上交所受理两个月后，浙江杭可科技股份有限公司(以下简称“杭可科技”)将于6月13日迎来科创板上市委的“大考”。
　　据理解，杭可科技这次科创板ipo，方案募集资金5.47亿元，别离投向“锂离子电池智能消费线制造扩建项目”和“研发中心成立项目”，保荐机构为国信证券。
　　这并非杭可科技初度冲刺a股。2018年8月，配资网，杭可科技曾向证监会递交了IPO报告稿，方案于主板上市，证监会随后赐与了反响意见；2019年3月，杭可科技更新了报告稿，可以说间隔上会仅差“临门一脚”。
　　让市场感到不测的是，4月9日，杭可科技忽然决定终止主板IPO，并在6天后出如今了上交所科创板申请受理企业名单中。
　　业绩增速不及利元亨
　　公开质料显示，杭可科技的主营业务为锂离子电池消费线后办理系统，详细来说就是锂电池充放电办法(化身分容办法)和内阻测试仪。
　　2016-2018年，杭可科技别离实现营业收入4.1亿元、7.71亿元和11.09亿元，实现净利润别离为9192.01万元、1.81亿元和2.86亿元。以此计算，杭可科技2017年营收和净利润增速别离为88.05%和96.74%；2018年则别离为43.84%和58.01%。
　　同为科创板“考生”的利元亨，主营业务同样是消费锂电池制造配备，其2016-2018年的营收别离为2.29亿元、4.03亿元和6.81亿元，净利润别离为1260.33万元、4158.15万元和1.29亿元。也就说，利元亨2017年的营收和净利润增速别离为75.98%和229.93%，2018年别离为68.98%和207.14%。
　　通过比照可以发现，杭可科技与利元亨两家公司均保持增长，但利元亨的增势鲜亮更为强劲。以2018年来看，杭可科技的营收增长率和净利润增长率下降近一半，利元亨则根本保持不变，并且净利润增长率远高于营收增长率，说明公司盈利才华稳步提升。
　　据亿欧报导，锂离子电池制造配备有着高度定制化的特点，重量级客户需求量大且不变，供应商与之竞争，能最大限度地降低定制化对消费效率的负面影响，从而取得更多收益。
　　利元亨较好的发展性表示，很洪流平上归因于与头部客户结成的亲密竞争。而杭可科技则是选择多元化客户 　　曾经的头部客户三星索尼或已流失
　　2016-2018年，杭可科技的市场占有率别离为20.23%、22.72%和20.01%。2019年第一季度，杭可科技的在手订单金额为19.2亿元，同比增长2.3%，环比则下降2.4%。有业内人士剖析，这意味着行业需求在停滞，假如市占率很难提升，行业转冷，往往随之而来的就是价格战。
　　近年来，杭可科技的客户主要为韩国三星、韩国LG、日本索尼、宁德新能源、比亚迪、国轩高科、比克动力、天津力神等锂离子电池消费企业，主要客户高度集中。
　　据壹财信报导，期货配资，虽说杭可科技竞争的公司都是具有较高行业地位和知名度的锂离子电池消费企业，但大客户一旦流失，或将影响杭可科技的盈利才华和财务情况。
　　值得留心的是，前五大客户中韩国三星和日本索尼多年来不停占据杭可科技大客户的重要位置。但自2018年起，杭可科技重点销售客户随销售收入发生了转移，乐金化学、郑州比克的比例蹿升，而曾经的头部客户韩国三星和日本索尼已不再出如今杭可科技的前五大客户名单之列。
　　别的，杭可科技的动力电池充放电办法的客户以国内动力电池消费商为主，但不包孕宁德时代、珠海银隆。
　　杭可科技在回复交易所问询函中提到，公司未与宁德时代(CATL)竞争的起因是：宁德时代(CATL)是由宁德新能源(ATL)的高管、技术团队于2011年创立，以主感动力电池领域；而宁德新能源(ATL)则主消除费类电池领域。在2015年之前，公司与ATL保持了优良的竞争关系。2015年后，由于ATL与杭可科技在竞争理念上呈现不合(ATL希望发行人独家为其供应办法或ATL能控制发行人对其他锂电池厂家的销售，而发行人则坚持dl运营和客户多元化)，故2016年以来，ATL向发行人采购金额逐年降低。由于宁德时代(CATL)起源于宁德新能源(ATL)，具有雷同或类似的运营理念，故呈文期内，杭可科技与宁德时代(CATL)未成长竞争。
　　未与珠海银隆竞争的起因是：杭可科技对珠海银隆调研后认为与其竞争对公司本身的业务开展促进有限，因而未选择与其竞争。
　　主营产品毛利率存下降风险
　　不过，从目前来看，杭可科技的主营业务毛利率仍处于较高程度。2016-2018年别离为45.11%、49.82%和46.53%。
　　据成本邦报导，随着锂离子电池的大规模应用和规模化消费，锂离子电池存在逐步降低老本售价的压力，而锂离子电池消费厂家，也一定会将降老本的压力转嫁一局部给上游办法供应商；别的，锂离子电池大规模应用所带来的对锂离子电池消费办法的大量需求，也刺激了行业的开展，一直有新的厂家进入后办理系统领域，导致合作日趋剧烈。
　　杭可科技也暗示，公司的主营产品始终面临市场合作及客户要求降价的压力，假如公司无奈保持已经获得的合作劣势及老本控制才华，则可能导致公司主营产品订单减少或毛利率下降。
　　此外，公司自2016年初步逐步以集成商的模式向客户销售全自动后办理系统消费线，此中包孕了外购的自动化物流线产品，也会拉低公司的销售毛利率。
　　资产负债率间断三年凌驾60%
　　只管业绩和毛利率均有亮眼表示，但杭可科技的负债程度似乎没有鲜亮改善。2016-2018年末，杭可科技的资产负债率别离为61.19%、64.04%和60.52%，而同行业可比上市公司均匀值为61.64%、42.04%和37.15%。
　　据国际金融报报导，杭可科技资产负债率较高的起因主要是由公司的销售结算方式导致。杭可科技主要接纳“首付款-发货款-验收款-质保金”的销售结算形式，此中首付款、发货款、验收款均收取合同金额的30%，质保金收取合同金额的10%。
　　这种形式就导致了杭可科技的预收款项的余额大幅增长。呈文期内，杭可科技的预收款项余额别离为4.54亿元、6.46亿元和7.75亿元，别离占当期负债总额的59.29%、54.88%和55.51%。
　　募投项目被指差强人意
　　募投项目方面，杭可科技方案通过这次IPO募集资金5.47亿元，别离投向“锂离子电池智能消费线制造扩建项目”、“研发中心成立项目”。
　　据杭可科技形容，所谓锂离子电池智能消费线制造扩建项目，是“对已有业务的延伸和扩展，通过引进先进锂离子电池办法制造消费线，并联结锂离子电池消费线后办理系统整合才华，扩没收司产能”。
　　不过，阿尔法工场报导称，该项目尽管可以提升公司锂离子电池消费线后办理系统的整合配套才华与产能，但是并未跳出后办理办法领域，并未带来惊喜，想象空间不够。反不雅观上市公司当中，已有好比先动智能、赢合科技、科恒股份通过自主研发和并购初步规划前中后段全消费线。
　　众所周知，最好的股票配资网，日本锂离子电池制造财富开展最早也最完善，随着锂电产能向中国转移，国产办法商的一大主题就是进口替代，停止全局性规划的企业有望取得恒久的行业红利。
　　据理解，2018年中国后办理办法产值为62亿元，大约到2025 年到达136亿元，尽管濒临翻倍，但仍也是一个市场空间较小的领域。
　　杭可科技过于聚焦于如今具有劣势的后段配备，尽管短期来说阻力最小，但对恒久开展却不必然是好事，尤其是在合作对手已经先行一步，而这个市场空间有限的前提下。