2021年6月18日，作为我国首个对外开放的期权合约，棕榈油期权在大商所正式上市并同步引入境外交易者参预交易，上市以来，棕榈油期权市场运行平稳有序，交易规模逐步扩充，期权功能初阶显现。

　　据统计，2021年棕榈油期权累计成交量946.10万手，累计成交额136.69亿元，日均持仓量11.60万手。在近年油脂价格大幅颠簸中，棕榈油期权有效阐扬功能，为财富企业提供了更精密化、本性化的风险打点工具。

　　2021年7月底，我国港口棕榈油库存一直降低，到港船只较少，现货紧缺。同时，面对日益严重的新冠疫情，马来西亚政府施行新的限制门径，导致劳动力短缺，产量恢复迟缓，库存也是历年同期最低。但思考通常当地斋月后棕榈油出口减少，期货配资网，马来西亚棕榈油将逐步进入快捷增产周期，库存将逐步增多。面对棕榈油供需根本面的不确定性，方顺（江苏）供应链打点有限公司（下称方顺公司）通过运用棕榈油期权套期保值，躲避风险，不变运营。

　　“作为棕榈油贸易企业，为制止手里的棕榈油现货贬值，尤其是预期行情以下跌为主的阶段，企业必要操作金融工具停止保值，对冲价格下跌的风险。”方顺公司相关负责人暗示，依据企业消费运营的实际状况，通过对市场行情根本面和技术面的深刻剖析，公司方案接纳海鸥组合计谋协助企业化解风险。

　　该负责人讲述期货日报记者，海鸥组合计谋，指的是投资者持有现货，买入一个平值的看跌期权、同时卖出一个虚值的看跌期权及一个虚值的看涨期权计谋组合。此中买入的看跌期权主要用来对冲现货多头的价格风险，即使价格下跌，在价格低于看跌期权的行权价后，看跌期权的收益能够笼罩现货价格下跌的丧失，但是预期价格跌幅有限，上涨的空间也有限，所以卖出虚值的看跌期权及虚值的看涨期权，主要用来取得期权费，降低套保老本，在标的大幅下跌时，可以锁定收益。

　　据该负责人介绍，企业操作海鸥组合计谋对冲价格风险时，主要有以下五个程序：一是签订订单。与上游厂家签订订单，采购1000吨棕榈油。二是计算出必要用期权停止套保的数量。企业依据本身的敞口状况，以及思考增值税等因素，企业必要对冲1000吨棕榈油的价格风险，每张棕榈油期权的合约单位是10吨期货合约，则必要买入或者卖出100张期权。三是依据标的实时行情确定较佳的建仓时点。四是确定建仓数量、建仓时点和行权价格后期权仓位。五是销售货物后平仓期权组合。

　　2021年7月27日，表里盘棕榈油价格处于高位，也是最近数月最高位置，预期产地棕榈油逐步进入累库。公司依据场外期权报价，卖出100张执行价8500的看涨期权，买入100张执行价8300的看跌期权及卖出100张执行价7800的看跌期权。

　　企业于8月3日销售1000吨棕榈油，全副仓位在8月3日平仓。

　　“海鸥期权组合，在企业面临行情下跌时，很好地协助企业对冲了相关价格风险，在价格大幅下跌340元/吨的状况下，企业的现货销售吃亏仅仅增多152元/吨，操作海鸥期权组合，对冲了45%的价格下跌风险。”该负责人说。

　　该负责人在总结海鸥组合计谋的劣势时暗示，假如企业不竭止相关套保，则棕榈油价格的颠簸会对企业的消费运营孕育发生较大的影响。在上述案例中，企业假如不竭止套保操纵，每吨将间接面临340元的吃亏，这将导致消费运营遭到较大打击，并且卖出的两个虚值期权所取得的权利金能够降低买入平值期权的老本，减轻套保老本。

　　该负责人还讲述记者，在预期将来行情有利时，企业往往会主动增多库存，可以同时卖出宽跨式组合计谋，实现低买高卖的动态库存打点。如行情倒霉时，企业库存高企，往往是因为销售不振，导致库存被动积压，股票配资，可以买入看跌+卖出看跌期权组合（价差组合），实现护卫必然幅度的下跌风险，同时降低期初势力金支出老本，也可以买入看跌+卖出看涨期权组合（领口组合），可躲避下跌风险，但会放弃逾额上涨收益。如预期价格振荡，接纳海鸥期权，卖出2个期权大幅降低了买入期权的老本，相当于以低老本取得了价格上涨的保险，实现采购打点。

　　“目前，期货配资，企业对衍生品把握水平还有限，出格是相似于海投期权组合等较复杂的期权组合的运用并不纯熟。将来要进一步增强期权计谋与应用的进修，进步企业的期权运用才华，同时增强对行情的判断才华，进步期权经营的效率。”上述负责人说。

（责任编纂：陈状 ）