2019年玉米期权上市后，市场规模稳步增长，2021年成交量、成交额和日均持仓量别离为2060.03万手、70.30亿元和33.76万手，同比别离增长97.23%、116.60%和14.31%，功能逐步阐扬，为财富提供了更为丰硕的风险打点技能花样。

　　玉米市场形势变革，企业呈现新需求

　　2021年，局部大宗商品价格呈现了较大的颠簸，相关部门及时停止调控，局部重点商品监测预测预警体系得到健全。相关部门还出台了深加工和饲料减量替代调控政策，这让玉米需求增长的态势发生了变革。随着供需关系的扭转，玉米价格颠簸愈加频繁，市场风险增多。

　　据华安期货农产品(000061)钻研团队介绍，近年来国内家禽、生猪养殖行业开展较快，玉米饲料需求连续回升，同时玉米深加工行业的快捷开展等也使得玉米价格颠簸激烈，企业面临的价格颠簸风险逐渐增大。出格是由于缺乏集中采购劣势、原料采购决策体系不完善、配方工艺相对于大型企业没有劣势，皖南地区局部中小型企业在饲料原料价格高企时经常呈现运营吃亏。此外，在皖南地区停止玉米种植、生猪养殖与饲料消费的企业多接纳传统运营形式，对衍生品运用认识和应用相对有限，迫切必要引入适宜的产融联结形式，躲避现货运营风险。

　　“我们公司主要处置惩罚饲料原料及制制品批发、零售等业务，此中豆粕月均销售量5000至8000吨，玉米月均销量3000至5000吨，玉米、豆粕等饲料原料年营业额1亿多元，业务范围笼罩华东地区。”龙润饲料相关业务负责人讲述期货日报记者，日常购销业务中，公司频繁与上游油厂、大型粮商停止点价交易，因而具有必然的期货交易经历，也时常操作期货工具对现货业务等停止风险打点。

　　华安期货通过与相关企业交换发现，对于饲料贸易企业来说，财富链上游的大型粮商、进口商国际化水平较高，交易规模较大，在定价方面有更强的话语权。庸俗贸易企业和饲料企业受传统消费运营形式的限制，以中小企业为主，产品同质性较高，价格合作剧烈，在行情呈现大幅颠簸时难以有效应对。例如龙润饲料常备玉米库存在2000至5000吨，经常面临贬值风险，迫切必要操作期货、期权工具停止风险打点、保持不变收益。因而，期货公司及其风险打点子公司必要紧跟市场形势，一方面抓好期货、期权常识传授与宣讲工作，另一方面要针对财富企业的新需求，一直开发出新产品，提供各类创新性效劳。

　　活用期权工具，贸易商“临危不惧”

　　面对市场呈现的新需求，华安期货近年来一直加大对财富企业的期货、期权常识培训工作，在与华东地区油脂油料、饲料、养殖企业保持亲密联络的根底上，还针对相关财富重点客户举行玉米期货、期权专题培训会，内容涵盖相关常识的系统性培训、企业经历分享等，使财富在蒙受产融联结理念的同时，又对市场根本面和开展趋势等有了更深刻理解，更重要的是通过案例分享，促使企业灵敏运用期货、期权工具对冲现货运营风险。

　　经过面对面沟通，华安期货理解了龙润饲料的业务特点与运营风险点，双方协商制订了风险防控计划与投资计谋，2021年对库存玉米面临的贬值风险通过相关期货、期权工具停止了化解。

　　2021年3月，龙润饲料依据本身原料库存、将来销售方案等状况综合思考，决定逐步建设库存，同时在玉米期货、期权市场停止买入标的合约为C2109的看跌期权等操纵，停止风险对冲。当年4月至6月，玉米价格呈现了大幅上涨而后快捷回落的高颠簸行情，企业依据销售和补库进度调整套保仓位，累计对约1万吨玉米停止套期保值。6月，玉米价格振荡下跌，51配资，企业决定加快库存销售，后期以随采随用为主，同时看跌期权价格上涨，企业对期权套保仓位停止平仓。综合期货和现货市场，最终龙润饲料共获利凌驾4万元，看跌期权为企业现货库存提供了护卫，加强了企业的采购自信心。

　　华安期货相关负责人暗示，总结计划施行的经历主要有以下几方面：

　　一是行情研判。从现货上来说，对价格预判较为精确，现货购销节拍把控优良。价格上行过程中，期货配资网，企业一直增多玉米采购，建仓均价处于较低程度。2021年5月中旬后价格走弱，现货销售加速，企业高价抛售库存。而后随着现货价格企稳，企业扭转购销计谋，以随买随用为主。因而在现货端企业取得较多盈利。

　　二是掌握好基差变动节拍。计划运行期间，基差变动标的目的对企业有利。2021年4月企业建设现货库存，同时买入看跌期权套期保值期间，基差连续走弱，从4月初的约300元/吨下跌至5月中旬的108元/吨，有利于企业将采购玉米的均价维持在较低程度。5月，在企业抛售现货库存，同时平仓看跌期权持仓的过程中，基差有所反弹，现货价格跌幅鲜亮小于期货，企业到达了套期保值的宗旨。

　　一般而言，小型企业受人力、物力、财力的制约，配资，组织架构相对扁平化。依据企业本身特点，龙润饲料最终造成了以总经理为套保决策者，购销负责人、财务相关人员组成套保执行部门，企业内控、套保会计组成监视和评估部门，相对简略的套保组织架构体系，并在此根底上制定套期保值的根本流程。

　　详细施行过程中，龙润饲料监视部门全程停止风险把控，交易下单人员严格执行套保计划，若发生突发状况导致风险敞口或套保计谋无奈按方案施行，需即时向决策部门呈文并制定应急方法。

　　随着农产品市场国际化水平越来越高，价格颠簸随之加大，对企业行情研判和风险控制程度有了更高要求。贸易企业要想在财富链中有一席之地，必需用好金融工具，如场内期权这种愈加灵敏的风险打点工具。龙润饲料相关负责人暗示，这次场内期权的胜利使用让企业尝到了甜头，为企业消费运营引入了新的避险工具。将来企业将逐渐把日常购销流动与衍生品业务相联结，保障运营的不变性。

（责任编纂：陈状 ）