白马股再度呈现批量跌停，业绩暴雷？还是被机构资金摈斥？

10月29日，a股市场呈现异象——白马股批量大跌。业绩成为市场探讨的重点，不过显而易见的是，业绩只是这波白马股回调的借口，或只是此中一个小小的因素。

认真不雅察看可以发现，此番狂跌的白马股，实际上都属于典型的小白马，从市值的角度看，29日大跌的公司，绝大局部公司的市值都很难称得上真正的白马股。

在市场人士看来，白马股一方面也会因业绩呈现内部的分化和切换，另一方面，白马股不会过时，而是白马股的定义随时城市发生变革，或者说，如何定义白马股在差异的机构投资者眼里是差异的，在季报披露前和披露后，在同一个机构投资者眼中也是差异。

白马股的业绩没有白起来

很多散户在10月29日被白马股给跌懵了。易方达、社保基金联手重仓的白云机场(600004)开盘后直奔跌停，此次跌停也成绩了白云机场(600004)的十连跌！

什么起因？业绩！但可能也只是一个借口。

白云机场(600004)10月29日公告，2019年前三季度累计营收58.33亿，同增0.5%，归母净利润5.73亿，同降37.6%。华泰证券(601688)剖析认为，老本上涨超预期是业绩低于预期并大幅下滑主要起因；营收端受民航开展基金返还打消影响，而且宏不雅观经济下行，广告和有税招商或表示平淡，拖累营收端增速。

工程软件龙头公司广联达(002410)也是一只典型的白马股，但披露的最新业绩也白不起来。

在10月28日晚间披露的第三季度呈文显示，广联达(002410)2019年前三季度实现营业收入21.83亿元，同比增长22.78%;实现归属上市公司股东的净利润1.59亿元，同比下滑45.74%。

广联达(002410)同一天还披露非公开发行募资27亿元的预案。预案披露称，拟通过非公开发行方式募集资金27亿元，投向造价大数据及AI应用项目、数字项目集成打点平台项目、BIMDeco装饰一体化平台项目、BIM三维图形平台项目、广联达(002410)数字建筑产品研发及财富化基地和归还公司债券，总投资合计284297.19万，此中募投资金投入270000万元。

数据显示，持仓广联达(002410)的公募基金数量不少，截至2019年第三季度末，共有113只公募基金持有广联达(002410)，持仓市值凌驾3亿的公募基金别离是易方达价值发展基金、汇添富挪动互联基金、国泰新经济灵敏基金。这么多基金持仓广联达(002410)，业绩一出问题，就看谁跑得最快，大家都想跑，那就只能往跌停里卖。

到底吃火锅还是吃火锅底料？

嘻哈歌手GAI最近有一首歌很闹腾——老子吃火锅，你吃火锅底料，对你笑呵呵，因为我讲礼貌。今年的火锅出格火，海底捞都涨到市值2000亿港元，到如今都还没歇一歇。

错过海底捞的火锅，不能错过海底捞的底料，所以A股市场要买天味食品。对不起，这个想法可能是错的。因为，为海底捞消费底料是港股的上市公司颐海国际，并且市园地位较天味食品更为强悍。

天味食品发布三季报后就初步见光死了，股价开盘就立刻封死在跌停板上，但海底捞当日的盘面走势还是威风八面，这真的是歌词唱的那样，“人家吃火锅，你只能吃火锅底料了”。

呈文显示，天味食品第三季度实现营业收入4.48亿元，归属于上市公司股东的净利润9289.35万元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润为7771.70万元。与去年同期比拟，最好的股票配资网，天味食品营业收入同比增长14.58%，归属于上市公司股东的净利润同比增长2.43%，扣除非经常性损益后归上市公司股东的净利润同比减少14.17%。

至于在10月29日盘中大跌的上海机电(600835)、博通集成、沪电股份(002463)，个个都是行业内的龙头白马，但关键时刻，还是靠不住。

以A股的电梯龙头上海机电(600835)为例，尽管电梯行业今年维持高景气度，全国已有17个省份出台加装电梯补助政策，每台电梯补助金额集中在10-25万摆布。2019年全国完成老楼加装梯大约将达1.8万台，同比增长80%摆布。同时，旧电梯的更新需求也初步释放。

但这样的利好背景下，上海机电(600835)的业绩表示切实令此前唱多和买入的机构有点难堪。上海机电(600835)披露，公司前三季度实现营收166.15亿元，同比增长4.43%，实现归母净利润8.61亿元，同比下滑16.58%。

为什么前面说，业绩欠好是起因，但更像是借口呢？

因为10月29日狂跌的白马股中，还有PCB行业龙头上市公司沪电股份(002463)，三季度业绩其实是完全合乎预期。利润增长122%，而之前沪电股份(002463)的业绩预告的范围是108%-134%。

尽管5G商用11月1日正式拉开大幕，5G基站成立一定刺激PCB需求，但沪电股份(002463)10月29日的靓丽业绩一出，股价却间接狂跌7%，说好的业绩增长是股价的驱动力呢？

根本面瑕疵多，获利兑现预期较高

显而易见的是，业绩只是这波白马股狂跌的借口，或只是此中一个小小的因素。有市场人士认为，此番大跌的白马股，实际上都属于典型的小白马，从市值的角度看，10月29日狂跌的公司，绝大局部公司的市值都很难称得上真正的白马股。

终究，市值规模自身就定义了公司的市园地位，在A股风行白马股的市道中，许多中小市值公司也披上白马的外衣，但在机构看来争议较多，这些公司在较多根本面瑕疵的背景下，借助资金风口，很多公司股价上涨幅度不小，获利兑现预期就会放大。

“明白马上涨必然水平后，依靠本身强大的市场合作力，机构资金还是乐意继续持有，此类公司的抗风险才华更强。”华南地区的一位私募基金经理认为，10月29日盘中大跌的种类，尽管大大都都是叫得上名字的种类，但也都是属于典型的“白马中的小盘股”，这些种类都谈不上有强大的市场想象力。

好比白云机场(600004)、广联达(002410)的市值都不到400亿，上海机电(600835)市值不到200亿，天味食品市值不到220亿，并且这些公司都在行业内面临极大的市场合作，说白了，股票配资网，股票配资，没有把握市场话语权，也没有造成一家独大的格局。

此外，许多真正处于行业顶尖地位的明白马，在业绩连续增长的背景下，自身的股价也都跌了许多。

上海机场(600009)被视为中国的国际航空枢纽，其地位显著高于广州白云机场(600004)。10月29日晚间，上海机场(600009)发布三季报，公司2019年前三季度营业收入为82.08亿元，同比增长18.95%；净利为39.95亿元，同比增长27.19%。

只管业绩比较靓丽，但上海机场(600009)事实上已经间断下跌凌驾两月，股价从8月份的88.9元附近一路调整到目前的73元摆布，跌幅凌驾了17%。

从明白马比亚迪(002594)公司的股价表示看，该公司业绩表示令人大跌眼镜，公司前三季度实现营收938.22亿元，同比增长5.44%；净利润15.74亿元，同比增长3.09%。此中，第三季度净利润1.20亿元，同比下滑88.58%。公司大约2019年度净利润15.84亿元至17.74亿元，同比下滑36.19%至43.03%，大约第四季度汽车行业整体市场需求仍然疲弱。

但从股价方面看，比亚迪(002594)从七月份就已初步调整，从57元每股跌落到目前的47元附近。某种水平上而言，比亚迪(002594)和上海机场(600009)这类大市值种类的调整实际上从七八月份就已初步，这也为小市值的二三线白马股在后面的狂跌提供了某些动力。

明白马业绩增长靓丽都跌了这么多，资金小白马借口业绩欠安狂跌一下，就显得极为合理。

白马股很好，但定义随时发生变革

所以，问题并未出在白马股上，白马股不会过时，而是白马股的定义随时城市发生变革，或者说，如何定义白马股在差异的机构投资者眼里是差异的，在季报披露前和披露后，在同一个机构投资者眼中也是差异。

华南地区的一位私募人士认为，季报业绩是切换持仓的重要按照，从小白马流出的资金会向真正的白马股集中，假如一家机构资金，在年初同时配置了明白马和小白马，两者在没有显著区别业绩的状况下，都上涨了50%的股价，这样明白马的劣势就变得很有吸引力，因为资金通常对小白马的预期更高，但当股价上涨差不久不多，业绩却没有显著区别，小白马一定成为资金抛售的对象，因为确定性更低。

“白马股的走势会分化。”前海开源基金公司杨德龙认为，机构喜爱的好股票还会继续创新高，因为机构资金一直在增多。但走势是分化的，不成能所有的股票都涨，以前的鸡犬升天的牛市必定没有了。

如今保险公司配置A股的量比较小，只要15%，增多一个点就是几百亿，假如增多10个点，就是七八千亿，这是担保白马股连续取得大资金掌控股价的重要按照。

杨德龙进一步暗示，在各行各业胜负已分后，行业龙头的利润会提升，行业集中度会进步，如今去买白龙马股，相当于十年前买深圳香蜜湖的房子。白龙马股价如今觉得很高，十年之后，当年的价格是自制的，因为股权价值以后会被资金疯抢。

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