美联储向银行支付的费用或将凌驾其证券收入。

　　由于银行寄存在央行的筹备金支付利率高于美联储持有的国债和抵押贷款撑持证券的收益率，纽约联储前行长达德利(William Dudley)暗示，当美联储上调短期利率以遏制通胀时，明年该央行可能会面临吃亏。

　　周四，达德利在官方货币和金融机构论坛主办的网络研讨会上暗示，尽管这些丧失不会影响美联储执行货币政策，但可能会让决策者纠结要不要抛售抵押撑持证券，因为这将增多赤字。

　　6月15日，美联储颁布颁发加息75个基点，这是自1994年以来幅度最大的一次加息，并大约今年和明年还将继续加息。依据他们的预测中值，今年年底利率将升至3.4%，2023年底将升至3.8%，目前的联邦基金利率目的区间是1.5%-1.75%。

　　达德利暗示，股票配资，假如保持这种加息节拍，美联储在2023年会因抛售证券而构成吃亏。

　　此前美联储公布的2022年一季度财报显示，在资产总规模升至8.9万亿美圆的同时，其持有的美债、抵押贷款撑持证券呈现凌驾3300亿美圆的账面吃亏。由于美联储已颁布颁发自6月起正式初步缩表，若其试图通过减持MBS来加速缩表进程，则账面吃亏或转为实际吃亏。

　　达德利增补，在这种状况下，美联储会在资产负债表上创建一种所谓的递延资产，这样美联储就不会呈现成本吃亏，货币政策的执行也不会遭到影响。

　　除了通过加息来克制通胀外，美联储还会通过到期时不更换其持有的证券的方式，股票配资网，缩减庞大的资产负债表。此外，他们还可能会申请发售局部抵押撑持证券(MBS)，执行缩表方案。

　　达德利称，假如抵押撑持证券呈现吃亏，配资网，美联储就不会发售了，因为每卖一次，就只会增多他们的丧失。并且可以大约的是，美联储构成的吃亏必将引起关于过去使用QE政策搀扶经济的一番剧烈答辩。届时，QE的反对者会借此批评，美联储不应该购置恒久证券。

　　达德利认为，假如反对QE政策的人博得答辩，那么当短期利率处于零利率下限时，美联储将不能再使用这个十分重要的货币政策工具，这会是一场灾难。