钢材：经济友好政策频出 市场自信心有望提振

逻辑和不雅观点：

随着疫情管控功效显现，多地复工复产已经排上日程。友好的经济政策频出，给恐慌的市场带来自信心。昨日钢谷公布的全国建材、热轧表需略有上升，钢材期货较前日小幅反弹，受期货影响，现货价格也有差异水平的小幅上涨，且成交尚可。

我们认为，当前螺纹处于低产量、是非流程低利润或吃亏、高老本，现货老本支撑较强的状态。热卷方面，俄乌战争中断了全球钢铁的供给，加剧了全球供需矛盾，表里价差大，造成了较大的出口利润，贸易分流将对冲将来卷板供给增量。但近期受疫情和地产影响，短期来看，将从实际出产和预期上弱化成材表示，但从中期维度看，严密不雅察看并捕捉情绪恐慌造成的超跌时机。

计谋：

单边：短期回调，中期看涨

跨期：无

跨种类：无

期现：无

期权：无

存眷及风险点：

疫情防控状况、宏不雅观及地产、原料价格、俄乌战争场面地步等

铁矿:市场情绪释放 铁矿企稳上升

逻辑和不雅观点：

昨日铁矿石期货震荡走强，主力合约2209收于826元/吨，较上一交易日上涨21元/吨，涨幅2.61%，增仓1.1万手；现货方面，京、曹港两港进口铁矿现货价格小幅颠簸，全天累计上涨5-10元/吨，曹妃甸PB粉935-940元/吨，超特粉710-715元/吨；成交方面，市场交投情绪尚可，成交一般，昨日铁矿石全国主港铁矿累计成交122.3万吨，远期现货：远期现货累计成交151万吨（9笔），环比上涨101.3%（此中矿山成交量为81万吨）。

整体来看，供应方面短期铁矿供应缺口仍将连续，增量空间不大。需求方面，受疫情影响物流受阻，限制钢厂复产节拍，铁矿出产遭到制约。但中央财经委员会强调拓宽恒久资金张罗渠道，加大财政投入，保障基建。目前钢材出产也尚未本质性启动，后期在国家稳增长目的下，期货配资网，钢材需求将加速释放，随着疫情形势的缓解，钢厂也将逐步复产，也将进一步提振铁矿需求。库存方面，铁矿并未呈现大幅累库。短期来看市场颠簸受投资者灰表情绪影响较大，后市需存眷疫情开展动态，维持短期中性，中期看涨的不雅观点。

计谋：

单边：短期中性，中期看涨

跨期：无

跨种类：无

期现：无

期权：无

存眷及风险点：重点存眷政策对市场的干预，疫情开展，俄乌场面地步，海运费上涨风险等。

双焦：庸俗补库需求仍在 盘面震荡走弱

逻辑和不雅观点：

焦炭方面：昨日焦炭2209合约走弱，盘面收于3551元/吨，按结算价跌幅为1.91%。现货方面，焦炭偏稳运行。山西省内运输逐步恢复，局部焦企原料到货好转初步提产，厂内焦炭库存连续下降，焦炭供应有所上升；需求方面，庸俗刚性补库需求强烈，但目前钢厂利润倒挂，钢厂对高价原料有抵触心理；港口方面，受盘面下跌影响，贸易心态转弱，局部贸易商出货兑换利润，港口现货准一级焦参考成交价格3900元/吨。

焦煤方面：昨日焦煤2209合约走弱，盘面收于2839元/吨，按结算价跌幅为1.37%。现货方面，国内炼焦煤市场稳中偏弱运行。竞拍市场连续走弱，降价和流拍现象增加，恐高不雅观望情绪显现；需求方面，庸俗焦钢企业补库需求较强，但对高价原料煤的采购较为慎重；进口蒙煤方面，近期日通关量增至300车以上，市场交投气氛转弱，蒙煤市场偏稳运行，蒙5原煤主流报价2550-2600元/吨摆布。

综合来看，目前钢厂利润倒挂，终端出产未见鲜亮起色，但现货表示较为坚硬，期货配资网，双焦尤其是焦煤的供给仍是较紧程度，同时库存处于历史低位的格局并未发生本质性的转变，恒久来看双焦价格易涨难跌。短期疫情仍是很大的干扰因素，需严密跟踪终端出产状况以及钢厂利润的修复，期待市场情绪企稳后的逢低做多时机。

焦炭方面：短期留心气绪上的回调，中期看涨

焦煤方面：短期留心气绪上的回调，中期看涨

跨种类：无

期现：无

期权：无

存眷及风险点：庸俗钢材出产，双焦双控，疫情重复，煤炭进出口政策等。

动力煤：坑口有所趋稳 港口跌幅收窄

市场要闻及数据：

期现货方面； 昨日，动力煤期货主力合约2205继续小幅颠簸，最终收于815.4元/吨，股票配资网，按结算价跌幅为0.15%；产处所面，当前主产地价格仍然以小幅调整为主，但颠簸幅度有所减少。局部煤矿受煤管票减少影响，产量有所降低。昨日煤矿销售有所好转，煤矿库存有所减少，但煤矿仍然以保长协为主。矿方认为当前政策影响较大，庸俗按需采购节拍不乱，煤价短期难以改善；港口方面，当前北方港口库存小幅颠簸，受天气因素影响，局部港口封航。受老本支撑影响，贸易商报价有所坚硬，但庸俗还盘压价较多，实际成交甚少。港口贸易商不合仍然存在，且港口库存构造也难以改善，大约将要连续很长一段工夫。进口煤方面，受人民币贬值的影响，国内终端不雅观望情绪较重。但国际用煤需求不减，国际煤价仍然坚硬；运价方面，截止到4月26日，波罗的海干散货指数（BDI）收于2404，比拟于4月25日上涨48个点，涨幅为2.04%。截止到4月27日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于768.11，比拟4月26日上涨6.08个点，涨幅为0.8%。

需求与逻辑：即将进入5月份，新的长协合同即将执行，庸俗电厂仅按刚需采购。且当前又处于传统淡季，叠加疫情影响导致社会片面用电快捷下降，煤炭日耗也迅速回落。主产地以保电厂长协为主，当前煤炭耗费主力军电厂用煤相对充沛，外加政策影响，煤价暂时难以上升。不过必要留心5月份大秦线检修，每天影响约20万吨的运量，5月又处于淡旺季转换的月份。一旦疫情得到控制，工业则快捷恢复，届时用煤需求即将大涨，港口的库存构造性问题短期难以处置惩罚惩罚。当前多空交织因素并存，但期货活动性不敷问题短期难以处置惩罚惩罚，因而我们建议不雅观望。

计谋：

单边：中性不雅观望

期权：无

存眷及风险点：政策的忽然转向、交易所规则调整、资金的情绪、港口累库不及预期、安检放松、突发的安详事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：纯碱安置检修完毕，盘面震荡上行

逻辑和不雅观点：

玻璃方面，昨日期货盘面震荡运行，玻璃2209合约收盘价为1838元/吨，下跌4元/吨。现货方面，昨日全国均价1963元/吨，环比下降0.22%。华北沙河市场价格有所松动，整体成交一般。华东区域局部企业报价有所上移，但交投仍然冷清，华中地区整体库存呈上涨趋势，华南区域市场成交相对灵敏。整体来看，玻璃当下仍处于高库存，弱需求的阶段。叠加疫情影响，地产端也未有本质性改善，短期不雅观望心态较强。慷慨向看国家稳经济目的坚定同时地产政策一直出台，且当前期货贴水，继续往下的空间不大，向上的驱动需期待地产呈现鲜亮的好转，尤其是出产端的改善。

纯碱方面，昨日期货震荡运行，主力合约收盘价为2966元/吨，较上一交易日上涨82元/吨。现货方面，国内纯碱市场整体走势向好，局部企业上调纯碱报价。供应端来看，湖北双环煤气化检修完毕，安置运行恢复正常，整体动工较为不变，企业出库较为顺畅，有降库趋势。需求端来看，大都厂家按需采购，需求表示平淡。整体来看，在供给刚性，光伏新增装机高速增长背景下，光伏玻璃龙头为提早抢占市场份额，扩产节拍加快。目前光伏玻璃投产节拍有望超预期，光伏玻璃点火将提振纯碱需求。

计谋：

玻璃方面：短期中性，中期择机做多

纯碱方面：短期情绪低落，中期择机做多

存眷及风险点：地产及宏不雅观经济改善状况、疫情及俄乌战争外围影响、玻璃产线突发冷修状况等。

（责任编纂：陈状 ）