原油:反弹连续性存疑，暂时不雅观望

　　重要提示：呈文表述内容不形成投资建议。

　　【国际原油】

　　WTI 5月原油期货收涨3.65美圆/桶，报104.25美圆/桶；Brent 6月原油期货收涨4.14美圆/桶，报108.78美圆/桶；SC2206原油期货收涨23.90元/桶，或3.67%,报674.60元/桶。

　　1、 利比亚民族团结政府：已通过开展石油部门的方案，配资，将产量进步到140万桶/日。

　　2、 欧盟警告俄罗斯总统普京称，其使用卢布结算天然气的要求将违背制裁。

　　3、 美联储理事沃勒：大约通胀已经到达峰值，并将要回落。 倾向于在5月加息50个基点，可能在6月和7月也加息50个基点；我们希望在今年下半年到达中性利率上方。

　　4、 美国联邦查察官称枪击案嫌犯詹姆斯将面临恐惧主义指控。

　　5、 据俄新社：俄罗斯方面暗示，假如对俄罗斯领土的攻击连续，那么俄罗斯军队将袭击包含基辅在内的做出上述决定的处所。

　　6、 音讯人士：大型石油交易商将从5月15日起减少从俄罗斯石油公司Rosneft购置石油。

　　7、 加拿大央行行长麦克勒姆：致力于进步利率以遏制通货膨胀。

　　8、 加拿大央行行长麦克勒姆：假如通胀迅速变得温和，暂停加息可能会发生。

　　9、 EIA呈文：美国上周战略石油储蓄（SPR）库存减少389.9万桶至5.607亿桶，降幅0.69%。

　　10、 美国至4月8日当周EIA战略石油储蓄库存(万桶)：前值 -374.2预期 -- 公布 -389.9。

　　11、 EIA呈文：除却战略储蓄的商业原油库存增多938.2万桶至4.218亿桶，增多2.3%。 上周美国国内原油产量减少0万桶至1180万桶/日。 除却战略储蓄的商业原油上周进口599.5万桶/日，较前一周减少30.5万桶/日。 美国原油产品周围均匀供应量为1989.6万桶/日，较去年同期增多1.3%。 美国上周原油出口减少151.3万桶/日至218万桶/日。

　　12、 美国至4月8日当周EIA原油库存(万桶)：前值 242.1预期 86.3 公布 938.2；美国至4月8日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存(万桶)：前值 165.4预期 -- 公布 45；美国至4月8日当周EIA汽油库存(万桶)： 前值 -204.1预期 -38.8公布 -364.8。

　　【趋势强度】

　　原油趋势强度：0；

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱水平分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2暗示最看空，2暗示最看多。

　　【不雅观点及建议】

　　昨夜，尽管EIA库存数据大幅增多，但表里盘油价继续走强。我们认为，在下探至关键阻力位后，油价近日的反弹具有鲜亮的博弈性质，反弹连续性存疑。随着美联储面对高通胀压力就加息、缩表给出了更为激进的亮相（一次或屡次加息50BP、1年内有望缩表1.1万亿美圆），美圆指数向上冲破100大关，对油价的压制照常较强。客不雅观而言，当前原油市场供应照常紧缺，我们不认为整个二季度油价均价会呈现大幅回落，低库存、低供应下粗略率保持在高位。但在俄乌场面地步有所放缓、美圆加速回流的当下，市场当前对于油价不合的核心在于短期能否必要先释放活动性快捷收紧的利空。假如选择交易这一逻辑，盘面则很有可能复制2021年11月的走势，开启趋势性回调。这种回调一旦触发，很有可能迅速降低通胀预期，并在美联储激进缩亮相度并未转变之时促成实际利率的进一步走强，强化油价的下行驱动。假如在这一过程中，呈现伊朗原油回归落地或是俄罗斯原油出口的恢复（彭博社报导壳牌已找到绕过制裁进口俄罗斯原油的方法），对于油价的利空共振影响将会十分鲜亮。固然，思考到货币层面和需求端的利空更多基于市场预期，遭到政策和疫情影响较大，随时可能反转，配资，在二季度的大局部工夫里照常必要恒久防备油价的上行风险。

　　整体来看，当前原油市场的复杂性一方面在于原油商品属性与金融属性的割裂，两个维度具备完全相反但力度又极强的驱动；另一方面，仅从原油的商品属性来看，地缘政治裹挟下的俄罗斯原油供应、伊朗原油出口恢复以及OPEC核心国的真实增产空间都具有极大的变数，短期的紧缺格局随时可能切换成过剩格局，并与活动性收紧利空造成共振加速下跌。别的，和历史上的能源危机差异的是，股票配资，本轮危机下的原油市场因为美国页岩油的存在而在供应端具备相对更高的弹性，且在逆全球化、主要经济体贸易脱钩的局势面前，地缘政治风险或许将恒久成为制约全球经济开展的绊脚石，俄乌辩论爆发或许只是将来诸多地缘政治风险中的一个缩影，经济的复苏前景相对惨淡。上述不确定性，均加剧了油价大幅颠簸的可能，二季度的油价走势注定不安静

（责任编纂：赵鹏 ）