知名价值投资者霍华德·马克斯曾讲过，当资金泛滥时，最大的问题是太多的热钱去追逐较少的资产。

　　当潮水退去，所有热炒资产依赖的宽松货币政策被收紧后初步显现本相，那些一度被资金捧上天的资产，下跌快如流星。

　　这轮全球活动性收紧背景下，最先爆出“裸泳”的是一种叫LUNA的代币，数周内币值从最高近120美圆跌至不敷1美分，2700亿的产业归零，溃败堪比2008年金融危机雷曼兄弟破产。

　　风起青萍之末。令人担忧的是，西方日渐主流的加密资产不单牵连大批基金和上市交易产品，各类不变币更是间接与美圆挂钩，事关金融体系不变，已经初步引起监管机构高度警惕。

　　2700亿蒸发

　　随着潮水退去，热钱炒作的重灾区——加密货币泡沫幻灭。

　　Terra原生资产LUNA在4月初价值约120美圆，近一周大幅下跌，截至发稿时交易价格约为0.0003340美圆，价格简直归零。

　　这并非名不见经传的小币种，而是一度列入市值前五的币种。因此，加密货币领域也素来没有如此快和如此大规模资金凭空消失：5周前市值410亿美圆，此刻仅有不到700万美圆，相当于约2700亿元人民币资产灰飞烟灭！这一资产的湮灭发明了行业之最。

　　很多加密货币的信徒在LUNA上丧失惨重，他们将终生一生没世积蓄投入一时快捷上涨的货币，并寄希望于巨额且不成连续的回报，这就像带着终生一生没世积蓄去玩轮盘赌，不少人抱着一夜暴富心态却彻底归零。有人试图自杀，还有人妄想寻仇。

　　韩国媒体《今天财经》报导，一名身份不明的人冲入LUNA货币开创人Do Kwon在韩国的公寓楼，按门铃询问Kwon能否在家，其妻子暗示不在后才分开其住所。Kwon的妻子随后寻求并取得警方的紧急护卫。

　　恶性通胀3483%

　　LUNA崩盘前，这个叫做Luna Foundation Guard（LFG）的运作方总共积攒70736枚比特币作为“外汇储蓄”，价值约凌驾20亿美圆，用以维持币值不变。这点资产若是在币圈整体环境强势下还不敷担忧。

　　5月7日，持仓大鳄初步狂抛，Terra无奈只好变卖手中的比特币资产来维持锚定基准，但不敌对手方更强大，9日再遭抛售。一来一回，不只LUNA对应的不变币UST没能稳住，还连带比特币大跌，恶性循环下的连锁反馈很快就把锚定打破，UST重大脱锚。

　　不得已，LFG在5月9日暗示向场外交易公司和做市商寻求7.5亿美圆的比特币“贷款”，以“协助护卫UST与美圆挂钩”。但到目前为止，该组织尚未提供有关这些资金的任何细节，LFG的公开钱包地址显示比特币余额为零。

　　不变币呈现脱钩后，UST从本应与美圆保持1美圆的程度滑落至0.224983美圆，脱钩80%，LUNA更是飞泻直下，价值归零。

　　由于算法设定，脱钩后随着UST被销毁，更多的LUNA被指数级发明，从几亿的畅通量迅速增多至6.9万亿，仅在5月13日一天，Terra就铸造6.7万亿个LUNA，51配资，增长了3483%！

　　交易暂停

　　连锁反馈首先在加密货币交易所引起波涛：全球最大加密货币交易所币安颁布颁发暂停LUNA和UST交易，币安开创人赵长鹏暗示，由于Terra协议的设想缺陷，大量新的LUNA被铸造出来，已经瘫痪其网络，导致无奈在任何交易所存入或赎回。

　　他指出，一些用户不知道交易所外有大量新铸造的LUNA且再次初步购置。他们不知道一旦允许存入，LUNA价格可能会进一步崩盘。由于这些严峻风险，币安交易所暂停了LUNA交易。

　　赵长鹏对Terra团队办理这起事件的方式“十分绝望”。他要求该团队恢复网络，销毁额外铸造的 LUNA，并恢复UST挂钩，但没有得到任何积极的回应。

　　LUNA加密货币开创人Do Kwon暗示，依然相信去中心化经济应该要有某种去中心化货币，但当前模式下LUNA显然不会是那个选手。他暗示，他自己及所属的任何机构均未在该事件中以任何方式获利，在危机期间也没有卖掉LUNA与UST。

　　基金净值归零

　　随着加密资产逐渐进入华尔街主流金融机构的视野，不少交易所均上线了与LUNA挂钩的基金产品，其影响力正扩散到主流金融市场。

　　美国老牌资管公司VanEck在今年3月底推出了Terra ETN，股票配资网，与LUNA价格挂钩。预计令公司没想到的是，两个月工夫不到，VanEck就不得不暂停交易。

　　VanEck暗示，它将暂停在几个欧洲国家交易的VanEck Terra ETN份额的创建和赎回。公司指生产品大局部价值的丧失和Terra区块链进行运作相关，因为无奈通过Terra网络停止交易。从技术上讲，VanEck Terra ETN无奈停止创建和赎回份额。

　　另有两个差异的交易所交易产品发行人颁布颁发，该加密货币在一周内简直失去所有价值，他们也暂停交易LUNA相关投资工具的份额。

　　此中一家打点方是21Shares，这家总部位于瑞士的资产打点公司 于今年1月在瑞士交易所推出全球首个 Terra 上市交易产品，旨在为其根底资产的表示提供一对一的敞口，其时资产打点规模约500万美圆。

　　公司近日警告投资者，假如LUNA的价格跌至零，这将反映在指数产品中，追踪基金的价值也将跌至零。由于LUNA的低价和高颠簸性，交易所利差可能会继续扩充，最终可能导致产品清盘下架。

　　21Shares产品页面显示，最新基金净值为零，期货配资，最近一日下跌98.90%，资产规模8.40美圆。