近日，国务院办公厅印发《关于鞭策个人养老金开展的意见》（下称《意见》），明确提出要开展合适中国国情、政府政策撑持、个人自愿插手、市场化经营的个人养老金。至此，个人养老金正式拉开序幕。

　　政策要点

　　个人养老金制度的推出早有铺垫。2021年人社部就提出要建设账户制、国家财政税收撑持、资金市场化投资经营的个人养老金制度。当年8月，黎民养老保险股份公司发布拟设立公告，包含工农中建交邮储等六大行在内的17家金融机构参预倡议，注书籍钱达111.5亿元，一度引发市场无限遥想。直至近日《意见》出台，个人养老金愈行愈近。

　　就《意见》而言，要点如下：

　　插手对象：插手城镇职工根本养老保险或者城乡居民根本养老保险的劳动者均可自愿参预。

　　资金来源：缴费由插手人个人承当，实行完全积攒，享受税收优惠，每人每年缴费上限12000元。

　　账户设立：个人养老金实行个人账户制度，插手人通过个人养老金信息打点效劳平台建设个人养老金账户，每人仅能开立一个账户，用于个人养老金缴费、归集收益、支付和缴纳个人所得税。个人养老金账户是享受税收优惠政策的根底，详细优惠政策由国家统一制定。

　　资金投向：插手人可自主选择购置合乎规定的银行理财、储备存款、商业养老保险、公募基金等金融产品。

　　提取准则：插手人到达领取根本养老金年龄、完全迷失劳动才华、出国（境）定居，或者具有其他合乎国家规定的情形，可以按月、分次或者一次性领取个人养老金，除此之外情形，不得提早支取。

　　从落地节拍上看，后续人力资源社会保障部和财政部会选择局部都会先试行1年，再逐步推开，以便及时钻研处置惩罚惩罚工作中遇到的问题，确保制度顺利施行。

　　插手个人养老金的须要性

　　个人养老金制度遵循自愿准则，既然是自愿，潜在插手人该如何评估插手的须要性呢？鉴于个人养老金着眼于养老，必要从我国的养老保障体系说起。

　　一国的养老保障体系共分为三个条理，此中，根本养老保险为第一条理，企业年金、职业年金为第二条理，个人储备性养老保险以及商业养老保险等为第三条理。本次意见提到的个人养老金即属于第三条理。

　　从2020年数据看，我国三大支柱占养老金资产的比重别离为60%、30%和10%，构造上过度依赖第一支柱，二三支柱开展相对不敷。同期，美国三大支柱占比别离为10%、58.2%和31.8%，就美国而言，养老保障体系主要靠第二支柱和第三支柱。

　　固然，关键问题还不是构造，而是金额，或者说保障水平。只有保障水平足够，构造如何并无关系。当前我国养老保障体系以第一支柱根本养老保险为主，但根本养老保险的保障水平有限。

　　2017年5月25日，人社部网站曾发布《我国社会保险事业厘革开展成绩举世注目》一文，文中数据显示，2016年全国企业退休人员月人均根本养老金为2362元，城乡居民月人均养老金为117元。不难看出，仅靠根本养老金，并不敷以让大家过上充足的退休生活。

　　钻研人员通常用养老金替代率指标来掂量养老金的保障水平，该指标是指劳动者退休时的养老金领取程度与退休前工资收入程度之间的比率。依据世界银行的建议，养老金替代率保持在70%-80%可以担保劳动者退休后生活程度根本维持不乱，60%的替代率只能担保根本的生活；国际劳工组织在《社会保障最低规范公约》规定，假如养老金替代率低于55%，就属于“戒备线”以下。就我国状况来看，2021年根本养老保险的替代率仅为45%，已处于戒备线之内。

　　问题来了，配资，第一支柱保障有限，能不能大力开展第二支柱企业（职业）年金呢？可能性也不大。

　　因为企业年金必要企业和个人独特缴费，而我国企业在第一支柱的缴费累赘已经很重，大幅高于国际程度，没有余力再投保企业年金，加上国家并未出台强制要求，故而第二支柱的浸透率很低。截至2020年，国内建设企业年金的企业数量10.5万家（主要是央国企的浸透率较高），仅占全国法人单位数量的0.42%，参保职工数约2714万人，仅占全国城镇社会从业人员总数的5.9%。比拟之下，针对机关事业单位的职业年金，不存在单位缴纳意愿的问题，根本能做到全笼罩。

　　第一支柱勉力维持，第二支柱空间有限，要做大做强我国养老保障体系，唯有依赖第三支柱发力。

　　第三支柱完全由个人缴费，所以也是自愿参预。既然仅靠根本养老保险无奈过上相对充足的养老生活，个人养老金虽是自愿，却有很强的须要性。所谓“人无远虑、必有近忧”，从久远计，除非月光欠债，不然建议人人参预。

　　比拟个人养老金，个人理财为什么不香？

　　可能还有人问了，既然是个人出资，本人间接理财或购置市面上的养老理财不行吗？为何必然要参预个人养老金呢？

　　一是税收优惠。《意见》已明确提出个人养老金享受税收优惠，不然也不会设定每人每年12000元的参预上限。详细是怎样的优惠，还必要参考后续细则，但联结国际通行准则，最好的期货配资网，参照我国企业年金个人所得税优惠政策，粗略率是接纳个税递延形式。

　　即每年缴纳的12000元先行税前抵扣，相似于当前个税APP中子女教育、奉养白叟、房贷、房租等扣除项，待最终提取时，依照月度领取金额参照届时“工资、薪金所得”项目适用的税率计征个人所得税。

　　由于工作时和退休后的计税收入差别很大，所以个税递延制度能在较洪流平上降低个税累赘，表现出税收优惠属性。比拟之下，个人理财或市面上的绝大大都的养老理财，都短少税收优惠属性，可比性不大。

　　二是恒久投资，尽享复利效应。作为典型的恒久资金，高比例配置股权资产是个人养老金的一定选择。

　　拉恒久限，股票是最佳的恒久投资资产。以沪深300指数来掂量，2004年末至今（2022年4月21日），指数年化增幅高达10.55%（含分红收益）。这是个相当不错的成效，只不过指数颠簸太大，大大都投资者因不能恒久持有不赚反亏而已，但个人养老金天然具有恒久属性，和成本市场适配性高，积极参预成本市场，既能有效降低市场颠簸性，也能更好地实现资产的保值增值。

　　全国社会保障基金即是典型案例，由于在合标准围内高比例配置股权资产，自2008年以来，社保基金投资收益率大幅跑赢通胀，仅2018年收益率低于8%，真正做到了保值增值。

　　固然，有人可能说，我本人买沪深300指数行不行？基于人性的弱点，99.9%的状况下都做不到恒久买入和恒久持有，这一点，相信有炒股经历的读者深有领会。所以，为了尽享恒久投资的复利效应，参预具有长封闭期（直至退休）的个人养老金是最佳选择。

　　A股哪些板块会受益？

　　对投资者来说，除关怀个人养老金对个人养老生活的影响，粗略率还会关怀制度的推出对当下股市的影响，好比恒久利好哪些板块？

　　从整体层面来看，作为典型的恒久资金来源，期货配资网，个人养老金制度的推行利好股市，尤其是利好长牛慢牛格局的造成。举例来说，20世纪80年代，美国大力开展养老保险，并通过401k方案等鞭策养老金入市，之后的十年中，养老金投资股票的比例快捷攀升，美股也迎来了一波长达十多年的牛市。

　　详细到板块层面，个人养老金属于典型的产业打点业务，利好产业打点赛道。从产业打点的市场参预方来看，可供投资标的主要散布在券商、保险、银行三个行业（公募基金无上市公司）中，详细来看：

　　（1）券商。思考到成本市场将成为产业打点的主要舞台，券商是首要受益方，无论是经纪业务、投行业务、自营业务还是资管业务，都与成本市场间接相关，属于直蒙受益标的。此外，很多券商还控股或参股基金公司，能够分享基金公司大开展的红利。

　　（2）保险。保险兼顾保障、投资以至产业传承等功能，是产业配置的重要一环，市场浸透率与收入程度成正比。当前，我国保险浸透率处于较低程度，随着黎民收入程度的连续提升，保险市场还有很大的开展空间。

　　（3）银行。银行是当前产业打点市场的主要参预者，但随着产业打点从债权市场转向股权市场，以存款理财化、理财权益化为特征，银行业的市场份额将连续遭到基金、券商、保险公司的侵蚀。同时，思考到银行业务的多元属性，产业打点的营收奉献较低，受益水平小于券商和保险。固然，从个股层面看，个别银行的产业打点开展根底好、占比高，仍属于产业打点受益股。

　　总之，产业打点的黄金赛道已经开启，个人养老金的推行无疑又加了一把火。对投资者而言，除了积极参预个人养老金制度外，还可以在券商、保险、银行板块中寻找产业业务突出的标的，恒久持有，充裕享受产业赛道的风口效应，粗略率能获得抱负的投资收益。

　　【注：市场有风险，投资需慎重。】