1）收购估值低于同行，完善出产财富链规划。金徽酒是西北地区的强势白酒品牌，代表产品有“金徽二十八年”、“世纪金徽星级”等，辐射甘肃、陕西、宁蒂等西北地区，2019年金徽酒实现营收16.3亿元，股票配资网，同比增长4.6%，实现归母净利润2.7亿元，同比增长4.64%。以2019年业绩计算，豫园股份收购金徽酒的估值PE为22.7X，估值低于同行程度。文化餐饮及食品饮料业务是公司近年的开展重点，收购金徽酒后可进一步完善财富链规划及逐步推进西北市场开拓，而豫园本身通过“老城隍庙”公司积攒的品牌经营经历，有望助力金徽酒品牌成立，股票配资，充裕阐扬二者协同效应。

      事件：

      点评：

      公司拟通过协议转让方式收购甘肃亚特集团所持有的金徽酒的1.52亿股（占金徽酒总股本的30.0%），转让价格为12.07元/股，交易对价为18.4亿元。交易完成后，豫园股份将成为金徽酒的控股股东。

      盈利预测与估值：大约公司2020-2022年EPS别离为0.92元、1.04元、1.15元。对应PE别离为8.7X、7.8X、7.0X，维持“买入”评级。

      2）“财富经营+财富投资”双轮驱动，出产外延扩张加速发展。公司一方面依托“豫园商城”文旅品牌，近年积极鞭策区域开发，阐扬核心商圈规模效应，最好的股票配资网，进一步阐扬文化名片影响力，另一方面通过财富链延伸，规划珠宝时髦、文化餐饮、腕表、斑斓安康等业务板块，构建“高兴出产财富+线下财富地标+线上家庭入口”的“1+1+1”战略。公司前期收购IGI与DJULA延展珠宝财富链，配资网，投资爱宠医生和希尔思进军宠物行业，收购海鸥和上海手表实现国表规划，收购食用菌企业如意情，丰硕食品财富链规划，大生财富务规划有力驱动公司整体业绩增长。

      风险提示：疫情影响超预期，渠道拓展不及预期，需求不及预期。

      豫园股份(600655)

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