IDC 行业：①不同于 2015 年由供给受限明显所引发的投资热潮，2020 年 IDC 行业供需、技术层面出现三大边际变化将导致本轮投资关注点正逐步转变；②传统钢铁企业转型 IDC 在用电指标和厂房先天优势非常显著，后续能否转型成功还要看其运维实力；③对于主流 IDC厂商而言，市场当前更为关注其销售能力/大客户的合作关系，反映其未来成长性，相关公司：数据港、奥飞数据。

      “近期多家公司跨界布局+行业政策利好不断”，新基建最“性感”方向获资金青睐

      财联社 6 月 30 日讯，IDC 行业是当前市场关注的焦点之一，数据港、奥飞数据近期持续创历史新高。国盛证券宋嘉吉近期仔细梳理了 IDC 行业基本面，发现有三大边际变化值得投资者重视。

      IDC 公司核心竞争力主要有三：“地、电、钱”的资源禀赋决定“入场券”，销售能力决定“成长性”，成本控制+运维能力决定能否“活下来”。不同于 2015 年由供给受限明显所引发的投资热潮，2020 年 IDC 行业供需、技术层面出现三大边际变化将导致本轮投资关注点正逐步转变，后二者的重要性愈加突显。

      ①供给端：随着新基建政策持续刺激，从广东等地方政府近期发文来看，此前最为紧张的供给端有放开趋势，市场关注点将从 IDC 厂商的资源获取能力向变现能力转变，如何将 IDC 建起来、卖出去、运维好将成为下个阶段厂商竞争重点；

      ②需求侧：相较于 2015 年下游需求进一步向 BATH 等头部云厂商/互联网公司集中，如果能绑定大客户与其共成长，IDC 公司成长确定性、增速都将高于行业平均水平，数据港和阿里、奥飞和快手的紧密合作有利于其 IDC 规模快速扩张；

      ③技术趋势：边+云分工日益明确，云中心走向集约化、高密化，有大规模数据中心运维经验+融资能力强的公司更易获得大客户青睐。

      对于传统钢铁企业这些新进入者，因其保有较充足工业用电指标和土地厂房资源，转型 IDC先天优势非常显著，目前代表公司有宝信软件、杭钢股份、沙钢股份等，后续能否转型成功还要看其运维实力是否跟得上。

      就总体竞争格局来看，供给部分放开后新进入者将大量涌入，市场竞争短期可能更为激烈。在此过程中成本控制和运维能力将成为成长期生存关键，热潮过后长期来看份额将进一步向头部公司集中。

      对于主流 IDC 厂商而言，市场当前更为关注其销售能力/大客户的合作关系，反映其未来成长性，奥飞数据和数据港 2 月 4 日-6 月 24 日区间涨幅分别为 218%、191%，远超行业平均水平即是佐证。

      宋嘉吉建议优选资源禀赋较优，和大客户合作较紧密、销售能力强的 IDC 厂商，相关公司有数据港（绑定阿里，在手订单充足）、奥飞数据（合作快手，处于快速成长期）、沙钢股份（海外资源稀缺，依托集团力量，完善全球布局）、宝信软件（资源禀赋佳，盈利能力强）等。

      风险提示：云资本开支不达预期，市场竞争加剧。

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