近期联手腾讯加速规划智慧零售，老牌药房老苍生(603883)初步测验考试转型。上市五年，门店增至5000多家，一直加速规划的同时，公司资产负债率高达逾60%，远超同行。那么，在大举扩张之下，如何均衡负债与现金流，成为老苍生(603883)大药房后续开展的关键。

《投资者网》戴昊彤

6月23日，老苍生(603883)大药房连锁股份有限公司 以下称“老苍生(603883)大药房”， 发布公告，拟向腾讯系企业林芝腾讯科技有限公司 以下称“林芝腾讯” 发行不超853万股，发行价为70.34元，最好的期货配资网，募资不超6亿元，并方案用于归还银行贷款，这也意味着老苍生(603883)大药房向智慧零售的规划再进一步。

值得留心的是，林芝腾讯与老苍生(603883)大药房出格约定，若老苍生(603883)大药房后续成长智慧零售、云计算、云效劳等相关云竞争，应优先与腾讯及其关联方、指定方在上述领域停止竞争。关于本次竞争，老苍生(603883)大药房对《投资者网》暗示，公司与林芝腾讯的竞争处于初阶阶段，目前以框架性的战略竞争协议确定方面的竞争，助力老苍生(603883)大药房的业务开展，能让基层大众更便利触及老苍生(603883)门店，公司在“新零售”根本的竞争标的目的。

上市五年连续扩张 门店增至5000家

随着医药分别，以及带量采购等各项政策的落地，将来几年有望成为医药龙头企业快捷开展的时期。不少传统药企纷纷加速规划新零售，如大参林(603233)、一心堂(002727)等均较早切入线上市场。老苍生(603883)大药房向《投资者网》走漏，截至2019年年末，公司的线上O2O门店 已凌驾 3500 家，笼罩线下所有主要都会，累计完成500 万+的年订单需求。老苍生(603883)大药房暗示，在公司具备必然数字化根底上，再植入腾讯的互联网基因，有利于公司在智慧零售上造成较强合作劣势。

一直增强线上新零售形式之际，近几年来老苍生(603883)大药房在线下大举扩张的势头有增无减。

自2015年4月上市以来，短短五年间老苍生(603883)大药房的线下门店已扩张至逾5000家。截至2019年年末，旗下已有5128家门店，此中新增门店就有1281家，其加速扩张的态势，仍然会在将来几年得到连续。今年五月，老苍生(603883)大药房董秘冯诗倪向媒体暗示，“将来三年，公司将保持每年新增2000家摆布的门店增长速度，包含直营门店、并购门店和加盟店。”若依照这样的规划节拍，最好的股票配资网，老苍生(603883)大药房在将来三年内门店有望增多至一万家。

回忆老苍生(603883)大药房的扩张道路，早期公司的目的领域大多聚焦在省会都会。“公司通过并购方式瞄准一二线和三四线都会市场，通过加盟店形式开展县域、乡镇等基层市场。”冯诗倪曾说道，由于县域直营连锁容易呈现人才不敷和打点未便的问题，轻资产的加盟形式成为门店网络下沉至县域市场的重要门路。

创立于湖南的老苍生(603883)大药房，目前线下零售门店的”大本营“仍然集中在华中区域，尤其是湖南省。2019年，公司在华中区域实现销售收入为43.62亿元，占比凌驾37%，成为对公司营收奉献最大的区域；华东区域和华北区域也在去年因13起并购而加码扩张，收入别离达32.45亿元和13.52亿元，占比别离增至27.82%、11.59%。

据公开质料，老苍生(603883)大药房的主营业务包含两大局部，别离是医药零售业务和医药批发业务。此中，2019年，股票配资，作为核心业务的医药零售板块的收入达102.89亿元，占总收入比例为88.22%，剩下占比11%的医药批发则是对加盟商和中小连锁的配送业务。

扩张“后遗症” 资产负债率高于同行

2019年，公司共完成13起并购项目与线下门店的增设，金额凌驾4.5亿元，带来了营收增长与较高的市场占有率，同时也令老苍生(603883)大药房背负较高的负债压力。

据公司2019年财报，实现营业收入116.63亿元，同比增长23.15%；实现归属于母公司股东的净利润5.09亿元，同比增长16.94%；运营流动孕育发生的现金流量净额为10.33亿元，同比增长13.09%。

而据最新数据，2020年一季度公司营收达32.82亿元，比2019年同期的27.27亿元增长20.34%。呈文期内，公司净利润达2.30亿元，同比增长26.35%。

然而，值得留心的是，老苍生(603883)大药房在今年一季度的投资收益上吃亏了48万元。同时，资产负债率高达61.55%。同期，益丰药房(603939)、大参林(603233)、一心堂(002727)的资产负债率别离为49.60%、47.23%、42.81%，比拟之下，老苍生(603883)大药房的资产负债率远高于同行。

在扩充线下门店与规划线上零售的同时，如何均衡好高负债，合理调整老本支出也成为老苍生(603883)大药店将来开展的关键点。

针对后续通过哪些门径降低公司负债，老苍生(603883)大药房对《投资者网》走漏，公司3.27亿元的“苍生转债”在2020年二季度触及强制转股条件，目前已经转股完结，公司资产负债率有所下降。同时，本次定增6亿用于归还银行贷款，负债率将进一步得到降低。此外，2019年老苍生(603883)大药房的运营流动孕育发生的现金流量净额为10.33亿元，与2018年比拟增长了13.09%。 老苍生(603883)大药房后续将依据资金必要采纳更丰硕的融资方式取得资金撑持，以维持合理高效的资产负债率程度。 思维财经出品 ■