■一 帆

人民币汇率的连贬趋势在逆周期因子重启后戛然而止。这不只是对做空人民币的一个警告，也是通过不变汇率进而实现稳外贸、稳外资、不变市场预期的重要举措。

进入8月份，央行连连脱手不变人民币汇率：8月6日，央行将远期售汇业务外汇风险筹备金率从0调整为20%。这一门径已经表达了央行不变汇率的用意，其主冲要击对象是远期购汇套利行为，增多外汇投机老本，克制外汇市场一直升温的顺周期行为，并缓解银行在即期市场购汇压力与远期市场人民币沽空压力。比拟而言，这也是比间接耗费外储干预更低老本的政策选择。

8月中旬央行上海总部发布通知，限制上海自贸区银行向境外同业账户拆借或寄存人民币，同时不得影响实体经济真实的跨境资金收付需求。由于经验前期人民币连续贬值，配资，一些对冲基金押注人民币短期破“7”，从离岸市场借入人民币头寸做沽空套利。而这一新政策的发布，具有较强的针对性，可以收紧离岸人民币活动性，大幅抬高沽空操纵老本，股票配资网，起到敲山震虎的作用，迫使他们知难而退。

8月24日，央行官网刊发外汇市场自律机制秘书处的文章《人民币对美圆中间价报价行重启“逆周期因子”》，文章明确指出，“近期受美圆指数走强和贸易摩擦等因素影响，51配资，外汇市场呈现了一些顺周期行为。基于本身对市场状况的判断，8月份以来人民币对美圆汇率中间价报价行陆续主动调整了‘逆周期系数’，以适度对冲贬值标的目的的顺周期情绪。”受这一报价机制调整音讯提振，离岸人民币兑美圆一度涨破6.83关口，涨超600个基点。在岸人民币兑美圆迫临6.84关口，较上日夜盘收盘涨近400个基点。

从表达稳汇率用意，到敲打空头，再到调整报价机制改不雅观贬值趋势，央行通过差异层面的组合拳操纵对影响人民币汇率不变的倒霉因素各个击破，逐步不变了人民币汇率走势，不变市场预期。同时，这也是对外汇储蓄安详性的有力警备。

在国内市场加速对外开放的大趋势下，不管是进出口贸易，还是对外商投资的吸引和使用，不变的人民币汇率环境无疑是一项须要和重要的前提条件。尤其在当前全球贸易辩论晋级导致人民币通过贸易项成为国际主要投资结算货币的难度加大的状况下，实现人民币汇率的不变显得越发弥足贵重。同时，作为7月31日中央政治局会议提出的“六个稳”中“稳预期”的一局部内容，汇率不变，还将有助于吸引越来越多境外投资机构增多人民币债券和股票配置，在充实外汇储蓄来源和促进成本市场良性开展方面阐扬积极作用，也有利于人民币国际化进程，有利于“一带一路”成立走深走实。