首批14只养老目的基金中，目的日期型产品居多。其实，市场上已有相似的目的日期类基金产品，尽管数量不久不多，但仍然有诸多值得借鉴的处所。

生命周期基金

绝对收益较有担保

早在2006年，汇丰晋信基金就推出了一只生命周期产品——汇丰晋信2016，周期为10年；同年，大成基金也推出同类产品大成产业打点2020；2008年，汇丰晋信又推出了第二只此类产品，2026年到期。此中，汇丰晋信2016已于2016年到期，这也是国内唯逐个只走完生命周期的基金。在投资回报方面，汇丰晋信2016累计收益率172%，年化收益率10.5%。在走完生命周期后，该基金转型成为一只普通债券型基金。截至上周五，汇丰晋信2016累计收益189%，此外两只生命目的基金，汇丰晋信2026累计收益率126%，大成产业打点2020创立以来收益率为125.36%。

汇丰晋信基金公司总经理王栋讲述记者，汇丰晋信2016到期后，他们曾对持有人停止了宽泛回访，大多持有人对基金的收益暗示满意。据王栋介绍，该基金首募规模29亿，期满时规模剩余约5亿。“一些投资者真的坚持了10年。这些坚持下来的投资者，51配资网，都取得了比较满意的回报。”王栋认为，从收益率程度来看，这些基金和很多其他基金比拟不算“出挑”，但目的基金从相当恒久的角度锁定了资产配置风险，恒久来看，回撤程度相对较低，投资者到期后能够取得的绝对收益比较有担保。

早期经历提供多种借鉴

王栋介绍，他们的设想初衷是满足客户真正的必要，而生命周期的设想是希望引导投资者蒙受恒久投资理念。“国内投资者往往出现出高风险偏好以及对短期收益的追求，但却不会区分本身的风险偏好和本身真实的风险接受才华之间的区别。一个25岁的人和一个65岁的人，哪怕都有很高的风险偏好，但他们真正的风险接受才华是完全差异的。”要让投资者依据其所处年龄阶段的差异去调整资产配置也有必然难度。“随着工夫的推进，权益类资产的增值速度往往远远超固定收益资产，这就有可能导致年龄越大，配资，风险资产的占比越来越高，这显然是分歧理的。”生命周期型产品随着到期日的邻近，一直降低风险敞口，制止在必要钱的时候，期货配资网，资产价值发生大的颠簸。“因而，这一类产品比拟养老金打点机构，更合适普通投资者去间接配置。”王栋说。

此类产品接纳股债混合的方式来停止投资，依据目的日期的差异严格限制仓位配置。汇丰晋信2016初始阶段的股票仓位最高到达65%，其后每年递减5%；汇丰晋信2026初始阶段的股票仓位最高到达95%，其后每5年递减20%，大成产业打点2020初始阶段的股票仓位最高到达95%，随后则是每5年降20%，最后5年降为零。

到期之后，由于默认投资者的风险接受力已经降到最低，这些基金转为普通债券型基金。“到期后或关闭清算，或者转型，对于生命周期基金而言，最好是依照差异的工夫点停止伞形规划，担保各个年龄段的投资者都能够买到适宜本人的基金。但这样，到期后就可能呈现许多同类型的债券基金，对于基金打点者来说打点效率是比较低的。依照海外经历，对到期后转为普通债券基金的产品停止合并是比较遍及的操纵，也能降低单只基金的打点老本，让持有人继续受益。这或许也是将来国内养老目的基金可以思考的一种方式。

与养老基金有显著差异

生命周期基金与养老目的基金还是有许多差异点的。生命周期基金接纳的是“直投”模式，间接投资于股票和债券等种类，并且没有设定封闭期。而两者基天性的差异在于，将来养老FOF有望享受税收递延优惠。

在王栋看来，无论是FOF模式还是间接投资股票债券都是可以的， 核心还是要引导投资者停止恒久投资，让投资者的确享遭到恒久的回报。

必要指出的是，在2008年之后就鲜有公司发行生命周期基金，并且存量基金规模也不大。有剖析人士暗示，这些生命周期基金孕育发生于十多年前，其时市场对此类产品的蒙受度比较低。如今整个社会环境发生了很大变革，目的日期类产品有望迎来较好的发行环境。