上半年疫情对不少行业构成了鲜亮打击，二级市场上股价也随之回落。随着疫情的逐步缓解，复工复产的加速，二、三季度大都受打击的行业逐步恢复。 　　有剖析人士指出，疫情影响节拍但不影响行业趋势，超跌后一定会有反弹，近期不少前期受疫情打击的超跌行业呈现上升，建议投资者在市场震荡中存眷影视、旅游、民航等板块。 　　影视 　　季度业绩显著改善 　　市场停摆对电影板块业绩形成鲜亮压力，但随着7月20日影院的复工，第三季度影视行业业绩改善鲜亮。银河证券剖析师杨晓彤指出，2020年三季度影视行业营收及归母净利润显著改善，业绩上升为全年打下根底。影视行业现金流受疫情影响较大，主要体如今项目回款难方面。三季度，行业运营流动现金流净额继续改善实现9.38亿元，环比回升29%，行业投资流动现金流出增长鲜亮。行业毛利率与净利率环比改善鲜亮，行业均匀毛利率回正2.29%。 　　从需求端来看，影院复工以来，典范复映影片、国产影片、进口影片接连上映，国内电影市场先后迎来“暑期档”的回暖、《八佰》的提振与“国庆档”的出产顶峰，8-10月月度票房逐渐恢复正常程度。剖析指出，在国内疫情不重复的状况下，2021年影视行业从头出发，目前约262部电影有待上映，优异国产片成为 2021 年票房保障，全年有望冲破600亿票房，进一步打开国内电影市场空间。 　　杨晓彤暗示，2021年8部国产片已定档大年月朔，春节档有望引领影视行业拐点到来，市场空间有望随居民出产晋级与内容出产必要进一步扩充，优异高口碑内容成为票房关键。建议存眷内容制作龙头光线传媒(300251)。同时，疫情加速院线市场集中，运营打点才华良好的院线龙头市占率提升鲜亮，建议存眷万达电影(002739)、横店影视(603103)。 　　潜力股精选 　　光线传媒（300251）打造动画增长点 　　公司依据电影行业差异阶段的开展趋势，先后在地推发行、喜剧/青春片内容赛道、多厂牌打造及互联网发行等领域打造了在电影内容制作发行领域的核心合作力。别的，公司一直拓展业务界限，在剧集及艺人经纪艺人经纪领域均实现了冲破，进一步完善公司内容产品矩阵，构筑了公司影视业务的根本盘。国泰君安(601211)(港股02611)证券指出，公司逐步打造了涵盖IP 内容获取、影视内容制作及庸俗衍生品开发在内的国产动画电影全财富链规划。《哪咤》成为爆款则验证了公司对内容质量的把控才华，随着以《姜子牙》、《深海》等为代表的后续动画产品逐步落地，公司有望打造新的核心增长点。 　　万达电影（002739）等待《唐探3》表示 　　公司三季度单季度归母净利润吃亏环比收窄鲜亮。国庆期间，随着影院加速复苏，多家头部影投的市占率差异水平回落，而公司在新影院成立、万达广场人流回暖以及会员流动多因素提振下，票房市占率同比提升至14.94%。广发证券(000776)(港股01776)指出，10月以来不雅观影需求鲜亮回暖，叠加非票业务恢复运营，四季度有望转盈。从半年维度来看，春节大档期叠加市占提升，万达票房有望实现低基数下的高增长，“唐探3”也会有效支撑上半年的业绩表示，影视和院线业务有望迎来双重拐点。别的，公司的定增项目正在顺利推进，落地后将有效缓解现金流压力，降低财务累赘。 　　横店影视（603103）非票业务是增长点 　　公司是业内当先的民营院线及影投公司，深耕三四线都会下沉渠道。以单银幕产出掂量的运营效率，公司所属影院表示超出逾越行业程度，尤其是在三四五线都会公司2012年至2019 年年均单银幕产出是行业的1.36、1.75 和1.76 倍。中金公司(601995)(港股03908)指出，公司在三四五线都会的影院运营效率更高，面临市场里中腰部影院数量丰硕，或更受益于低线都会影院的加速整合，从而进一步扩充市场份额。公司2019年非票业务收入占比16%，较欧美成熟市场的25%-35%有必然间隔，我们认为公司将连续受益于规模效应，多元化运营强化盈利才华，51配资网，非票业务将成为增长点。 　　华策影视(300133)拐点效应鲜亮 　　公司2020年继续以优异内容为核心，围绕全网剧、电影两大主业，构建新媒体、艺人经纪、整合营销、音乐、影城五大生态业务，促进各业务板块协同开展。公司拟募集资金总额不凌驾22亿元，由于影视剧投资制作项目存在前期投入较大、回款周期较长等特点，定增有助于满足公司开展资金需求，提升合作力。天风证券(601162)指出，随着2020年新开剧收入与老本从头匹配，公司项目消费节拍及利润率有望恢复正常程度，并看到业绩拐点。公司全年大约新拍项目17部，依据影视剧拍摄节拍，随着新剧在下半年陆续完成拍摄，拐点效应有望看到更鲜亮表现。 　　旅游 　　中期向好趋势不改 　　得益于国内疫情防控效果显著以及行业政策放开，旅游业在下半年整体呈回暖趋势，行业三季度业绩环比改善显著。尽管当前局部地区疫情有所重复，但是整体防控状况连续向好，景区游客限流上调也对行业复苏起到积极影响。 　　7月14日文旅部颁布颁发恢复游览社及在线旅游企业运营跨省（区、市）团队旅游及“机票+酒店”业务，收支境旅游暂不恢复。景区接待游客量由不得凌驾最大承载量的30%调至50%。承平洋(601099)证券剖析师王湛指出，各地游览社在经验了近半年的停业之后终于迎来解封，防控门径的放松有望拉动旅游、酒店行业的进一步复工复产，同时居民旅游出产需求恢复，出产自信心有望在政策的鞭策下进一步恢复。 　　就近数据来看，经中国旅游钻研院测算，国庆中秋假期，全国共接待国内游客6.37亿人次，按可比口径同比恢复79.0%；实现国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9% 　　从恒久来看，旅游业连续向好的趋势没有扭转。渤海证券剖析师杨旭指出，从恒久角度依然引荐以下几条投资主线。第一是逻辑明晰且壁垒较强的免税行业；第二是估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头；第三是对门票收入依赖较低且具备异地复制才华的优异景区类公司。综上，建议投资者存眷锦江酒店(600754)、宋城演艺(300144)、首旅酒店(600258)等。 　　潜力股精选 　　锦江酒店（600754）发展潜力有待释放 　　公司是国内规模最大的连锁酒店巨头，引领了国内经济型连锁酒店开展的开始，并在2010年后通过一系列重要的酒店集团和品牌并购，快捷奠定在国内以及全球酒店市场规模的当先地位。公司必然水平享有国企开展劣势，业绩端通过提质增效、中端化快捷开展和加盟扩张的推进，开展总体稳健。负债端和现金流根本保持不变，盈利才华稳健。中信建投(601066)证券(港股06066)指出，公司作为国内优异的连锁酒店龙头将深度受益目前国内酒店市场连锁化率偏低的成漫空间，龙头市占率望进一步集中。公司在数字化转型和科技化领域较为前瞻，行动处行业当先位置，“一中心三平台”成立将来将释放宏大发展潜力。 　　宋城演艺（300144）低杠杆率叠加现金流优越 　　公司作为国内旅游演艺行业的绝对龙头，是景区板块兼具短期盈利才华及恒久发展逻辑的稀缺标的。恒久看，演艺型景区是景区板块中具备恒久发展力的优异赛道，行业内亦不乏优异竞品，但无论从规模、盈利及外延复制力，公司均为赛道中佼佼者。东方证券(600958)(港股03958)指出，51配资，国内演艺市场处于高速增长通道，现代剧场演艺为优异赛道；公司笼罩上游创作至庸俗经营，全财富链运作在控老本、灵敏性经营方面有显著劣势。恒久看，公司资金端亦具备较强外延复制才华。公司低杠杆率提供更高资金借贷空间，叠加现金流优越，公司异地复制具有强资金支撑。 　　天目湖(603136)存外延扩张空间 　　公司发力营销并提升效率，收入和老本端连续改善。稀缺民营景区效率高，优异规范化产品打开外延扩张空间。国泰君安证券指出，天目湖属长三角都会群3小时都市旅游圈内，位于主流旅游动线，长三角主要客流来源地出产才华强；居民收入快捷增长，旅游出产正向休闲度假游趋势性晋级，对中高端休闲度假游产品需求大；天目湖四季清楚，气候温润，全年大局部工夫均合适出游，公司产品丰硕，能够满足四季出游需求。中国优异休闲度假游产品供给不敷，公司产品与形式具可复制性，公司已屡次表白异地复制放眼全国的战略结构，整体来看，公司存外延扩张与异地复制预期，募投项目奉献增量。 　　中国中免(601888)免税高景气不改 　　公司的供应链、营销、鼓励等方面与国内合作对手比拟，经营才华劣势继续增强。2020年中免规模已经全球第一，大约3年内将有望在供应链等方面实现全球当先。公司营销愈加激进，产品售价已具全球合作力。与海外巨头比拟，公司高管鼓励愈加公平有效。出产回流是大趋势，出境游恢复不改免税高景气。国泰君安证券指出，疫情爆发以来，日本、韩国的免税行业遭受宏大打击，加快回流。离岛免税政策、国人市内免税店购物政策出炉，有望进一步鞭策免税行业开展。大约全球免税市场的重点将转移到中国，龙头公司公司的合作劣势有望进一步增强。 　　航空 　　最差日子已经过去 　　民航板块颠簸必然水平上市受海外疫情重复及国内新增无症状传染者带来的情绪影响，但差异于年初疫情初现，目前国内疫情打点已经领有十分丰硕的经历，海外疫情重复的打击有限。有行业人士指出，疫情的打击是暂时的，且最差的日子已经过去，随着国内民航需求复苏的连续，继续看好民航中期景气。 　　政策方面，为促停止业不变开展，民航局积极与相关部门沟通协调，在前期出台的16项搀扶政策根底上，在财政撑持、行业政策、货运政策等方面，又出台8项搀扶政策，为企业纾困。下一步，民航局将加大宏不雅观政策搀扶力度，激发市场主体本身朝气，进一步落实“16+8”撑持政策，确保资金尽早到位，积极争取国家层面新的撑持政策。西部证券(002673)剖析师雒雅梅暗示，随着各家航司相继推出“随心飞”产品，改善航司现金流的同时，进一步刺激了群众的出行需求。同时中国放松对欧洲36个国家的入境限制，后续国际航线恢复值得等待。疫苗加速将进一步提升出行自信心，随着国内需求的逐步回暖，大约民航国内线客运量有望在近期逐步濒临或跨越去年同期程度。 　　山西证券(002500)剖析师张湃指出，国内客运需求连续复苏的航空板块，一是政策放宽，暑运旺季以及即国庆中秋双节鞭策，国内民航客流量连续复苏态势确定性较强，二是“五个一”政策放松，叠加疫苗研制加速，有望动员国际航线逐步回暖，建议重点存眷老本劣势凸显的春秋航空(601021)、主营国内支线的华夏航空(002928)，以及国内航线占比较高的南方航空(600029)。 　　潜力股精选 　　春秋航空（601021）低老本航空龙头 　　公司飞行小时操作率显著高于全效劳航空，叠加精密化民营打点，使得公司能率先下沉至旅客量规模较小的机场，一直培育新基地，取得连续增长。别的，公司在座公里收益低于全效劳航司的同时，利润率仍高于全效劳航司。中金公司指出，行业将来的增量将主要来自低线都会居民出行，与公司的开展标的目的一致。当前中国低老本航空市场份额仅12%，较全球31%的程度仍有较大差距，成漫空间广大。公司是当前中国规模最大的低老本航空。我们看好由航空浸透率提升带来的公司恒久增长潜力，并认为公司践行的低老本运营形式将使得公司领有抵御风险且平滑盈利周期颠簸的才华。 　　华夏航空（002928）支线航空形式较佳 　　公司是中国支线航空商业形式引领者和主要践行者，很早切入其时髦处空白的支线领域，奠定较强的先发劣势。2013-2019年，公司营收、归母净利润复合增长率别离高达 35.67%、31.07%，2014-2019年加权净资产收益率根本维持在20%以上，业绩较快增长，盈利才华较强。公司连续专注支线网络成立，每年经营航线增速保持在15%以上，股票配资，支线航线占比达94%，大约2020-2022年公司运力仍将较快增长。财信证券指出，上市航司中，公司受疫情期间业绩下滑幅度相对较小，2020年上半年照常实现正收益，疫情后期公司业务有望当先同业反弹。 　　不祥航空(603885)合作格局显著改善 　　公司具有优异的航线构造，与东航穿插持股改善上海地区合作格局，同时南京辅基地发育优良。公司今年8月将完玉成副10架B787宽体机的引进，可以支撑4条国际航线。尽管面临宏大挑战，但随着B787日操作率进步，大约2020年单位经营老本继续下降。由于参股东航，2020年投资收益将有鲜亮增多。招商证券(600999)(港股06099)指出，公司与主基地航司东航穿插持股、以成本竞争为纽带深入业务竞争，上海航空市场合作格局得到显著改善。新培育的南京辅基地客流增速较高，优异时刻价值初步显现。群众化航空出行局势所趋，三四线都会航空出行增速加快，公司旗下低老本品牌九元航空将充裕受益。 　　南方航空（600029）战略进入强化期 　　公司目前机队规模862架，居亚洲第一，客运量位居全球第三。公司主基地位于白云机场(600004)，并享有白云机场50%的时刻；随着大兴机场转场推进，南航承当大兴机场40%的客运量，成为其主基地航司。公司结构目的是在北京市场的份额将提升至19%，大约到2025年北京其绝对增量1080万人，公司“广州-北京”双枢纽战略进入强化期。东北证券(000686)指出，公司老本管控才华将恒久有利公司利润增长。别的，公司航线规划平衡，二线机场份额高弹性大；借力大兴机场，航线网络进一步完善；今年疫情影响工夫是跨季度的，大约年底恢复。