随着中秋、国庆即将到来，市场人士指出，假日有利于出产板块连续安康的表示。近年来国内出游人数逐步走高，需求连续释放。同时随着国内疫情的缓解，以及跨省团队游的恢复，国庆出游数据有望连续增长。整体来看，降税、促出产等政策有助于提升居民出产意愿，出产板块有望受益景气度上升。投资者可逢低存眷受益假期的旅游酒店、民航、免税等板块。

　　旅游酒店利好提振板块热度

　　音讯面上，文旅部发布《关于做好2020年国庆节、中秋节假期旅游景区开放打点工作的通知》，通知中提到旅游景区接待游客量上限由原来最大承载量的50%上调至75%。跨省团队旅游的恢复以及景区游客限流上调对行业的复苏均有积极影响，随着国庆和中秋双节的临近行业热度有进一步望复苏。

　　再从之前文旅部发布的《关于推进旅游企业扩充复工复业有关事项的通知》来看，跨省团队游的开放也有助于鞭策行业整体的复苏，使得行业的复工复产有了本质效果，群众强烈的出游意愿也有望得到释放。万联证券陈雯指出，国内及周边游有望率先恢复，由于国外的疫情还在蔓延，出境游仍需不雅察看。在接下来中秋国庆黄金周的驱动下，被压制的旅游需求有望迎来抨击性反弹，旅游、酒店、景区行业龙头企业将受益。

　　数据显示，国庆酒店预订量同比增长凌驾50%。大约十一长假有望促进需求同比增速转正。供给层面，2020年5月以来间夜量供给同比增速连续放缓，8月间夜量供给同比增速为1.97%，供需关系连续改善。

　　从恒久来看，旅游业连续向好的趋势没有扭转。在双节刺激下，旅游酒店板块有望取得资金存眷。投资者可存眷具备较大弹性的酒店行业龙头，以及对门票收入依赖较低且具备异地复制才华的优异景区类公司。建议存眷锦江酒店(600754)、首旅酒店(600258)、宋城演艺(300144)、众信旅游(002707)、黄山旅游(600054)等。

　　潜力股精选

　　锦江酒店（600754）发展潜力有待释放

　　公司是国内规模最大的连锁酒店巨头，引领了国内经济型连锁酒店开展的开始，并在2010年后通过一系列重要的酒店集团和品牌并购，快捷奠定在国内以及全球酒店市场规模的当先地位。公司必然水平享有国企开展劣势，配资，业绩端通过提质增效、中端化快捷开展和加盟扩张的推进，开展总体稳健。负债端和现金流根本保持不变，盈利才华稳健。中信建投(601066)证券(港股06066)指出，公司作为国内优异的连锁酒店龙头将深度受益目前国内酒店市场连锁化率偏低的成漫空间，龙头市占率望进一步集中。公司在数字化转型和科技化领域较为前瞻，行动处行业当先位置，“一中心三平台”成立将来将释放宏大发展潜力。

　　首旅酒店（600258）受益需求上升

　　公司上半年受疫情打击鲜亮，但二季度吃亏已初步鲜亮收窄。今年以来公司继续加快中高端酒店的规划，除如家商旅、如家精选和和颐品牌保持较快开店外，逸扉、璞隐等品牌加速推进，此中逸扉酒店4季度将有上海、南京、成都三地5家酒店开业，将来5年方案签约300家酒店。璞隐酒店目前已开店7家，争取将来5年拓展至100家。广发证券(000776)(港股01776)指出，公司连续推进如家NEO 3.0改造晋级，至二季度已完成412家酒店改造。今年以来酒店业运营遍及受损，随着出行需求上升，以及中恒久品牌连锁化率提升，公司凭仗深厚的品牌、渠道和打点劣势，有望充裕受益。

　　宋城演艺（300144）旅游演艺绝对龙头

　　公司作为国内旅游演艺行业的绝对龙头，是景区板块兼具短期盈利才华及恒久发展逻辑的稀缺标的。恒久看，演艺型景区是景区板块中具备恒久发展力的优异赛道，行业内亦不乏优异竞品，但无论从规模、盈利及外延复制力，公司均为赛道中佼佼者。东方证券(600958)(港股03958)指出，国内演艺市场处于高速增长通道，现代剧场演艺为优异赛道；公司笼罩上游创作至庸俗经营，全财富链运作在控老本、灵敏性经营方面有显著劣势。恒久看，公司资金端亦具备较强外延复制才华。公司低杠杆率提供更高资金借贷空间，叠加现金流优越，公司异地复制具有强资金支撑。

　　众信旅游（002707）运营有望环比改善

　　公司上半年吃亏合乎市场预期，作为行业龙头公司产品及经营劣势鲜亮。国泰君安(601211)(港股02611)证券指出，公司调整全年战略标的目的，将以国内游市场为全年业务重心。第一，目前跨省游开放，国内旅游市场逐步升温，公司快捷组建国内产品部门，开发中高端优异国内游产品；第二，2020年上半年公司积极停止零售业务全国规划，并与多家公司达成竞争意向：与中免集团、海南省文旅体育厅、海南博鳌乐城国际签订战略竞争协议；投资创建MCN机构“众信方舟”，并正式投入经营试水直播带货；第三，随着国内疫情趋缓，国内游需求逐步释放，大约公司运营成果有望环比改善。

　　民航

　　有望呈现估值修复行情

　　在疫情影响下，民航业上半年业绩差强人意。但随着疫情得到控制，出行需求的释放，民航业最困难的日子已逐渐过去。从8月经营数据来看，多家航司客座率、客运运力和旅客周转量等数据均环比回升，国内客流根本恢复正常。总体来看，国内航空客运市场8月共完成4535.1万人次，已恢复至去年同期八成以上，并凌驾今年1月份，是今年以来月度国内旅客运输规模的最高值。同时随着跨省团队游放开叠加双节旺季的到来，国内旅游出行需求进一步释放。此外，7月各家航司相继推出“随心飞”产品，改善航司现金流的同时，进一步刺激了群众的出行需求。民航业的根本面的改善，有望呈现估值修复行情。

　　西部证券(002673)认为，航空业二季度最差时刻已过，但行业的整体复苏仍是一个按部就班的过程，短期来看航司经营业务量低位风险或已充裕释放，疫苗研发本质性停顿、机票价格收益弹性、国际航线放开带来的构造性修复的预期差有望催化股价向上。中恒久来看，疫情打击不改航空业向上趋势，被压制延后的出行需求有望在疫情后得到释放，造成强劲反弹。

　　目前航空股整体估值偏低，国际油价低位边际利好航司老本，民航板块值得存眷。有券商剖析师建议投资者存眷低老本航空春秋航空(601021)、国内线占比较高的华夏航空(002928)、不祥航空(603885)以及抗风险才华强的三大航。

　　潜力股精选

　　春秋航空（601021）客座率逐渐恢复

　　公司定位高性价比航空业务形式，目前已经成为国内载运旅客人次、旅客周转量最大的民营航空公司，同时也是东北亚地区当先的低老本航空公司。公司以两单、两高、两低构建低老本运营形式，客座率长年保持在90%以上，飞机日操作率2019年为11.24小时，显著高于行业。中泰证券(600918)指出，公司发展性优良，2011年以来连续实现盈利，营业收入、净利润复合增速别离高达16.2%、18.2%。2015 年上市之后，公司扩张步骤加快，目前已经造成93架A320机队、1165名飞行员、210条航线的体量。

　　不祥航空（603885）合作格局显著改善

　　公司具有优异的航线构造，与东航穿插持股改善上海地区合作格局，同时南京辅基地发育优良。公司今年将完玉成副10架B787宽体机的引进，可以支撑4条国际航线。虽面临宏大挑战，但随着B787日操作率进步，大约2020年单位经营老本继续下降。由于参股东航，2020年投资收益将有鲜亮增多。招商证券(600999)(港股06099)指出，公司与主基地航司东航穿插持股、以成本竞争为纽带深入业务竞争，上海航空市场合作格局得到显著改善。新培育的南京辅基地客流增速较高，优异时刻价值初步显现。群众化航空出行局势所趋，三四线都会航空出行增速加快，公司旗下低老本品牌九元航空将充裕受益。

　　南方航空(600029)机队规模居亚洲第一

　　公司目前机队规模862架，居亚洲第一，客运量位居全球第三。公司主基地位于白云机场(600004)，并享有白云机场50%的时刻；随着大兴机场转场推进，南航承当大兴机场40%的客运量，成为其主基地航司。公司结构目的是在北京市场的份额将提升至19%，大约到2025年北京其绝对增量1080万人，公司“广州-北京”双枢纽战略进入强化期。东北证券(000686)指出，公司老本管控才华将恒久有利公司利润增长。别的，公司航线规划平衡，二线机场份额高弹性大；借力大兴机场，航线网络进一步完善；今年疫情影响工夫是跨季度的，大约年底恢复。

　　东方航空(600115)业务协同空间大

　　公司坐拥经济活泼的长三角腹地，数十年积攒了丰厚的商务快线，需求颠簸中表现盈利韧性。国泰君安证券指出，公司时刻网络有望恒久优化。一方面，上海浦东机场评估时刻扩容，将来航季公司有望取得最大增量。另一方面，北京大兴机场枢纽成立，提升恒久网络价值。公司作为北京大兴机场主基地航司，将在两年内逐步搬迁。初期以时刻平移为主，时刻总量平稳增长，北京市场整体供需仍将平稳，两场区位将可能导致客流分化。高盈利京沪线生存在首都机场，期货配资网，有利于公司恒久盈利与优异客源不变。公司完成与不祥穿插持股，“成本+业务”战略竞争，业务协同空间宏大，更有利于国企体制的市场化厘革。

　　免税

　　旅游顶峰拉动出产复苏

　　据海口海关统计，7月1日-8月31日，海南全岛离岛免税销售收入到达55.8亿元，同比增长222%。此中，7月份，离岛免税销售规模为24.9亿元，同比增长228%；8月份，离岛免税销售规模为 30.9 亿元，同比增长217.6%。7-8月离岛免税销售均实现2倍以上爆发式增长，主要起因是离岛免税新政鞭策国人免税出产热情高涨；海南暑期旅游市场迎来快捷恢复，游客量大增。有剖析认为，下半年离岛免税销售规模有望增长2倍以上，到达210亿元。即将到来的中秋国庆黄金周有望迎来旅游顶峰，将进一步拉动出产，催化免税行业复苏。

　　新时代证券剖析师姚轩杰指出，自7月1日起，51配资网，离岛免税额度提至10万、打消行邮税、增多手机等电子出产品政策大大激发了国人免税出产热情。随着国内游的进一步开放，免税市场将受益，更多出产者将有意愿去海南购置免税商品，加快境外免税出产回流，恒久利好免税龙头企业。政策变革，大约会促进民众下半年的出游意愿，提升旅游出产动力，免税标的亦将受益。

　　海南离岛免税政策放宽、出境游受限催生离岛免税销售额大幅增长，“十一”黄金周成为离岛免税购物佳期，免税市场合作逐步放开带来免税板块景气度连续向上。国海证券(000750)剖析师赵越引荐投资者存眷中国中免(601888)、王府井(600859)、凯撒旅业(000796)等。

　　潜力股精选

　　中国中免（601888）估值溢价空间较大

　　公司收购海免后，在离岛免税市场一家独大，并牢牢掌握北上广港等头部机场，提早规划5家市内免税店，静待政策放开。上半年公司免税规模从全球第4跃至第1。7月离岛新政出台后，海南引领了全球免税和零售行业，内松外紧的行业形势有利于提升公司的相对合作劣势，公司的规模效应和当先劣势将助力其提升全球市场份额，有望维持全球TOP1的程度。浙商证券(601878)指出，2020-2021年，正处离岛免税政策红利快捷释放期，叠加海表里疫情差别加速出产回流，我们认为离岛免税市场规模将会呈现爆发式增长，龙头中免将是最大受益者，中短期估值溢价空间较大。

　　王府井（600859）免税业务前景可期

　　公司在疫情影响下2020年2月公司销售大幅滑坡，3-5月销售和利润逐渐恢复，6月北京外区域继续恢复。剔除会计原则影响，第一季营收同比下滑26.5%，二季度同比下滑22%，环比增长25%。截至2020年上半年末共经营52家大型零售门店，多业态协同开展。国泰君安证券指出，2020年上半年公司成为国内为数不久不多被授予免税品运营资质的企业之一，公司现已设立免税品运营公司，依照市场化、专业化、国际化标的目的组建团队，搭建供应链体系，积极推进离岛免税、口岸免税和市内免税项目，免税业务开展前景可期。

　　凯撒旅业（000796）切入优异免税赛道

　　公司携手中出服切入优异免税赛道，完善旅游零售规划，为公司将来开展打开充沛想象空间。公司两度与中出服达成竞争，别离参股天津国际邮轮母港进境免税店、南京市内免税店，表现公司围绕旅游主业开展免税业务、完善旅游零售规划的决心。免税行业肩负国家出产回流重任，为快捷增长的优异赛道，公司前后试水口岸免税店、市内店，为将来摸索机场口岸免税店以至海南离岛免税店打下根底，免税业务也将为公司业绩增长提供充沛想象空间。天风证券(601162)指出，短期出境游行业整体承压，公司适时与切入免税赛道，股权变换运营理顺，后续有望迎高速开展。

　　格力地产(600185)控股珠海免税

　　公司公告拟向珠海国资委、城建集团发行股份并支付现金购置珠免100%股权，同时引入通用投资，定增募集资金不凌驾8亿元。公司将打造三大板块，以免税业务为特色的大出产、开展可期的大安康财富、坚持精品化道路的房地产业。东北证券指出，珠免领有全国最大陆路口岸拱北口岸收支境免税店、港珠澳大桥免税店等口岸免税店，并通过天津机场停止全国规划。珠免以高毛利烟酒品类为主，疆域口岸店租金较低且局部门店为自有物业，因而盈利才华较好。成漫空间短期看扩面积、拓门店、争投标，中期看丰硕品类和进步直采比例，恒久看出产回流和区位劣势。