1月14日，半导体板块领涨两市，同花顺(300033)数据显示，光刻胶、国家大基金、中芯国际(688981)概念板块涨幅居前。芯源微(688037)、沪硅财富(688126)-U、赛微电子(300456)、清溢光电(688138)等个股股价实现暴涨，涨幅均在10%以上。

　　当天，半导体细分领域汽车芯片同样表示突出，中国汽研(601965)、申达股份(600626)均实现涨停，中鼎股份(000887)、中颖电子(300327)、科博达(603786)等个股则涨幅居前。近期，汽车芯片涨价掀起行业涨价潮，并引起官方存眷。

　　1月13日，中汽协副秘书长陈士华颁发了对汽车财富芯片匮乏的看法，他暗示：“芯片短缺从12月份下旬初步，对2021年一季度的消费构成很大影响，有可能会对二季度孕育发生影响。”

　　处置惩罚惩罚车用芯片短缺问题，无非两个法子：一是厂商加大消费速度，二是行业提价。“涨价”已经成为车用芯片的一大关键词。恒久跟踪科技股的投资者对《红周刊》记者暗示，半导体供需失衡，2021年全年，半导体都将处于供应紧张的场面，汽车芯片涨价确定无疑。而就整个科技股而言，智能汽车将是2021年最大的风口，同时，5G作为科技股里被低估得最凶猛的板块，尤其值得存眷。

　　2021年半导体将连续供应紧张

　　汽车芯片领域的涨价确定无疑

　　《红周刊》：我们看到，近期科技股领域的半导体相关个股如韦尔股份(603501)、卓胜微(300782)等龙头公司均创下历史新高，您认为半导体板块走强的逻辑是什么？

　　@唐史主任司马迁：半导体板块回调的工夫差不久不多有半年了，一些2020年估值炒得很高的股票近期并没有上涨，所以其内部其实是有分化的。在大局部个股连续下跌过程中，少局部个股创新高的逻辑有以下几种，一是从国内视角看有国产自主替代的需求。二是从全球视角看，半导体从2017年底、2018年初就初步了去库存的周期，尔后由于疫情影响，导致供给跟不上，而电子化需求又有所回升，还叠加汽车电子化转向等因素，导致半导体库存十分紧张，至2020年底就进入了库存很低的状态，尤其是8英寸和12英寸为代表的晶圆，已经十分稀缺。这间接导致行业供需失衡，如今有些企业2021年的订单排单已经排到好几个月以后，它们以至筹算春节时给工人三倍薪水，但即使把人留下来算上春节期间抢的产能，照常要排单排到5、6月，可见供需失衡水平。如今即使是现金拿货都拿不到了，假如是预付款（已经下单，企业也蒙受了订单），则可能要比及4月份以后才被接管。之所以构成这种场面，是因为这些代工厂十分分明，接下来的涨价确定无疑，但详细什么时候涨价还不确定，都在等行业龙头涨价。最近台湾的封测企业日月光报价已经上涨了20%摆布，华润微(688396)也发出了涨价函。

　　供需失衡并不是简略的需求旺盛，而是供应链不不变，加高庸俗的企业自身并没有多少库存，最好的股票配资网，导致它们很恐慌，必需补库存。从出货企业的角度讲，除了消费商还有中间商，这些中间商基本无奈提升库存，反而是一直在耗费库存。因而，在需求很旺盛的根底上，还基本拿不到货，单子就越下越大。依照目前的景气度看，半导体钻研员预期补库存的周期要连续两年，打个折扣的话，连续一年是可以必定的。这意味着2021年全年，半导体都将处于供应紧张的场面，尤其是IGBT这类汽车用的较多的芯片，原本厂商就少，中低端产品也不久不多，供需失衡场面则愈加重大。反映到成本市场，一些标的如华润微、华虹半导体、捷捷微电(300623)、扬杰科技(300373)等都是这个上涨逻辑。

　　固然，还有很多半导体企业之所以走强，除了供需不均衡因素，还与本身的发展逻辑十分好有关系，好比被纳入上证50指数的韦尔股份，尽管近一年股价涨得多，但发展性也十分好，即使市值已经很大，但自身还是一只发展股，这从企业的研发、产品、订单增量等都可以看出来，因而市场还是以发展股的估值形式对其停止评估。再好比澜起科技(688008)、闻泰科技(600745)等也属于这类真发展标的，抗跌性也很强。

　　别的，机构抱团也是半导体公司股价走强的一大逻辑，同时这也是近期很多大市值公司走强的一致逻辑，也就是各种“药茅”“粮茅”“猪茅”等的市场共性。但但凡能跟“茅”沾上边的，都是基金产品的必配品，也就是由市场产品构造、资金构造导致的。

　　5G是科技股里被低估得最凶猛的板块

　　2021年5G最大的时机主要在集成方面

　　《红周刊》：目前申万通信板块PE（TTM）为37.15倍，低于2010年至2019年44.80倍的十年均值。并且半导体和5G调整半年之久，2021年能否会有较好的投资时机？

　　@唐史主任司马迁：5G是目前整个科技股里被低估得最凶猛的板块。工信部大约2021年成立基站60万台以上，但这并没有包含广电系，事实上广电手上也有5G牌照，并且其笼罩的邦畿面积范围较广。2020年底广电暗示，2021年的目的是笼罩95%的邦畿面积，这样算下来会有相当的份额。依照一些“没有累赘”的专家的预测，2021年基站要到达100万台以上。这里面应该还没有包含室内增强的小天线、WiFi 6办法以及交通部路测方面的办法、工业互联网的专网成立等等。因而，从整体的办法采购看，2021年主办法商能拿到的份额会比2020年高。海外市场方面，因为贸易摩擦以及疫情等因素，2020年是最紧张的时候，但由于我们的技术更好、产品更自制，早晚会造成预期差。

　　从技术的角度看，关于5G的开展大大都人都放在不雅察看办法商上，但实际上，我认为2021年的时机主要在集成上。好比海康威视(002415)就是一个典型，它以前主要是卖摄像头的，但是AI技术足够强，且中台足够好的时候，就可以间接卖安防效劳、各种产品效劳，其实卖的就是“产品包”了。比如监控一家工厂，配资网，以前必要装置摄像头、一堆中控办法、写好步伐等等，但如今这些都不用了，买了海康的摄像头，它在云端就可以把这些问题都处置惩罚惩罚。

　　因而，将来5G的应用，必定不是用来做手机的，而是改造一个行业方面的应用，关键是怎么让应用的门槛降低，这是2021年5G最重要的预期标的目的。中国挪动、中国电信等这些原先的经营商很难同时面对100个以至1000个行业的需求，而相似华为这样的企业，就会重点在某些领域去推进这些方面的应用，好比华为如今就会跟最老的煤炭、钢铁等重资产行业竞争，对其停止改造，因为改造最老的行业，其商业利润孕育发生的弹性是最大的。面对海量的中小型企业以及千奇百怪的产品需求，集成商阐扬作用的时机就来了。

　　孔令峰（鑫然投资董事长）：进入2021年，半导体和5G市场呈现一些向好的“信号”，好比中芯国际港股近期股价大涨，有一局部起因是美国对中芯国际成熟制程可能停止放开，这块放开的话，那么有些领域就会受益，好比电信、能源、石化等领域，因为它们更多是使用成熟制程而不是3纳米、5纳米这样的先进制程。从这个角度看，制约2020年半导体和5G的最大因素，在2021年可能得到边际好转，整个行业或板块可能会边际向好。

　　详细到投资上，5G真正的标的并不久不多，相似中兴通讯(000063)这样的龙头值得恒久跟踪，而偏上游的好比生益科技(600183)，公司所处的行业地位、业绩表示都还不错，最近行业也在涨价。而半导体的细分领域十分多。目前中国自主可控有三条主要途径，一是华为海思的ARM架构，还有中国长城(000066)的飞腾也是ARM架构，另一个是中科曙光(603019)的海光，本质上还是X86为主的海外技术途径。最近，苹果推出的首款芯片使用的也是ARM技术，这个技术广受存眷。目前国内呼声最高的是华为和中国长城，但因为华为还面临外部压力，中国长城在PC端、效劳器端芯片的时机则比较确定一些。固然，如今市场格调已经发生转变，大家更喜爱龙头股，事实上，很多标的市场都已经选出来了，好比上证50就纳入了韦尔股份、兆易创新(603986)这样的龙头公司。

　　《红周刊》：如今有没有做得好的集成商或者有这样端倪的公司？

　　@唐史主任司马迁：有这个迹象的出格多，但目前真正做得好的没有几个。所以2021年5G领域的投资，最大的预期差就在这个标的目的。一季度财报出来之前，很多人都没有意识到这个问题，除了头部的华为和中兴通讯，其他的都还没有认知到。因为它们现有的客户用不上，装了基站的经营商都在亏钱，而中兴和华为是很了解这种窘境的，所以在发力如何降低应用的门槛。

　　苹果财富链真正的“大戏”

　　在于苹果汽车的蓄势待发

　　《红周刊》：比拟半导体和5G，期货配资，苹果财富链的时机在哪里？

　　@唐史主任司马迁：苹果财富链首先还是手机链从头分配的问题。因为华为的市场受克制，苹果必定会率先拿走一局部份额。2021年苹果财富链有两大因素必要存眷，首先，从供应商的角度看，苹果一季度就会上新品并使用Mini LED屏，并且不只仅在手机上使用，汽车的很多增量局部也会间接使用Mini LED，但详细到苹果，毕竟哪些企业对其停止供应，还必要连续跟踪财报。

　　其次，苹果财富链2021年真正的“大戏”，则在于苹果汽车的蓄势待发。手机链后面最大的增量并不是手机，因为手机开展到现阶段，在当前资料的根底上，已经没有更多的提高空间，后续使用柔性屏也就足够了，很难再呈现飞跃式的开展。所以，所有手机链的增量和改革，都落在一个点上，就是如何把现有手机的功能拆解开并落到汽车上去，因为汽车的智能化程度比手机多太多了。特斯拉造出了更自制的电动车，并具有必然的智能化，而苹果汽车将是第一个真正的在手机上装了4个轮子的汽车。所有在汽车上有待实现的电子化，苹果在手机上都做过了，好比Siri、监控驾驶员的摄像头、监控路线的摄像头等等，对于苹果来说，把一个手机拆下来，对应到汽车场景上去，是顺水推舟的事。这是苹果汽车最大的亮点，会跟如今所有的汽车都纷歧样，不管能否是智能化的，它首先会是全电子化的，除了须要的机械操纵以外，应该会是全电子操纵。

　　2021年科技股最大的风口在智能汽车

　　《红周刊》：在科技领域，您觉得2021年最大的风口在哪儿？

　　孔令峰（鑫然投资董事长）：就科技领域而言，智能汽车无疑是最大的风口，如今电动车率先做起来了，接下来整车厂商之间实现差别化合作，必定是靠无人驾驶等智能化应用，电动车再往回晋级，智能汽车必定是最大的标的目的。

　　除了科技领域，我个人更看好偏制造业的领域，一些行业并没有太高的科技程度，但有足够的市场空间，好比面板领域的京东方A(000725)、安防领域的海康威视，它们的独特特征是，都安身于中国，但需求是面向全球的大制造业龙头。我们尤其喜爱行业最大的龙头公司，好比海康威视，它跟大华股份(002236)的市值差距越来越大，接下来它在人工智能赛道的研发投入也会更多，这样门槛也更高，空间更大，龙一和龙二、龙三的差距也越来越大。