决策主力记者：唐宗全

决策主力记者 唐宗全 决策主力编纂 谢欣

2月21日，中国证监会颁布颁发“合乎条件的试点商业银行”和“具备投资打点才华的保险机构”被允许参预中国金融期货交易所 以下简称中金所 国债期货交易。

第一批试点机构包含工商银行(601398)、农业银行(601288)、中国银行(601988)、成立银行(601939)、交通银行(601328)。

中金所于2013年9月6日上市5年期国债期货，2015年3月20日上市10年期国债期货，2018年8月17日上市2年期国债期货，根本造成了笼罩短中长端的国债期货产品体系。

中金所对此暗示，从国际经历上看，配资网，商业银行和保险资金参预国债期货，以套期保值为主要宗旨，没有对股市走势和颠簸状况孕育发生鲜亮影响。

交通银行(601328)金融市场业务中心总裁乔宏军暗示，商业银行以更片面的客户效劳才华摈除境表里合作对手的挑战，为实体经济保驾护航，也是维护国家金融安详的一定选择。

金融业：是维护国家金融安详的一定选择

当前，我国金融市场正处于大开展、大革新的关键时刻，在一行两会推出一系列政策后，51配资网，利率市场化和人民币国际化进程一直提速。

交通银行(601328)金融市场业务中心总裁乔宏军暗示，商业银行参预国债期货市场是进一步深入金融领域厘革、进一步对外开放的重要一环。

金融市场开放水素日益加深，境外投资者对中国债券市场的投资比重也连续增大，随之而来的一定是境外投资者操作利率衍消费品成长套保的旺盛需求。

乔宏军暗示，通过参预国债期货市场，商业银行在本身积攒衍消费品业务经历、打好走向国际金融市场根底的同时，还可以进一步完善对接境外客户群的效劳体系，为境外客户提供安详高效的金融资产风险打点工具，以更片面的客户效劳才华摈除境表里合作对手的挑战，为实体经济保驾护航，也是维护国家金融安详的一定选择。

中国银行(601988)总行全球市场部总经理王卫东暗示，商业银行作为中国国债现货市场最主要的参预者，以及中国国债最主要的持有者 持有凌驾60%的国债 ，非常乐见我国国债期货市场的蓬勃壮大，并期盼能亲自参预到国债期货市场的成立中去。商业银行进入国债期货市场意义深远，既是我国利率市场化进程中的重要环节，也将为中国金融市场对外开放发明更好的环境。

对股票市场有什么影响？

中金所暗示，债券市场和股票市场相对dl，在风险属性、运行方式和投资者群体等方面存在显著差别。从国际经历上看，商业银行和保险资金参预国债期货，以套期保值为主要宗旨，没有对股市走势和颠簸状况孕育发生鲜亮影响。

同时，国债期货接纳担保金交易，资金使用效率高、资金占用较少。商业银行和保险资金入市，可以提升债券市场活动性和资金运用效率，不会挤占股票市场资金，对股票市场没有间接影响。

当市场呈现极端行情时，国债期货可以为机构提供有效的利率风险对冲工具，有助于保障市场的不变。

证监会：以风险打点为宗旨

证监会第12号公告暗示，“合乎条件的试点商业银行”和“具备投资打点才华的保险机构”可以风险打点为宗旨，“试点参预”和“参预”中国金融期货交易所国债期货交易。此外，证监会还规定了商业银行、保险机构参预国债期货交易的前提--依法合规、风险可控、商业可连续。

证监会要求商业银行、保险机构建设完善的片面风险打点和内部控制制度及业务办理系统，具备专业的打点团队和标准的业务操纵流程，防备和控制交易风险。

证监会暗示，商业银行和保险机构参预国债期货交易，可满足其风险打点需求，丰硕投资产品类型，提升债券资产打点程度。同时，也有助于丰硕市场投资者构造，促进国债期货市场平稳有序开展。

中金所暗示，商业银行、保险机构是债券市场的主要参预者，其参预国债期货市场有助于满足机构的利率风险打点需求，加强运营稳健性，进一步提升其效劳实体经济的才华。同时，商业银行、保险机构参预国债期货将推进国债期现货市场协调开展，丰硕期货市场投资者构造，促进国债期货功能阐扬。

中金所：具有三大重要意义

中金所暗示，商业银行是国债现券市场最重要的持债主体，参预国债期货交易具有重要意义。一是有助于提升国债期货市场定价效率和精度，造成精确反映全市场的价格信号；二是有助于商业银行打点国债业务风险，促进现货市场平稳开展；三是促进商业银行转型开展，更好效劳于实体经济。

目前我国保险行业投资资产规模已凌驾17万亿元，此中凌驾30%是债券投资，运用国债期货躲避利率风险的需求强烈。

目前，我国已经胜利上市2年期、5年期和10年期国债期货，市场运行平稳，效率一直改善，功能逐步阐扬，具备承载商业银行、保险资金入市的才华。

对国债期货市场有什么影响？

中金所暗示，商业银行、保险资金是债券现货市场重要的参预主体，约占银行间债券市场托管总量的70%。商业银行、保险资金参预国债期货，有助于进一步完善国债期货市场投资者构造，促进债券期现货市场的投资者主体匹配，提升国债期货价格的代表性。别的，商业银行、保险资金与证券、基金等市场参预者具有差异的资金来源、期限特征和风险偏好，银行和保险资金进入国债期货市场可以成为其他机构的交易对手，实现交易需求互补，进一步加强市场的活动性和深度，促进国债期货市场功能阐扬。

对国债现货市场有什么影响？

中金所认为，配资网，商业银行和保险资金入市可以提升国债市场活动性和定价效率，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。国债期货上市后，在套保、套利、实物交割等需求的动员下，对应期限的国债连续成为市场交易活泼种类。商业银行、保险资金参预国债期货市场，其交易形式和计谋愈加丰硕，将进一步提升国债市场活动性和定价效率，助力健全国债收益率曲线。同时，商业银行和保险资金入市有助于平抑债券市场颠簸，加强金融市场韧性。随着利率市场化的深刻推进，债券市场颠簸增多。在债市快捷调整期间，金融机构抛债止损，活动性可能呈现必然艰难。商业银行、保险资金可以操作国债期货活动性好、成交快捷的特点，通过国债期货有效对冲现券市场的下跌风险，分流债券市场的抛压，加强金融市场的朝气和韧性。

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