“全球都抢着要现金，连黄金都抛了，美圆指数因为美圆需求被拉上去了。”某大行交易员对第一财经记者暗示。

　　当前的市场形势，用“危机”来描述已不够贴切。就在一周前，美联储紧急降息50bp(基点)，其时美圆因息差因素大跌，美圆指数一度跌至95附近，日元、欧元反弹，“人民币成抗疫货币”被热烈探讨。“但事实上，当危机真的来袭之时，美圆的避险地位你素来不必要担忧。”另一外资行交易员12日深夜对记者暗示。

　　也就在当日晚间，美股触发本周第二次熔断，截至北京工夫12日晚21时35分，道指跌1696点，跌幅7.2%，纳指和标普500走势跌7%外汇货币计算器，三大股指均已进入熊市，累跌超过25%。美国三大股指收盘跌幅都迫临10%。

　　也就在当晚北京工夫晚9时前后，欧洲央行颁布颁发扩充QE规模，并为相关企业贷款提供更优惠的利率条件。各界大约，美联储下周也将降息50~75bp。而英国央行已在11日降息50bp，股票配资网，同日英国政府颁布颁发了一项300亿英镑的财政刺激计划。

　　“欧元大幅贬值，投资者对欧洲央行的刺激门径无感，竞相涌入避险资产美圆。”上述交易员暗示。

　　随后，股票配资网，纽约联储暗示，将成长回购操纵及购置行动，包孕各期限债券，将停止规模5000亿美圆的3个月期回购操纵。“我们不认回购会逆转风险情绪，这不能防止将来出产和经济流动的下滑，” RBC成本市场外汇计谋主管Elsa Lignos暗示。“但这也不意味着金融市场不必要囤积活动性，这就像出产者在囤积厕纸和意面那样。”

　　3月13日9时15分，美圆/离岸人民币迅速走高至7.04附近，人民币对美圆中间价报7.0033、调贬392点。恒指期货开盘跌超7%，日经225指数跌幅扩充至9%。

　　上述交易员出格提到，最有代表性的银行同业拆息(LIBOR)与隔夜指数掉期(overnight index swap， OIS)的息差(LIBOR-OIS spread)初步扩充。1个月LIBOR-OIS息差在本周一飙升至42.78bp，13日继续飙升至60bp，而3月初息仍未负的5.85bp。

　　Libor-OIS利差可用于掂量美圆活动性松紧(更多是掂量离岸市场)，利差扩充表白全球金融市场上美圆活动性紧缺，即孕育发生了所谓的“美圆荒”。外汇货币计算器也可以说，LIBOR-OIS主要反映的是全球银行体系的信贷压力，息差扩充表白银行间拆借的意愿下滑，资金需求方获得资金的难度回升。在08年次贷危机、12年欧债危机中呈现大幅上行，主因恐慌情绪加剧导致离岸市场活动性收紧，利差上行；18 年以来，美联储加息缩表、美圆升值，带来美圆回流美国，Libor-OIS 利差两次呈现上行，离岸市场的活动性也鲜亮收紧。

　　“除了美圆活动性收紧，信誉债利差扩充也是一个先行指标。”上述外资行交易员暗示。

　　本周初，Markit CDX(信誉违约调换指数)北美投资级债券指数本周创下2016年2月来的最高值。截至3月11日，该指数就已翻了三番，今后前的43bp飙升到110bp。很显然，信誉周期已经逆转，由于疫情对经济形成潜在打击，企业盈利前景初步恶化，CDX指数的飙升意味着将来企业违约率将会攀升。

　　当前，仍无人轻言市场的底部。

　　“市场大跌之后，各市场目前所处的程度可能已反映出了均匀三分之二的经济衰退概率。因而，假如没有发生衰退，或者衰退水平来得比平时要浅，或者连续工夫更短，这就预示股市具有很好的投资价值。”渣打(中国)产业打点部投资计谋总监王昕杰对第一财经暗示。但他也认为，只管技术形态显示股市已处于超卖状态，而且迫临强支撑位，但在有确切迹象表白防疫行动获得显著功效之前，市场可能会连续大幅震荡。

　　MSCI方面则对记者暗示，当前让人联想起2001年911事件和2008年全球金融危机爆发后的市场状况。全球股市在前两次极端事件发生后的6~12个月中连续下跌，总跌幅逾50%。在2001年和2008年两次事件中，市场颠簸率均在最初的震荡后连续回升，并在市场触底前的几个月见顶。这次危机能否会遵循与过去类似的形式，仍有待不雅察看。

　　更关键的是，将全球救出上一轮危机的全球央行也面临着政策空间的干涸。建银国际港股首席计谋师赵文利此前讲述记者，市场已充裕预期美联储继续降息且弹药即将耗尽，本月19日无论美联储能否降息，最好的期货配资网，粗略率都无奈阻止美股继续下跌。由于国债收益率已经趋近于零，即使重启QE，也必要扩充购置资产范围才有实际意义，而这必要国会从立法上予以配合。特朗普暗示会尽快与国会切磋减税和财政刺激方案，但正值大选年民主党控制下的众议院粗略率不会赐与足够的撑持。

　　回忆3月3日美联储紧急降息50bp那一天，美股反而大跌，“这是因为，市场似乎意识到‘降息无奈击败病毒’，除非呈现特效药和疫苗。”某美股期权交易员当日对记者暗示。

　　荷宝(Robeco)亚太股票联席主管及中国首席投资总监缪子美此前对记者称，疫情是中美等市场呈现差此外主要驱动力，市场走势和疫情开展具高度相关性。中国防控门径很及时，但风险在于投资者可能疏忽了海外疫情的爆发强度，全球衰退风险或拖累中国企业盈利和经济。