绿光成本(Greenlights Capital)发布了最新一季度的致投资者，曾做空雷曼兄弟、有“华尔街金童”之称的对冲基金大佬、绿光成本开创人大卫·埃因霍恩对上一季度业绩表示颁发了不雅观点，最好的股票配资网，此中最值得留心的是其对美联储政策以及通胀的最新看法。

　　埃因霍恩首先引用了列宁的一句名言来概括最近的场面地步：

　　“有时候数十年里什么都没发生，也有时候短短几周里就发生了数十年的大事。”

　　他指出，2022年一季度俄乌战争爆发让人意想不到，眼下全球面临着地缘政治辩论、饥饿问题和疫情。美股连续了13年的牛市行之将尽。

　　埃因霍恩暗示，与新冠疫情一样，地缘辩论也加速了美股牛市完毕的趋势。当前，通货膨胀、供应链问题、能源、食品、原资料价格飙升和劳动力短缺就是其孕育发生的影响，股市也已经初步下跌。

　　有证据表白，通胀正在毁坏需求，从而导致经济增长放缓。对许多人来说，支付更高价的食品、汽油和租金意味着家庭可自由支配的资金减少。因而，问题可能不在于美联储收紧政策能否会构成需求毁坏和经济衰退，通胀很可能会变成这一后果。尽管政府政策并不是每一次供应链中断的元凶，但上一轮极端激进的货币和财政政策的确助推了通胀。

　　埃因霍恩称，不成否定的是，美联储如今正意识到通胀的重大性。但说是一回事，期货配资，做是另一回事。假如美联储真的想阻止通胀上行，那么它在收紧货币政策时就应该像当初放水时一样积极和有创意。

　　在2018年的一次演讲中，美联储主席鲍威尔强调，股票配资，当“通胀预期有失控的危险”时，“做得太少比做得太多的价钱更高”。假如通胀预期初步大幅走高/走低，那么最初反馈不敷可能会加剧通胀问题。鲍威尔称，在通胀大幅偏离预期的状况下，美联储将坚决“不惜一切价钱”克制通胀。

　　但美联储是在竭尽全力，还是只是嘴上强硬、实际上施行了可能加剧通胀的应对门径？

　　埃因霍恩认为是后者。美联储在2021年2月提交的货币政策呈文中强调了政策框架的“均衡方法(balanced approach) 规则”，该规则旨在让FOMC均衡通胀的充裕就业目的，即允许FOMC在高通胀的状况下，在经济实现充裕就业前适当地调整联邦基金利率。目前，这意味着CPI为7%摆布时就应当采纳行动。

　　关于将利率进步25个基点或50个基点的争执仍无止无休。在联邦基金目的利率仍在0.25%-0.5%的状况下，这就像是在试图弄分明到底是用汤勺还是用冰淇淋勺革除车道上一英尺的积雪。这显然不是“竭尽所能”的表示。

　　不但是埃因霍恩，市场也对美联储压低通胀的决心有所狐疑，并认为其可能无奈让通胀率恢复到2%。即使在美联储亮相称将施行更快的紧缩周期之际，通胀预期仍在回升，恒久债券价格还在下跌。

　　好音讯或许是，CPI同比增速可能会从目前的8.5%有所下降。一些飙升的商品价格，好比二手车，已经初步下跌。在本季度末，掉期市场预测今年底的通胀率为5.3%，次年为3.3%。不过，这两个数字较此前预期的3.6%和3.0%都有所回升。

　　此外，埃因霍恩认为，美国应对能源价格升高的政策可能会欲速不达。美国政府选择施行天然气免税期和释放战略石油储蓄来补助需求，同时继续通过妖魔化消费商、鞭笞暴利、克制能源根底设备投资和威逼加征额外税收来妨碍供应。

　　值得留心的是，能源价格会影响食品价格。农业是能源密集型财富，而价格高昂且供应短缺的天然气是化肥的关键投入。因而，埃因霍恩大约，将来通胀仍会保持上行。