在下个月初英国央行的利率决议上，市场将面临比加息更大的风险，那就是关于缩表的决定。

　　随着英国通胀率迫临6%的30年高点，市场大约英国央行在2月3日会议中颁布颁发加息的可能性为90%。在去年年底，英国央行的加息举动已经让投资者措手不及。

　　假如英国央行在2月的决议上加息至0.5%，这将是其自2004年以来初度间断加息，并为缩表打开大门。只管在加息至0.5%之后，进行国债再投资并不会即时发生，但英国央行会促使其成为2月份决议上的一项议程。

　　此前英国央行行长贝利曾暗示，51配资，英国央行将在利率升至0.5％之后采纳行动，缩减资产负债表规模。这将影响到即将在3月到期的280亿英镑(380亿美圆)的英国国债。而假如利率触及1%，英国央行将思考积极发售所持债券。　　

　　只管加息已经发生过了，但是缩表仍是个未知数。十多年来，英国央行的债券持有量只增未减，当英国央行不再是市场上最大的买家时，没有什么历史剧本可以借鉴。AvivaInvestors投资公司的高级投资组合经理EdwardHutchings暗示：

　　“任何市场参预者都不曾面临过这种水平的潜在颠簸，除了量化宽松，他们什么都没经验过。”

　　缩表有何影响？

　　剖析认为，政府将面临借贷老本迅速回升的风险，并影响到英国财政大臣苏纳克恢复公共财政秩序的方案。

　　缩表是许多全球货币政策制定者都在努力处置惩罚惩罚的一个问题，期货配资网，此中就包含了美联储。在英国，量化宽松政策的完毕将打破英国央行刺激方案与政府支出之间的联络，这一关系被指为货币融资，即央行间接为政府提供资金。

　　自新冠疫情发作以来，英国央行的债券购置对国债收益率停止了控制，并消化了苏纳克为应付危机而支出的大量借款。

　　而一旦英国央行完毕再投资，英国债券市场上将多出大量无人购置的国债，同时又将影响后续大量新发行的英国国债。债券供应的大量涌入可能会促使收益率曲线的笔陡化，这在必然水平上是由于缺乏较恒久债券而构成的。　　

　　RBC大约，英国国债在量化宽松后下一财年的净发行量将约为10年来最高程度，到达820亿英镑，而2021和2022财年仅为350亿英镑。思考到这点，市场将必要对债券拍卖和价格颠簸方面做好筹备。

　　自去年12月英国央行加息以来，期货配资网，10年期英国国债收益率已回升逾40个基点，并有可能冲破1.20%的阻力位。RBC成本市场(RBC CapitalMarkets)的英镑利率产品经理DavidParkinson暗示：

　　“这不只是一次加息，而是一次双重冲击。这增多了2月份央行会议的不确定性。”

　　不过英国央行还有盘旋的余地，那就是在适当的经济环境下不竭止“加息0.5%就进行再投资”的计划。荷兰国际集团(ING)驻伦敦的经济学家JamesSmith暗示：

　　“英国央行在2月份加息或不加息决定的可能性与再投资差异。他们可以先加息，然后在4月份初步缩表。因而，加息之0.5%和进行再投资不必然要同时呈现。”