“在‘碳达峰、碳中和’的大背景下，上半年环保、能耗政策频繁出台，整体上焦炭处于供需紧均衡状态，焦炭价格和利润都处于相对较高程度。”8月24日，山西焦化(600740,股吧)(600740）对外发布了2021年半年报，上半年营业收入50.29亿元，同比增长61.38%；归母净利润13.75亿元，同比增长206.16%。

半年报发布当天，山西焦化收盘涨9.93%，报收6.2元。8月25日早盘，山西焦化震荡走高，盘中一度涨9.03%，截至收盘报收6.65元，涨7.26%。同时，煤炭概念连续活泼，辽宁能源（600758）涨停，宝泰隆(601011,股吧)（601011）开盘触及涨停，兰花科创(600123,股吧)（600123）、鄂尔多斯(600295,股吧)（600295）等跟涨。

对于上半年焦炭的大好行情，山西焦化在半年报中归功“双碳”政策。

在“双碳”背景下，新能源板块备受追捧，而作为污染大户的煤炭、焦化企业若是不受市场待见也就不敷为奇了。令市场没想到的是，今年以来，煤炭指数一直走高。踏入8月，焦炭开启了年内第二波上涨。

8月上旬，焦炭上涨140元/吨，共计上涨340元/吨，最好的期货配资网，8月23日，本轮第6次提价，上调120元/吨。目前，已累计落地6轮上涨，共计720元/吨。

8月24日，国家统计局对外发布的数据显示，8月中旬与8月上旬比拟，焦煤(主焦煤)价格报2525元/吨，环比大涨9.8%；焦炭(二级冶金焦)价格报2880.1元/吨，环比涨8.8%。在期货市场，焦煤2201和焦炭2201合约8月23、24白昼断两日暴涨，累计涨幅超12%，价格创出新高。

对于煤炭板块整体走强，8月24日，厦门大学打点学院“长江学者”特聘教授、中国能源政策钻研院院长林伯强教授蒙受时代财经采访时如此剖析，煤炭价格取决于两个因素，一是经济环境，二是气候。

在经济方面，今年的能源需求比较大，年度电力增长高达12%。而气候方面，气温出格高或出格低，煤炭需求就走高。“往年，这两个因素一个弱一个强，煤炭供给还是可以均衡的，假如两个因素都走强，煤炭价格就高歌猛进了。”

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投资煤炭公司的收益奉献79%净利润

据公开质料，山西焦化是一家对煤停止深加工，集炼焦消费、煤焦油及苯类加工、化肥、甲醇、精密化工、电子科技、化工设想、建筑装置、对外参股等为一体的煤炭综合操作企业，运营形式主要处置惩罚焦炭及相关化工产品的消费和销售，主导产品为冶金焦炭，副产品为甲醇、炭黑、硫铵、工业萘、改质沥青、纯苯等。

在发布半年报当天，安信证券发布研报称，赐与山西焦化“增持”的评级，评级理由主要包含：（1）二季度投资收益环比大增；（2）上半年焦炭产销增长，老本抬升鲜亮；（3）化工品价格同比上涨；（4）财务报表预测和估值数据汇总。

关于投资收益环比大增，时代财经留心到在半年报“非主营业务导致利润严峻变革的说明”一栏里提到，“2018年，公司通过严峻资产重组收购中煤华晋49%股权。呈文期内，公司确认中煤华晋的投资收益108,845.81万元，增多营业利润108,845.81万元。”

这能否意味着山西焦化投资中煤华晋孕育发生利润为10.88亿元，占其归母净利润（13.75亿元）高达79%？

8月25日，时代财经记者致电山西焦作证券事务代表李延龙，李延龙确认对中煤华晋的投资收益的确计入净利润当中。“中煤华晋主要是炼焦煤，上半年煤炭价格上涨了。公司占49%的股权，所以对它的投资收益也是要算到公司的。”

据山西焦化5月10日在投资者互动平台暗示，中煤华晋集团有限公司主营业务收入是煤炭业务，占比90%，剩余10%为电力业务、热力业务、其他等。可见，煤炭价格回升也是中煤华晋孕育发生利润的重要起因。

半年报中提到，呈文期内营业收入较上年同期增幅61.38%，主要是受焦炭产品价格颠簸，配资，焦炭收入较上年同期增多约17.66亿元，增幅82.45%。呈文期内营业老本较上年同期增幅36.93%，主要是原料煤的价格回升，焦炭老本增多。

焦炭的价格颠簸是山西焦化上半年营利的主要起因，展望下半年，半年报在“可能面对的风险”一栏也提到了，随着国家对环境护卫器重水平以及节能减排要求的一直加强，环境护卫政策及环境护卫规范日趋严格，公司将来为执行环境护卫的新政策和新规范将承当更多的老本和成天性支出。

李延龙介绍，股票配资，目前公司把安置产能完全释放，进步产能的操作率。“今年也加大了技术改进和研发力度，有利于以后降低老本。并且环保设备方面，三套干熄焦项目配套成立有干熄焦地面除尘站，这些设备运行正常。别的还有一些脱硫脱硝的环保设备也都运行，都可以进步合作力。”

其时代财经问及能否担忧“双碳”政策下，环保政策增强对其投资标的中煤华晋的影响，李延龙称，“中煤华晋自身领有的煤炭资源比较稀缺，并且中煤华晋近年来盈利才华不停是很好的，‘双碳’政策对它影响不大。”

券商认为煤炭淡季或将不淡

本周以来，A股市场煤炭板块行情较好，在期货市场方面也飘红。动力煤、焦炭、焦煤主力合约创新高，此中焦炭、焦煤主力合约23、24白昼断两天涨停。

在音讯面方面，国家环保督查组近日将入驻山东，环保对焦钢企业消费可能构成必然影响。

据钢铁行业媒体Mysteel调研，山东焦企6月底以来不停维持必然限产，7-8月产能操作率在75%-80%区间颠簸，前期产能操作率高点为90%。钢厂也多已陆续执行粗钢压减政策，高炉减产检修较多。

天风期货8月24日研报指出，由于局部焦企初步差异水平限产，大约区域限产面积将逐步扩充，焦炭、焦煤的供应收紧预期初步加强。详细到焦煤，山西吕梁地区中低硫主焦煤继续探涨，当前庸俗煤库存遍及在一周摆布以至更低，大约煤价将进一步上涨。

除此之外，23日市场音讯走漏，蒙古甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停甘其毛都口岸蒙煤进口两周。据悉，该口岸主要进口炼焦煤。

24日，甘其毛都口岸管委会党政综合办主任巴音毕力格证明，由于蒙方运煤司机在新冠检测成果中接二连三呈现阳性，目前运煤车辆已经暂停通关，但他也强调，目前口岸依然正常开放，并没有关闭，运输铜矿的车辆仍然可以正常通关。

对于何时能够恢复正常通关的问题，巴音毕力格暗示，这是由多方面因素决定的，目前口岸管委会尚无明确的工夫表。

而动力煤方面，煤产地价格分化，晋北、山东、安徽等主产地动力煤价格微幅续跌，晋中南、贵州等地动力煤价格续涨4-13%;秦港价格间断第3周维稳，广州港(601228,股吧)价格续跌1%。库存方面，环渤海港口库存整体周微增，此中秦港库存回升9.5%，曹妃甸下降12.8%。

动力煤价格走势与用电量高度相关。在用电量方面，近期降雨增加，气温下降鲜亮，煤炭出产有所回落。立秋后沿海八省日耗已经初步回落，截至8月19日，沿海八省电厂日耗208万吨摆布，周环比下降628%，电厂库存周下降1.05%至2263万吨。

只管秋季是传统用煤淡季，但多家券商大约今年淡季不淡。

华西证券指出，需求端的电厂日耗仍较去年同期增长超10%，继续维持高位程度:供给端亦初步释放增量，坑口煤价和港口实际成交价有所下行。库存方面，电厂库存继续下降处于绝对低位程度，港口库存亦处于低位。整体来看，在需求旺盛和全财富链库存低位的状况下，短期动力煤价仍将处于高位区间。同时，电厂在将来煤矿增产预期下，大约放缓旺季的采购节拍，转移至后续的淡季补库，因此动力煤即将到来的淡季或将不淡。

华金证券也认为，受进口煤价格倒挂影响，国内采购增多，在安详查抄晋级和国际煤价比价效应迷失的状况下，供给增量有限，大约动力煤淡季有望维持高位。

但在林伯强看来，这种需求高企也是不成连续的，一方面，经济恢复反弹出格凶猛，用电需求达到历史峰值；再加上今年气候也比较反常，此后每年可能都这样子，只有气温细微回升，煤炭需求就会涨得很高。

“夏季电力负荷连续走高，假如气温降下来，煤炭价格也会跟着跌下来。但是假如气候依然比较热的话，煤炭价格高企就会连续一段工夫。但无论如何，煤炭价格不停高企到冬季的可能性不是很大。”林国强对时代财经解释道。