走势评级：螺纹钢/热轧卷板：看涨

呈文日期：2021年7月30日

★第二批钢材种类打消出口退税正式落地：

7月29日，财政部与国家税务总局公布了第二批打消出口退税的钢材种类，自8月1日初步执行。本次打消出口退税的种类主要波及镀层板、冷卷、电工钢以及钢轨和钢铁制油气无缝套管、导管，配资网，2021年1-6月合计出口量1053万吨，占钢材整体出口量的28.17%。联结上一批打消出口退税的种类看，简直所有的钢材种类都已经不再享有出口退税带来的政策劣势。

★镀锌出口劣势仍存，退税打消的影响相对有限：

第一批钢材种类的退税打消后，市场不停对冷卷、镀锌卷板等主要出口种类打消退税持有预期。同时，也有传言即将加征出口关税。本次仅打消了出口退税，根本属于预期内的政策调整。

同时，从表里价差格局来看，冷卷在打消了退税后，与东南亚当前的CFR比拟，价格劣势鲜亮削弱。而与其他主要出口国家的FOB比拟，还相对具备劣势。镀锌板即便在打消退税后，仍然较东南亚价格具有比较鲜亮的劣势。因而，从当前价格来看，即便退税的打消削弱了以上种类的价格劣势，但还不敷以基本改不雅观表里价差的格局，也说明海外偏中高端种类的供应增多速度还相对迟缓。因而，退税的打消对于市场带来的利空作用有限，市场核心交易的逻辑仍在于粗钢减产的力度。

此外，由于热卷已经不具备出口利润，后续若加征出口关税，立即影响也不大。但若对冷轧、镀锌等种类继续加征关税，则可能改不雅观当前的价差构造。我们认为后续潜在的政策风险仍必要存眷。在本次退税的打消后，若钢价仍延续上涨的格局，大约加征关税的政策会加快落地。

★ 风险提示：

终端需求趋势性回落，高钢价引发减产政策调整，价格趋势性下跌。

呈文全文

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第二批钢材种类打消出口退税正式落地

7月29日，财政部与国家税务总局发布了《关于打消钢铁产品出口退税的公告》，自2021年8月1日起，共23个税号的钢材产品打消出口退税。即5月1日后，第二批钢材种类打消了退税。

本次打消退税的种类主要波及镀层板、冷卷、电工钢以及钢轨和钢铁制油气无缝套管、导管，上述种类在2021年1-6月合计出口量1053万吨，占钢材整体出口量的28.17%。联结上一批打消出口退税的种类看，简直所有的钢材种类都已经不再享有出口退税带来的政策劣势。

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镀锌出口劣势仍存，退税打消的影响相对有限

在第一批出口退税打消政策落地后，市场不停传言冷卷、镀层板等尚生存退税的种类也将打消。同时，关于加征出口关税的预期也比较高，只是在施行工夫上并不能确定。因而，最好的期货配资网，本次退税的打消根本属于市场预期内的政策变革。

从实际影响上来看，51配资网，出口退税的打消对于冷卷和镀层板的出口价格合作力仍然会构成必然的影响。在仍有出口退税的状况下，中国冷卷和镀锌板卷出口具备比较鲜亮的价格劣势。而假如打消退税，以目前的价格停止测算，冷卷和镀锌板的出口合作力会略有分化。我们目前测算以中国冷轧FOB价格加13%的增值税和运费后，与印度的CFR比拟已经没有了价格劣势。不过目前与其他国家的出口报价比拟（思考运输老本）还有小幅劣势。而镀锌板卷方面，即便打消出口退税和思考运费后，中国与印度镀锌FOB比拟还是具有比较鲜亮的价格劣势。

因而，从表里价差的角度来看，本轮出口退税打消对于相应种类出口的影响并不算十分突出。至少镀锌板方面并没有鲜亮的迷失出口价格劣势，也说明海外整体偏中高端种类的供应增长速度偏慢。再加上本次没有同步加征出口关税，目前阶段盘面并不会将此解读为利空因素，交易的核心仍在国内粗钢减产力度上。

此外，关于市场同样有预期的出口关税加征问题，假如后续对钢材种类统一加征出口关税，同样以当前价差来看，对于冷轧、镀锌类种类影响会比较大。基于关税加征的幅度，可能会间接导致出口利润的迷失。而假如呈现这一状况，也必要联结海外偏中高端产品供应增长的状况来看。但对于第一批打消关税的种类而言，继续加征关税的立即影响有限。目前热卷出口已经不再具备价格劣势，若继续加征关税只是进步了重获价格劣势的门槛，并不会导致立即的出口量呈现鲜亮萎缩。但对于目前仍有出口价格劣势的种类而言，后续加征关税的影响将凌驾本次退税的打消。因而，我们认为还必要存眷后续潜在的政策风险。在本次退税的打消后，若钢价仍延续上涨的格局，大约加征关税的政策会加快落地。

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风险提示

（责任编纂：陈状 ）