昨日大宗商品之王原油大幅下跌，国内盘面商品整体下行，黑色系跟随偏弱走势，但依据根本面剖析，短期煤焦或震荡偏强走势。（1）驱动方面看，焦煤动员焦炭上涨，焦煤市场再度走强，供给端产地恢复不及预期，蒙煤通关不及预期，需求端焦企动工恢复，焦煤需求连续。虽焦炭供需紧张好转，但焦煤强势反弹，焦炭老本支撑较强，且庸俗钢材表需上升，钢材市场预期好转，黑色系整体向好。（2）估值方面看，一方面，思考基差、利润等因素空配吸引力逐步下降。盘面仍呈贴水状态，且逐步临近交割月，现货价格易涨难跌，支撑盘面价格；盘面焦化利润处于相对低位，若初步吃亏定价，则空配的吸引力也将逐渐下降。另一方面，焦煤并不具备趋势性下跌根底，最好的股票配资网，暂以高位回调对待。焦煤上涨的主要驱动不停是在供应端，短期主焦煤供应缺口仍难以调停。综合看，短期整体焦炭供应难以大幅释放，粗钢压减政策压制焦炭需求，因而焦炭处于上有顶下有底的阶段。下一步炭价格走势取决于供需两端政策落地幅度和工夫，思考强力老本支撑和高贴水，短期焦炭期货价格以偏震荡看待。虽发改委发文投放储蓄煤，但安检和环保工作影响煤矿供应释放，进口蒙煤通关维持低位，焦煤供需紧张格局难以缓解，价格将继续保持坚硬，因而焦煤维持偏多不雅观点。

　　2.中恒久看，中恒久建议多配焦煤，空配焦炭。焦炭供需格局转弱，最好的股票配资网，焦化产能逐步投产，市场大约2021年全年净增3613.5万吨；2021年压缩粗钢产量，股票配资网，唐山地区限产趋严，全年影响铁水量约3555万吨，影响焦炭需求在1775万吨摆布，焦炭需求减少。澳煤避免通关影响5%摆布焦煤供给，蒙煤增量难以调停澳煤缺口；叠加庸俗焦化产能投产，焦煤供需格局偏紧。虽焦化仍处于投产周期，但近期多省发布控制焦炭产能产量，新增与裁减焦化产能并存，且后续投产周期或拉长，投产力度或不及预期，中恒久做空焦炭放向不乱，但或更多作用在远月合约，需实时存眷新产能投放状况。市场研判：短期煤焦建议震荡偏强操纵，中恒久建议多配焦煤，空配焦炭。

（责任编纂：陈状 ）