虽然从近期美联储官员的讲话来看，美联储加息预期不断减弱，但金银始终受阻于上方强压，无法得到突破，目前一直保持震荡格局。持仓方面，SPDR 黄金 ETF 持仓保持不变，为 797.71 吨;SLV 白银 ETF 持仓亦保持在 9740.47 吨。数据方面，英国 12 月通胀率降至近

　　虽然从近期美联储官员的讲话来看，美联储加息预期不断减弱，但金银始终受阻于上方强压，无法得到突破，目前一直保持震荡格局。持仓方面，SPDR 黄金 ETF 持仓保持不变，为 797.71 吨;SLV 白银 ETF 持仓亦保持在 9740.47 吨。数据方面，英国 12 月通胀率降至近 2 年内新低。

　　英国 12 月 CPI 年率录得 2.1%， 12 月零售物价指数年率录得 2.7%，均刷新 2017 年 1 月以来最低。CPI 下降主要是受到燃料价格下跌以及消费者信心受抑的影响。而日本央行据称亦将因油价下降而下调通胀预期，但可能维持日本经济将温和扩张的看法。

　　美国方面，昨日公布的美国 12 月进口物价指数月率录得-1%，出现两连降，前值下修为-1.9%，但本次公布值好于预期。主要原因是美元走强以及石油制品成本下降。

　　凌晨发布的美联储褐皮书显示，展望整体维持积极，美国多数地区经济活动扩张， 12 个联储辖区中有八个报告经济小幅至温和成长。但因市场波动性、贸易和政治因素影响，乐观情绪有所降低。虽然市场认为今年美国经济或将放缓，但目前并未有数据可以明确支撑这一观点，因此市场静待一季度数据的公布，这也是金银没有持续走强的根本原因。

　　加息方面，美联储乔治再指出，美联储应该对加息更加谨慎。乔治称，要避免过度收紧，同时延长经济扩张。近期市场波动引起各方注意，让人觉得应该适时停止加息，希望在决定经济是否需要加息前多花些时间观察。近期，虽然美联储加息预期不断减少，市场对美国经济表示担忧，但在没有明确数据证明这一观点之前，金银上涨幅度始终受到限制。

　　因此，目前需要更多动力以突破上方压力。若美国经济放缓得到确认的话，则今年不加息的概率较高，才能更有利于金银不断的上行。分析逻辑美联储减少明年加息预期，将 3 次变为 2 次，因此，3 月加息概率较低，令金银上方承压较小。一旦有利多消息出现，金银上涨空间将不受限制。