为展现期货公司投研业务开展情况，鞭策促进相关业务开展，和讯期货特打造【财经风云榜——期货投研榜】，针对期货公司投研状况停止月度排名。目前该榜单第五期8月份排名状况已经出炉，此中海通期货位列第一。为此，和讯期货特邀请新湖期货宏不雅观金融研发总监兼黑色板块负责人李明玉，对当前市场热点分享本人的不雅观点。

　　随着俄乌地缘场面地步的连续发酵以及欧洲可能面临冷冬的预期升温，李明玉认为，欧洲能源危机有连续恶化的迹象，其对能源类商品以及高耗能商品的影响加大。

　　离开来看，对于能源类商品而言，供应偏紧以及构造性错配是相关能源品的主要矛盾，大约后期能源价格仍以高位震荡为主，中恒久供需矛盾缓和后价格重心将下移。欧洲天然气供应限制短期可能无奈处置惩罚惩罚，年内库存慎重乐不雅观，但是供应脆弱性连续，且明年补库前途未卜，天然气价格震荡偏强。全球煤炭供需总体略盈余，但区域分化和构造性矛盾将支撑高卡煤价格连续高位。对于锌、化肥及造纸等能源老本占比较高的商品而言，价格可能连续高位，但黑色、铜、甲醇等与能源价格相关性较低商品价格主导因素仍在需求端，必要存眷将来欧美经济衰退导致需求减弱的影响。

　　对于即将召开的9月美联储议息会议，上周公布的8月通胀数据超预期打破了市场此前对于美联储初步放缓加息的乐不雅观预期。美国通胀数据公布后，市场对于美联储的加息预期停止了更高的重定价。市场预期来看，本次粗略率加息75BP，也不排除加息100BP的可能，市场预期可能性在20%摆布。李明玉说，从对于商品而言，假如加息75BP是属于预期内的，市场已经根本定价，属于利空兑现，短期可能对商品有必然的提振。但是假如一次性超预期加息100BP，美圆会有较大提振，可能会对市场形成必然打压，不排除6月份的行情再度重现。

　　从8月欧美CPI数据来看，美欧当前的通胀粘性都十分强，而受地缘危机影响的欧洲通胀问题则比美国更为重大，李明玉暗示，“我们看到美欧有两条比较顽固的通胀传导链条，一条是欧洲地缘危机-能源与粮食危机-高通胀的传导，另一条是美国完全就业-工资上涨-通胀的传导，再附加疫情等其他因素影响，大约美联储与欧央行激进加息的脚步很难减缓，一旦减缓美欧恐被滞胀与衰退迅速捆绑。”

　　国内商品方面，李明玉认为，首祖先民币贬值导致国内商品呈现颠簸，最间接的表示就是诸如黄金一类的商品呈现表里盘价格走势的分化；然后，九月以来是大都商品的出产旺季，这在必然水平上对于商品价格有必然的出产预期，出格是目前有色等个别板块库存处于低位；其次，当前全球经济仍未能有效地脱离通胀，本轮通胀除了有之前宽松货币环境的因素外还有供给端的因素。然而，当下供给端的问题并未完全处置惩罚惩罚，出格是欧洲等区域受制于能源瓶颈，局部行业消费遭到了很大的影响。最后，国内稳地产政策仍在鞭策中，最好的股票配资网，给此前大跌的商品必然的修复。

　　“我们认为当下全球经济处于走弱的状态，加之货币环境的紧缩，给商品带来了必然的下行压力，别的中国经济进入了转型新阶段，地产权重将会逐步减弱，这给商品走势更带来了更大的不确定性。”李明玉暗示，“整个商品在宏不雅观面上面临的是衰退下的出产走弱和能源老本压力下的供给收缩，51配资，同时叠加货币紧缩估值变革三方面影响，商品的价格更容易激烈颠簸。别的，我们还必要慎重担忧系统性风险的呈现以及全球必然水平上的逆全球化和去美圆化。”

　　“展望四季度，我们认为更倾向于商品可能会呈现分化，中国对外依存度高的商品、猪周期种类以及必然水平的避险种类值得存眷；建筑、能化相关种类则可能面临价格或者财富利润的压力。”李明玉说，能源价格的高企也成为其他大宗商品消费的老本支撑，出格是一些高耗能种类。不过目前这种影响已经所有走弱。新能源本身的成立则间接会对有色、硅等大宗商品造成出产的支撑，包含新能源汽车目前已经成为我国重要的出产增长点，股票配资，这也将鞭策相关大宗商品出产的增长，这在有色等种类上可能表现的更为鲜亮。

（责任编纂：赵鹏 ）