前言：由于加拿大油菜籽今年产量恢复至正常程度，国内菜籽进口利润回归。依据USDA数据显示，2022/23年度新季加籽产量为2000万吨，较2021/22年度的1260万吨增多740万吨。依据Mysteel调研预估，2022年第四季度买船为30万条，约180万吨，国内菜油菜粕走势如何，能否将开启下行通道。

菜籽榨利从头开启，配资网，国内买船激增，进口菜籽产能大约恢复至2018年程度

年份

 

菜籽压榨量（万吨）

 

同比

 

2017年

 

417.81

 

25.09%

 

2018年

 

453.05

 

8.43%

 

2019年

 

258.75

 

-42.89%

 

2020年

 

256.3

 

-0.95%

 

2021年

 

252.6

 

-1.44%

 

2022年1-8月

 

82.6

 

-48%

 

依据Mysteel统计，国内沿海油厂菜籽设想压榨产能为4.69万吨/天，股票配资，国内沿海油厂菜籽实际压榨产能为3.06万吨/天。由于2018年中加贸易关系紧张以及有害生物事件的影响，2018年-2022年国内菜籽实际压榨量出现拦腰式下滑，2019年国内进口菜籽压榨量为258.75万吨，同比减少42.89%；2020年国内进口菜籽压榨量为256.3万吨，同比减少095%；2021年国内进口菜籽压榨量为252.6万吨，同比减少1.44%。

眼光回到2022年，由于2021年加籽的减产，最好的股票配资网，导致很长一段工夫内国内进口菜籽利润倒挂，国内油厂买船不积极，进口菜籽量直线下滑，2022年1-7月进口菜籽数量为73.6万吨，同比2021年1-7月减少49%。依据Mysteel调研预估，2022年1-8月国内进口菜籽压榨量预估为82.6万吨，同比减少48%。

2022/23年度，加籽增产至2000万吨，加拿大油菜籽出口价格大幅下跌，国内榨利从头开启。同时，中加贸易关系有所缓和背景下，国内企业纷纷开启采买加拿大菜籽的方案，依据Mysteel预估，4季度加拿大油菜籽买船约为30条，数量约为180万吨。如此大供应背景下，国内早已经停机的油厂将方案从头开启国内菜籽压榨线，菜籽实际压榨数量或回归到2018年程度。

大供应对应大需求格局仍未成型，菜油菜粕或以偏空思路看待，但存周期差别

菜油方面，前期加籽的减产叠加宏不雅观音讯重复背景下，菜油曾屡创新高后高位回落。将来供应格局菜油将回归到，进口菜籽压榨为主。依据Mysteel统计，2018年菜油月均进口数量为10.8万吨，2018年进口菜籽月度产油量为16.23万吨，进口端月度菜油（进口菜油量+进口菜籽压榨量）供应数量为27.03万吨。

国内菜油供应大约将回归到2018年程度背景下，需求仍必要必然工夫恢复，菜油由于前期价格高企，依据Mysteel预估，中国2022年1-7月进口端菜油（进口菜油量+进口菜籽压榨量）表不雅观月均需求量为13.6万吨。当前国内菜油需求端口难以短工夫恢复，大供应对应小需求或仍维持一段周期后再开启大供应对应大需求。

当前菜油或仍必要以偏空思路看待，后市需重点存眷相关油脂走势、国内动工和庸俗需求状况。

菜粕方面，菜粕与菜油同遭到加籽减产和宏不雅观音讯影响，曾冲高回落。菜粕需求也曾跌落谷底，但较菜油差异的是，作为饲料蛋白原料，菜粕由于较早的与豆粕拉开价差，提早恢复了一局部需求。从四季度角度看，菜粕或将逐步进入水产需求淡季，但因与豆粕价差逐步拉开，菜粕在禽猜中的性价比或将打开。

依据Mysteel调研，自8月初期，广东地区水产菜粕添加比由12%增为20%；禽猜中菜粕添加比由2%~3%增为7%~8%。尽管菜粕最大的需求端口为水产，但在市场一直炒作供应激增及四季度水产淡季背景下，豆菜粕价差扩充也同时带给菜粕必然的需求性价比，将来禽猜中若菜粕添加大幅度增量，价差或呈现转折点。

当前菜粕仍为偏空思路看待，后市需存眷豆粕、国内动工和庸俗需求状况。

后市菜油菜粕需存眷点：进口菜籽压榨能否流畅、菜油大需求何时启动、菜粕在禽猜中的使用量、相关油脂粕类走势。

（责任编纂：赵鹏 ）