6月15日，郑棉期货出现狂跌态势，其主力合约日盘收于19860元/吨，跌505元/吨，跌幅2.48%。这次郑棉下跌行情触及近6个月新低值，也打破了市场坚守20000关口的预期。现货方面，国内棉花价格重心继续下移，目前3128B新疆棉价格21134元/吨，跌331元/吨。期现价格联袂齐跌，棉花市场后市行情不容乐不雅观。

国内供需格局偏松基调不乱

图1 USDA中国棉花均衡表

依据6月份USDA最新月报数据显示，产量方面，中国棉花产量为598.7万吨，环比持平，同比调增10.8万吨；进口量方面，进口量228.6万吨，环比持平，同比增多28.3万吨；出产量方面，出产量827.4万吨，环比持平，同比调减21.7万吨；期末库存方面，51配资网，库存为797.4万吨，环比增多4.3万吨，同比调增5.4万吨。库存出产比为95.85%，环比、同比均出现增多态势，6月份中国供需均衡表数据中性略显偏空，国内棉花供需格局宽松运行。

商业库存同比高位

图2 2021-2022年棉花商业库存状况

商业库存方面，当前棉花销售进度不到60%，轧花厂销售进度滞缓，商业库存较去年同期偏高运行。据Mysteel农产品(000061)调研，截至6月13日，棉花商业总库存340.05万吨，较5月减少51.65万吨，环比减幅13.19%，较2021年增多55.32万吨，同比增幅19.43%。尽管从环比数据来看，棉花商业库存根本出现常态化去库阶段，但从同比数据来看，今年上半年棉花市场购销略显疲软，庸俗纺企原料需求量大幅缩减，棉花供应端库存压力凸显。

纺企制品库存累积

图3 2020-2022年主流地区纺企库存状况

纺企制品库存方面，近期庸俗纺企制品库存完毕了间断周围降低的态势，初步呈现拐点，库存趋势由降转升。据Mysteel农产品调研，截止6月10日，全国主要地区纺企纱线库存为30.8天，较上周增多1.1天，周环比增幅3.7%，同比增幅161.1%。当前庸俗纺企后道订单不敷，根本短单为主，加之传统淡季临近，终端需求量难以呈现阶段性释放，纺企制品库存或将逐渐累积。

纺企开机负荷下降

图4 2020-2022年主流地区纺企开机状况

庸俗开机状况，由于庸俗需求照常较差，纱厂制品库存积压，为减少库存压力，局部纺企呈现降开机或停产状况。据Mysteel农产品数据，截止5月底，主流地区纺企开机负荷为63.2%，股票配资，月环比减幅17.1%，同比减幅32.3%，纺企开机率下滑幅度较大。据笔者理解，目前山东菏泽市场纺企开机率不敷30%，大都厂家放假至今已有一个多月，而局部中大型厂家也初步呈现降开机状况，开机率较5月下降20%摆布。

宏不雅观环境利空

宏不雅观方面，近期美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大，为缓解通胀压力，美联储加息政策层层加码，使得大宗商品价格继续承压。另一方面，据外媒音讯，自6月21日起美国的新疆棉禁令执行力度将再次晋级，国际关系陷入紧张场面。2021年，美国进口的纺织品服装中，中国市场的份额占比27.18%，股票配资，若禁令再次晋级，对终端市场纺织品服装出口订单影响较大。

整体来看，棉花供需格局仍偏宽松，根本面音讯偏弱运行下，大约短期棉价仍有下跌空间。将来仍需存眷轧花厂2021/22年度棉花销售状况、庸俗订单变革状况以及将来宏不雅观音讯。

（责任编纂：陈状 ）