南华期货钻研所 戴朝盛（Z0014822）

5月美国ISM制造业PMI录得56.1，最好的股票配资网，高于预期的54.5，也高于前值55.1。新订单、产出以及自有库存的增多促使PMI反弹，目前制造业PMI已间断24个月保持在景气区间。但若从历史走势来看的话，美国制造业PMI在去年3月触及64.7的历史高点，配资网，尔后根本不停处于震荡回落状态。与此同时，我们也可以看到几个地区性制造业指数也表示低迷，譬如里士满联储制造业指数狂跌，5月仅为-9，大幅低于预期10和前值14。费城制造业指数从17.6狂跌至2.6。5月纽约联储制造业指数不测收缩，从4月的24.6大幅下滑至-11.6，创2020年5月以来新低，大幅不及市场预期的17。尽管制造业PMI仍然表示亮眼，但整体美国经济已然出现逐步放缓趋势。

图1：5月美国制造业PMI反弹

数据来源：Wind 南华钻研

从分项来看，备受存眷的就业指数在间断8个月保持扩张后初度跌入紧缩区间，与当前稳健的就业市场总体表示有必然背离，值得警惕，后期仍需连续不雅察看；供应商交付指数在4月上升后，5月再次回落，股票配资网，表白供应链整体继续改善，但也要存眷到供应商交付指数已间断31个月位于枯荣线以上，供应链压力仍然存在；尽管自有库存有所抬升，出格是5月抬升幅度较大，但是客户库存已间断59个月处于收缩区间，目前仍然很低，表白客户端仍有补库需求；通胀方面，物价指数略有回落，从4月的84.6下滑2.4个百分点至82.2，当前无论是美国CPI还是PCE均指向美国通胀数据已触顶，但这种触顶现象可能只是基数作用的成果，通胀高企引发的购置力下降等问题仍然十分重大，美国人民仍然怨声载道，而美联储是否兼顾抗通胀和经济软着陆仍然存疑。目前美国经济尽管强劲，但颓势初显，后期仍需连续存眷美国通胀演变及后期经济表示。

表1：制造业PMI及各分项变革