回忆4月钢铁市场，尽管钢材期、现货都一度创了年内新高，但由于疫情大超预期，金融市场自信心受到必然毁坏，还是走出了前高后低的运行态势。截止4月28日，4月钢材综合价格指数出现冲高回落的运行态势，综合指数下跌了51个点，螺纹、中板、热轧和冷轧别离下跌2、39、152和75个点，线材上涨了23个点；62%的进口铁矿石价格下跌16个美圆，51配资，焦炭综合价格指数上涨404点，废钢上涨46个点，根本合乎创新高但涨跌有序的预期。展望5月钢铁市场，仍有望呈现阶段性反弹。

助力5月钢价有阶段性反弹的主要理由：

一是稳增长的政策连续加码发力

中国人民银行15日颁布颁发，决定于2022年4月25日下调金融机构存款筹备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款筹备金率的金融机构)，释放5300亿活动性。

4月16日，中央财办副主任、财政部副部长、党组成员廖岷暗示，统筹疫情和经济社会的开展、促进经济运行保持在合理的区间，相应的政策已经明确，各项门径目前都在依照提早发力、精准施策的要求全力推进，更多政策组合也在钻研和储蓄之中。说明将来还有新的保增长政策出台。

人民银行、外汇局4月18日印发《关于做好疫情防控和经济社会开展金融效劳的通知》：因城施策落实好不同化住房信贷政策，灵敏调整受疫情影响人群个人住房贷款还款方案。这此中包含因疫情延期还房贷、以及针对个人房贷的降首付、降房贷利率的要求。有利于促进房地产销售向好开展。

人民银行货币政策委员会委员、国务院开展钻研中心原副主任王一鸣在4月24日举办的中国产业打点50人论坛2022资管峰会上暗示，51配资网，当前，我国应有效控制住疫情，出格是在5月上旬控制住疫情，施行更大力度的宏不雅观政策来对冲疫情影响，让二季度经济增速能够重返5%以上，这对为全国实现5.5%的预期目的奠定根底尤为重要。4月是毫无疑问十分差的一个月，要想二季度回到5%的增长，那说明5、6月经济可不是一般的发力才有望实现。

4月25日，国务院办公厅发布《关于进一步释放出产潜力促进出产连续恢复的意见》（以下简称《意见》），指出要大力开展绿色出产。钢构造、汽车、家电或有望促进出产。

25日，人民银行决定自2022年5月15日起下调金融机构外汇存款筹备金率1个百分点，即外汇存款筹备金率由现行的9%下调至8%。有利于缓解资金外流的压力，不变汇率。

4月26日，中央财经委员会第十一次会议强调，片面增强根底设备成立，构建现代化根底设备体系。会议指出，要增强交通、能源、水利等网络型根底设备成立，把联网、补网、强链作为成立的重点。

4月27日，李克强主持召开国务院常务会议，听取交通物流保通保畅工作陈述请示，要求进一步打通堵点畅通流畅循环。决定加大稳岗促就业政策力度，保持就业不变和经济平稳运行。

利好政策，远不止这些，这里只是胪列了若干。尽管这些政策不必然立刻孕育发生效果，但随着工夫的推移，实效将逐步显现，有助于钢铁出产的上升。

出格是从房地产的政策看，有钻研机构统计，4月以来，已经有衢州、秦皇岛、兰州、大连、苏州、南宁、昆明等凌驾50都会发布了差异力度的房地产宽松政策。4月103个都会主流首套房贷利率为5.17%，二套为5.45%，别离较上月回落17个、15个基点。此中，苏州、南通首套主流利率已降至4.6%，与5年期以上LPR持平。放款速度方面，4月均匀放款周期为29天，较上月缩短5天。大约后期会有更多都会降低商贷首付比例和房贷利率，调整“认房认贷”规范，更多都会首套利率有望降至4.6％的基准线。

此前，央行也亮相，房地产是实体经济，这种态度的宏大转变，或是金融政策转向的前奏。官媒也指出，房地产支柱财富地位不动摇！将来房地产政策有望进一步放松！

刚刚召开的政治局会议要求，要加大宏不雅观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会开展预期目的，保持经济运行在合理区间。等于给了市场一颗定心丸，5.5%的目的是不能动摇的，这就意味着后面经济必需发力。会议还强调，要撑持各地从当地实际出发完善房地产政策，撑持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳安康开展。由此可见，房地产将有望逐步改善。会议还指出要坚定不移深入供给侧构造性厘革，也为今年压减粗钢产量定了调。

二是5月活动性将有必然改善

活动性不敷是制约地产和基建稳增长的重要影响因素。但从各种资讯和数据看，近期释放的活动性一直增多：

一季度新增贷款同比多增6636亿，此中3月同比多增3951亿；

一季度专项债发行规模约为1.46万亿元，简直是去年同期的4倍；

4月25日央行片面降准25个基点，释放中恒久资金5300亿；

今年财政支出较去年鲜亮愈加积极，去年多存的政府存款也成为今年重要的财政融资技能花样，政府存款的多减对根底货币高增提供了重要撑持，3月政府存款单月减少达12657亿，同比大幅多减7000亿；

1-3月MLF增量净投放4000亿，3月在M2同比上行0.5%至9.7%的根底上，测算的超储率仍到达1.6%，显示银行间活动性已经相当富余；

二季度即将迎来万亿增值税留抵退税的年内峰值，其所接纳的央行外汇储蓄运营利润上缴的融资形式也将带来当季约6000亿的增量根底货币大规模投放；

据上海银行(601229)同业拆借市场数据，隔夜拆借利率从4月1日的1.604%回落到4月27日的1.303%，1个月的拆借利率聪4月1日的2.307%回落到4月27日的2.154%，3个月拆借利率相应地从2.372%回落到2.242%。利率的大幅回落，说明活动性逐步改善了。

而随着活动性的改善，资金老本逐步降低，有利于促进房地产和基建进一步发力，提振用钢需求。

三是疫情解封后的需求有望叠加释放

从钢联查询拜访统计并简略估算的5大种类的周度出产数据看，3月周均出产972万吨，4月周均出产1004万吨，环比小幅增多3.3%，且周度出产回到1026万吨的较高程度，尽管远不及历史同期，但在疫情越来越重大的4月，多地交通限阻的状态下，说明钢铁需求的释放，仍有势不成挡的态势。

预估5月周均出产有望上升到1100万吨摆布的程度，周均出产量有望增多100万吨摆布，主要是因为：

首先是投资拉动需求。一季度全国固定资产投资同比增长9.3%，制造业投资同比增长15.6%，广义和狭义基建投资增速别离到达 10.5%、8.5%（3月单月基建投资增8.8%），此中，水利打点业投资增长10.0%，公共设备打点业投资增长8.1%，路线运输业投资增长3.6%，铁路运输业投资下降2.9%。随着最近的资金进一步到位，投资增速，有望连续上升，进而拉动钢铁出产进一步释放。

其次是疫情解封释放修复性需求

4月疫情影响涉及到31个省中的29个省，波及全国333个地级市中约220个都会，占比高达66.1%，GDP占比83.7%。220个受疫情影响的都会中片面封控的少数，70%摆布封控，其余的个别封控以至未封控。受影响最重大的是上海和长春两地，长春已有鲜亮好转，上海也初步呈现好转。整体上看，4月疫情对经济影响比3月大得多，仅从汽车财富看，预计4月汽车产量恐怕要回落到120万辆摆布，比正常程度或减少50%以上，预计4月被克制的钢材需求达400万吨摆布。

展望5月疫情，由于各地均采纳十分严格的管控门径，上海无症状传染也已快捷回落并降至万例以下，5月中下旬全国疫情防控有望获得鲜亮好转。随着全国诸多都会的逐步解封，交通运输的疏通，从4月10日的678个高速公路关闭收费站，减少到27日的8个；从同期的364个高速公路关停效劳区，减少到27日的21个，需求必将有所恢复和释放，主要表如今两个方面：

一是受物流运输等影响，一些庸俗企业库存降到较低程度，有些以至降到极低程度，要维持正常库存，就有一波补库需求；二是庸俗行业修复性需求释放。依据2020年1季度疫情受控后的表示看，大都行业工业增多值增速反弹，此中汽车制造业、专用办法制造业的2季度增多值增速别离较1季度提升36.5和26.9个百分点。预估5月汽车产量较4月有50万辆摆布的上升。

再有，五一小长假前补库不积极，节后或迎一波强补库

依据钢联每日建筑材成交数据，节前一周日均成交160283吨，远不及去年同期的244896吨，也鲜亮低于节前第二周日均成交172858吨，说明节前市场心态较差，补库意愿不强，但这恰恰可能留给节后补库。

还有，出口需求环比鲜亮增多

据不完全查询拜访，5月出口或到达700万吨摆布，整个2季度出口或将到达1800~2000万吨。尽管近期海外钢价有一些回落，但中外价差依然维持在历史高位程度，照常为钢材出口奠定了动能。

四是5月供给环比增量有限

依据中钢协发布的4月中旬数据，预计全国粗钢日均产量288.22万吨，环比增长1.19%，同比下降11.63%；生铁日产232.87万吨，51配资网，环比增长0.82%，同比下降8.04%；钢材日产372.96万吨，环比下降1.09%，同比下降7.74%。思考到疫情的扰动，还有钢厂盈利情况堪忧，预计5月日均粗钢产量也可能就290万吨摆布，环比小幅增长。

沙钢集团公布了最新办法检修安排（如下表）。此外，5月沙钢方案螺纹2.5折，盘螺4.5折；中天螺纹方案4折，盘螺和高线均2折。

制约5月钢价反弹的因素主要有：

一是美国加息缩表可能带来对金融市场的压力还有待进一步消化；

二是5月发布国内4月宏不雅观数据，必定比较糟糕，也可能还必要进一步消化；

三是期现交易逻辑从预期转向现实，库存同比转增的压力或阶段性显现。截止4月底，钢联5大种类总库存同比只降8.2万吨，钢厂库存年同比增6.8%。中钢协发布重点统计钢铁企业4月中旬钢材库存量1966.72万吨，环比增多117.91万吨，增长6.38%；比3月底增多304.72万吨，增长18.33%；连年初增多837.03万吨，增幅为74.09%；比去年同期增多375.77万吨，增幅为23.62%。5大种类外的库存压力或略高。

四是要防止疫情扩散超预期，管控时长超预期，还有企业复工复产迟缓。

总之，5月钢铁市场，随着4月底的期现价格的调整，利空的逐步出尽，疫情管控逐步解封，以及需求的叠加释放，钢价仍有阶段性的反弹。从操纵上讲，对钢厂而言，在产量方面，应该是能减尽减，不单要降低市场压力，也要减轻本身压力；对贸易商而言，不自觉建库存，但可联结盘面操纵，而且要适时兑现手中的筹码；对终端而言，择机补库存，或在期货上买入套保。

（责任编纂：赵鹏 ）