高盛首席经济学家Jan Hatzius周三讲述客户，俄乌战争以及由此引发的油价飙升对大宗商品市场的打击，与30年前海湾战争期间的地缘政治和经济动乱一样“令人毛骨悚然”。然而，Hatzius认为，与过去差异，出产者能够更好地抵御此次经济打击。

Hatzius指出，最近能源和农产品(000061)价格的增幅占美国去年出产者支出的1.9%。他增补道，此刻出产者面对的商品打击与2008年和1990年的情景类似。

高盛预测，飙升的商品老本正在侵蚀出产者的实际收入。只管该行预测2022年美国GDP增长速度将高于潜在程度，但其也增补说经济衰退的风险正在增多。摩根士丹利上周在其呈文中称，大约美国经济将在5-10个月内呈现“低迷”。

Hatzius还指出，“大宗商品价格上涨还会限制政策制定者应对增长打击的才华，从而增多经济衰退的风险”。

周一，美联储主席鲍威尔暗示，股票配资网，“大宗商品价格飙升导致短暂通胀爆发，或耽误高通胀的连续工夫，并推高恒久通胀预期”。

对此，Hatzius质疑道：

“在地缘政治风险升高和出产者自信心下降的背景下，当前的大宗商品价格打击能否会像1990年那样使经济陷入衰退？”

对于这个问题，Hatzius的答案是，大宗商品打击的规模不应成为存眷的焦点，出产者的财务安康才是关键所在。

与1974年、1980年、1990年和2008年经济衰退初期的商品打击比拟，如今出产者在疫情期间积攒了2万亿美圆的逾额储备，实际收入呈同比回升趋势（只管因为高通胀而仍为负值），51配资，以及创纪录的家庭产业与收入比率，将作为其在当前应对价格打击的重要缓冲。

Hatzius还暗示，“油价必要连续上涨至每桶200美圆，威力导致与1974年和1979年类似水平的经济衰退，届时引发的收入打击将显著增多2022年经济衰退的可能性”。

Hatzius及其团队对布伦特原油的上行目的预测是每桶165美圆摆布，但假如乌克兰危机恶化，他不排除油价有可能进一步到达每桶200美圆。

Hatzius列出了这场商品打击与1990-91年经济衰退的“似曾相识之处”：油价打击、地缘政治不确定性飙升、出产者自信心下降、国外经济增速减缓。

Hatzius最后暗示，由于劳动力市场过热和美联储收紧货币政策可能拖累经济增长，将来一年的衰退风险将回升20-35%。但至少在高盛看来，股票配资，美国出产者可能比大大都人认为的要强大。零对冲指出，兴许这就是汽油需求还未受到鲜亮毁坏的起因。