方正中期钻研院宏不雅观计谋组

　　（首席计谋钻研员王骏、有色贵金属钻研员史家亮）

　　依据《上海期货交易所风险控制打点法子》第十六条、第十七条规定，交易所钻研决定如下：

　　自2022年3月11日（即3月10日晚夜盘）交易起，镍期货NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合约继续交易。

　　自2022年3月11日（即3月10日晚夜盘）交易起，镍期货NI2203合约的交易担保金比例为20%，涨跌停板幅度调整为17%。

　　自2022年3月10日（周四）收盘结算时起，镍期货NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合约的交易担保金比例为19%，镍期货NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合约的涨跌停板幅度为17%。

　　自2022年3月11日（周五）收盘结算时起，镍期货NI2208、NI2210、NI2211、NI2302合约以及新上市合约的交易担保金比例调整为19%，涨跌停板幅度调整为17%。

　　如遇上述交易担保金比例、涨跌停板幅度与现行执行的交易担保金比例、涨跌停板幅度差异时，则按两者中比例高、幅度大的执行。

　　一、伦敦市场屡次发公告 修正分歧理价格

　　3月7日至3月10日凌晨国表里有色金属市场行情呈现激烈颠簸，出格是LME镍、LME锡、LME铝、LME锌等海外有色金属种类呈现史上难见的极端行情。3月8日LME在伦敦工夫颁布颁发为LME镍的所有间接合约设定10%摆布的涨跌幅限制，并将在所有执行交易场所为镍的所有间接合约设定10%摆布的涨跌幅限制，在交易恢复当天，涨跌幅以3月7日收盘价为基准。恢复镍交易的日期将在英国工夫3月10日下午2点（北京工夫22点）之前通知市场。别的，欧洲钢铁协会(Eurofer)3月9日暗示，伦敦金属交易所(LME)应保持镍交易关闭，直到能够担保价格不变；该行业组织在一份声明中称，期货配资，LME和英国金融行为监管局(FCA)应采纳须要行动，“处置惩罚惩罚镍价的大规模酬报颠簸”。

　　但是现阶段，LME镍市场由于停牌状态，整体风险没有解除，LME镍开市后将会面临较大的颠簸，短工夫难以完全回归理性的正常化市场交易。

　　二、国内快捷反馈 市场情绪逐渐回归

　　上海期货交易所在3月9日下午收盘后，依照相关种类期货交易规则对镍合约采纳限制门径，期货配资网，决定暂停镍期货局部合约交易一天。10日夜盘初步，局部仍在交易的镍期货远月合约呈现大幅下跌，并收报跌停。同时其他有色金属期货种类也呈现大幅下跌走势。我们认为，在外盘暂停交易、缺乏价格信号的背景下，国内远月合约的走势已表示出投资者对前期过热情绪的自我修复。

　　3月10日，上期所发布公告，对暂停一日的镍期货NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合约恢复交易，交易担保金比例和涨跌停板幅度别离为19%和17%。从市场情绪来看，空方心态更强，但由于俄乌会谈迟迟未能达成一致，行情不确定性犹存。

　　三、市场参预主体勿自觉跟风 应理性投资

　　我们认为，纠正重大偏离商品价值的极端非理性市场行为不是线性一步到位，大宗商品市场的震荡自身就是正常现象。尤其在目前海外有色金属期货市场呈现暂停交易的背景下，国内期货市场投资者在寻找本人的交易逻辑，震荡幅度可能会较通例状况偏大，必然水平上也是合理的。

　　我国相关部门及时采纳正常监管门径停止纠偏让市场逐渐回归常态化和供需根本面，因而，我们呼吁我国期货市场安康、稳健、连续的开展更必要市场主体理性、沉着，判断各种可能和风险，制止自觉交易。

　　无论是曾经的负油价极端行情，还是现阶段的镍非理性上涨行情，均有相关市场参预主体遭到非正常的颠簸打击。从这些极端行情的演化和应对门径来看，我们认为，市场参预主体需理性剖析国际宏不雅观场面地步和政策、国表里供需差别及交易规则差别，不能自觉跟风操纵，需客不雅观评估本身风险接受才华及可能面临的市场风险，股票配资网，理性投资和套保。企业在参预套期保值时，需选择适宜的交易市场及交易标的，依据消费及销售状况，合理评估风险敞口，制止超量操纵及极端状况下应对不敷，分散交易以制止头寸集中的露出风险。