3.价格方面，近期猪瘟疫情还在发酵，猪价涨幅有所扩充，叠加鲜菜、蛋类等价格上涨或将动员7月CPI升至阶段高点。尔后，受基数影响通胀大约将有所回落但年底可能再次抬升。PPI将来数月粗略率可能呈现负增长，不过受产能去化及环保限产影响其降幅有限。

文若愚、高莉、徐剑：长江证券钻研员。

1.实体纾困，2019年7月25日

1.近期我国PMI指标间断三个月位于荣枯线以下，宏不雅观经济下行压力凸显。外需方面，配资网，尽管以美联储降息为代表的多国货币政策趋于宽松，但短期仍难改不雅观全球经济下滑趋势。叠加贸易摩擦的影响，我国出口仍然承压。在国际油价低迷环境下，进口也难显著改善。

2.内需方面，房地产投资受监管趋严的影响仍将下行，制造业投资虽有减税的边际支撑，但受制于需求和融资的双重困扰仍将低位彷徨。基建投资大约有所发力但未必大幅抬升。汽车销售在前期促销因素撤销后有所放缓，出产整体难言乐不雅观。工业消费增速或将回落。

2.定力？发力？2019年7月12日

预测逻辑：

4.货币方面，今年以来信誉温和扩张的态势近期遭到多重掣肘。综合来看，最近政治局会议已不再提及“去杠杆”，政策天平有望向稳增长倾斜。但当前外需连续走弱下地产调控趋严，基建投资反弹相对温和，三季度宏不雅观经济或将在下探过程中找寻企稳契机。

【作者】

伍戈：长江证券首席经济学家，配资，曾恒久管事央行货币政策部门，并在国际货币基金组织担当经济学家。中国经济学最高奖“孙冶方经济科学奖”得主。中国金融四十人论坛成员。

，2019年6月30日

近期钻研：

4.地产两难，配资，2019年6月26日

预测逻辑： 1.近期我国PMI指标间断三个月位于荣枯线以下，宏不雅观经济下行压力凸显。 外需方面，尽管以美联储降息为代表的多国货币政策趋于宽松，但短期仍难改不雅观全球经济下滑趋势。叠加贸易摩擦的影响，我国出口仍然承压。 在国际油价低迷环境下 ，进口也难显著 ...