巴菲特的奇迹的确是和美国过去的60年恒久的经济增长是有关系的，我国经济在过去40年的厘革开放以来，最好的股票配资网，经济实现了奇迹的高速增长，将来要连续增长，必要我们经济能够胜利转型，找到将来经济增长的动力。巴菲特曾经风趣地说：“他能投资胜利是因为中了卵巢彩票。”就是说他出生在美国是十分侥幸的，但是出生在美国的人很多，就巴菲特一个是倚靠股票投资成为首富的，其他的首富都是通过做实业实现的。他自身有个人的特质，他对于市场颠簸的了解，对于价值投资的了解，是其别人无奈匹敌的。至少很多人做不到看到本人的股票跌一半而面不改色，巴菲特说：“假如你做不到这一点，你就分歧适做投资。”我预计按这个规范，中国大局部投资经理、大局部个人都做不到，都分歧适做投资。因为真的很难面对本人的股票跌一半而面不改色。

　　中国要呈现伯克希尔哈撒韦的这种奇异的、60年能实现4万倍回报的公司也是一个比较大的挑战。我觉得这必要有两个条件，第一个是将来几十年，中国经济还能保持中高速增长，至少能孕育发生一批伟大的公司，因为投资最终是落到上市公司上，要有伟大的公司威力成绩伟大的投资人。巴菲特的胜利是因为他选出了一些美国最伟大的公司，包含出产行业的可口可乐，像科技行业的苹果，这是他胜利的间接起因。所以我们中国要想呈现这么伟大的投资人就必要将来可以有这种全球最良好的伟大公司。

　　第二要有能够具有股神一样的心态的投资人，能够正确了解价格。就像地球孕育发生生命是纯属偶然一样，美国孕育发生巴菲特这样的奇迹，其实也是一个偶然。在中国，未来我们不能说不成能呈现巴菲特“股神”，只能说即使呈现，也仅会是出格偶然的个例。我们不能指望每个人都有股神的投资业绩，我们只有追求恒久不变的回报，股票配资网，能够让投资人实现产业增值就好了。“十年十倍”是大家都希望实现的一个投资目的，假如我们十年都赚十倍，其实大家就已经很开心了。而十年怎么赚十倍，其实用复利的力量来算并没有想象的那么难，年化收益27%，连续十年就可以到达十倍的收益。你假如在中国做投资，能够实现年化27%的收益，就已经到达了股神级别了。固然，股神坚持了将近60年，年均回报率到达20%。不要觉得年化27%的收益很容易到达，在A股市场经常有这种现象，一年赚3倍的大有人在，很多人都说本人一年赚了三倍，但是三年赚一倍的人却十分少。因为一年赚3倍的人，可能在第二年就亏回去了。

　　所以要想实现恒久不变的回报，我们就要仔细进修价值投资。所以我们去进修巴菲特，是学他投资的精华，怎么选好行业好公司、怎么找一个好价格和怎么用好的心态来应对股市颠簸。一个胜利的投资，专业才华可能只占此中10%，90%取决于心态。固然大家能不能养成这种好的心态，我觉得这是大家进修的关键。呈现巴菲特这样的人物、呈现伯克希尔哈撒韦这样的公司，我认为这是可遇不成求的。大家能够从股神巴菲特身上学到价值投资的精华，我觉得就已经够了。

　　从之前两次插手巴菲特股东大会，不停到最近媒体采访巴菲特的亮相来看，接班人应该就是负责能源投资的基金经理阿贝尔，他应该是最有可能继承巴菲特衣钵的，因为巴菲特对他赞叹有加，认为他是一个比较合适的接班人，而且巴菲特风趣地说：“假如我本日晚上忽然没了，第二天阿贝尔就可以间接上任。”大家已经有了一致的预期，固然，他能不能复制巴菲特的奇迹我觉得还是存疑的。假如哪一天巴菲特卸任或者驾鹤西去了，我预计伯克希尔哈撒尔的股价还是会呈现比较大的调整。预计巴菲特要战斗到投资的最后一刻、生命的最后一刻也有可能性的，因为巴菲特曾经说过投资已经是他生活的一局部。他说最开心的事情就是为持有人发明收益，每天他们都是跳着踢踏舞上班的。投资已经是他生活中的一局部的话，他应该不停会做投资。即使他身体再棒、活的工夫再长，但人类生命都是有完毕的一天，最终还是面临着接班人的问题。如今大家对他的安康情况、思想还是比较有自信心。而他思路也比较明晰，而并没有呈现糊涂的现象。因为很多老年人可能会呈现一些老年病，或者说是犯谬误的这种老年症状，但素来实际来看并没有。巴菲特最近也在蒙受媒体采访的时候说到：“最近我就感觉到记忆力衰退，我的器官在快捷退化的一个过程。”人岁数大了之后，可能多多少少会有一些问题。目前来看，还没影响到投资，所以他应该是有可能奋斗到最后一刻的。最终的接班人的话，可能还是存在必然的变数。

　　其实他这几年已经初步特意的把一些经营公司的决策权都交给了下面的两位比较重要的经营经理。他主要是做战略慷慨向，一些详细的投资出格是小金额的投资，可能都是他的基金经理来做的。每次插手巴菲特股东大会，我对两位白叟的精力都是感觉到很受惊的，因为每次去城市倒时差，在开会的时候正是国内的凌晨，每次听他们说英语，刚初步还兴高采烈的，听了一小时之后初步上眼皮打下眼皮，到后面听着听着就睡着了。而90多岁高龄的两位白叟却滔滔不绝，喝着可乐一天讲六个多小时，中间只要一小时的午休，在印象中连茅厕都没上，这种身体本色的确一般人是比不了的。

　　做价值投资必要做工夫的朋友，据统计，巴菲特在65岁之前，他的产业只他一生中的占1%，99%都是65岁以后发明的。我们要想复制巴菲特的奇迹，首先我们要担保本人活到90以上。在他活到65岁之前，他的资产就几十亿美圆。但是65岁之后才成为上千亿美圆的这种级别。关于我们能不能保持像巴菲特这么好的身体，在国内很多老年人可能80岁以后能本人下床用饭都是很好的了，我觉得身体的确是做价投资的一个根底条件。我们应该熬炼身体，比谁活得多久。实际上他在每个独自的年份来看，收益率都不排在前面。每年都有业绩超好的人，但是巴菲特却笑到最后，因为他活得足够长，业绩又足够的不变，所以他恒久的回报率比较高，这也是给我们的很大的启示。

　　对于巴菲特投资思想，我们已经是通过致股东的信以及他一些访谈还有过往的一些发言，都也是比较理解的。大家到现场发问的其实主要还是想更具体的理解巴菲的投资思想，今年的话，我觉得对于巴菲特想要发问的话，可能中国人城市希望他谈一谈关于对中国将来的看法，出格是如今大家比较担心的俄乌辩论最终怎么演化、美国会不会把制裁俄罗斯的技能花样用到我们身上、怎么对待中美关系等等。但是巴菲特很聪慧的，他不怎么谈政治，但他整体来看还是希望大国之间能够和平相处，这样的话人类威力实现独特的繁荣。其实大家除了国内担忧疫情爆发、疫情管控门径一直加码影响经济之外，主要的担心就是中美关系了。这一点的话，可能也是大家对巴菲特股东大会比较存眷的一个问题。站在美国人的角度、站在巴菲特这种角度来答复问题，可能我们更能理解美国人的想法。

　　巴菲特曾经说过，即使美联储主席偷偷讲述他将来会采纳的哪些货币政策，他也不会对他的投资做任何扭转。就是说他更看中的是企业自身的价值，看的是他投资企业恒久的开展。他不怎么关怀的通货膨胀，也不怎么关怀其他的政策。美国经济的市场化水平比较高，企业不必然会听政府的。像2018年的时候，其时特朗普号召美国的企业要撤出中国，不给中国做生意，但是最后200多个美国的企业联名跟政府说我们不能做到，所以巴菲特更存眷的是他投资企业自身的开展。他对于股市回绝评论，他说你问我将来一两年股市的走势，我也不知道，我只相信股灾城市过去，就像如今一样，所有的艰难城市过去。

　　巴菲特说永远不要做空美国，因为他认为美国是超级向上的。固然，做美国人永远不要做空美国是他爱国主义的表示。我们作为中国人，作为中国的投资者，我们也应该有这种信念，就是永远不要做空中国，我们要相信祖国的明天会更好，配资网，好的企业最终会穿梭牛熊周期发展起来的。假如在经济下滑的时候，企业扛不过去了，那也不是好的企业。所以巴菲特深信他的投资最终是落到好企业身上的，所以他对于宏不雅观的变革、政策的变革、经济变革并没有过多的存眷。

　　（文/杨德龙 前海开源基金首席经济学家）