北京工夫5月1日，2021年度伯克希尔股东大会将在奥马哈召开，巴菲特和芒格这两位奥马哈“先知”将出席会议并答复全球投资者的发问。《红周刊》届时也会做跟踪报导。

　　在《红周刊》的报导之外，美国记者威廉·格林曾经采访过查理·芒格，在他期待芒格呈现的工夫里，他表情紧张，因为芒格被投资界公认为眼光如炬，能在顷刻间发现你的弊端和谬误。但记者从芒格那里取得了“如何制止做蠢事”的秘诀，那就是反着考虑。芒格教导他，当有人问你应该如何协助印度时，你只有说，‘要覆灭印度应该做什么呢？’然后你想分明你能做什么，之后你倒过来说，‘如今，我不会这么做。’这种做法违背直觉，但它的确有助于你处置惩罚惩罚问题，是一种思考更周全的方式。

　　威廉·格林将采访芒格的感受和收成写在了《更富裕、更睿智、更高兴》这本书里，目前正在中国首发。《红周刊》取得了采访芒格的章节，编纂删节后以飨读者。

　　《不做蠢事》（有删节）

　　我从4800公里之外风尘仆仆地赶到洛杉矶就为了采访查理·芒格10分钟。我提早一个小时达到了宗旨地，在紧张与兴奋中期待着他的召见。2017年2月15日，芒格出席了在市中心举办的每日期刊公司（Daily Journal Corporation）的年度股东大会，他是这家名不见经传的报纸出版商的董事长，不过，大大都人都只知道这位亿万财主是伯克希尔·哈撒韦公司的副董事长，也是巴菲特40多年来的合伙人。芒格出生于1924年，是有史以来最伟大的投资团队的独特创作发明者。

　　芒格同意在年会召开前和我暗里里谈谈，因而，我站在每日期刊公司总部的一个会议室外等他。大厅里挤满了他的信徒，最好的期货配资网，此中不乏知名的投资者，如李录、莫尼什·帕伯莱、弗朗索瓦·罗森、惠特尼·蒂尔森、克里斯托弗·戴维斯和弗朗西斯·周等。简直没人在乎每日期刊公司，这是一个常被人提及的梗。与会者进入大楼时，他们会按要求做一下登记，写明他们持有的股份数量，简直所有人写的都是零。像我一样，他们从五湖四海赶来，只为了当面凝听这位93岁的偶像的教诲。

　　一想到马上要与芒格见面，我既兴奋又忐忑，他聪慧睿智但脾气暴躁，他眼光如炬，能在顷刻间发现你的弊端和谬误。巴菲特曾称 ：“芒格能比其他任何活着的人更快、更精确地剖析和评估任何一种交易，他能在60秒内无误地看出一切缺陷。”巴菲特还说，芒格领有“世界上最良好的‘30秒大脑’…… 在你还没说完一句话之前，他就看到了素质问题”。微软的结合开创人比尔·盖茨曾说过，芒格是“我见过的视野最宽广的思想家”。

　　芒格的思想让那些不太崇拜英雄的人孕育发生了敬畏之情。认为芒格的智力“超过巴菲特一大截”的帕伯莱一想到芒格和一位诺贝尔奖取得者、被誉为“加州理工学院最强大脑”的科学家同台演讲的情形就不禁得笑作声来。“那家伙看起来像个一无所知的傻瓜。俩人造成了明显的比照 ：一边是个笨蛋，另一边是位真正的智者。”帕伯莱增补说，芒格的天赋给他奠定了“优良的根底”，为扩大本人的劣势，他每周还会精读几本书，内容波及多个学科。“令人难以置信的脑回路”和“密集的数据输入”相联结，“让人觉得这家伙已经活了300年”。

　　期待芒格接见时，我心田感到了一丝恐怖。即使是他最狂热的崇拜者也认可，他有时候待人十分粗鲁。经常去奥马哈和加利福尼亚听芒格演讲的周笑着对我讲了一名基金经理的往事。周说，有一天，他的一位朋友在电梯里碰到了芒格，他大声说：“芒格，你给了我很多启迪！这么多年来，我从你身上学到了很多！”对此，芒格只说了一句：“那又如何？”说完就转身走开了。

　　比尔·米勒回顾起了在纽约的一条街上遇到芒格时的情形。他说 ：“我说，‘芒格！’他看着我说，‘你是谁？’”米勒做了自我介绍，还揭示芒格说，他们曾经在一次行为金畅通领悟议中见过面。“芒格听后说，‘哦，想起来了！’然后他对妻子说，‘你先回旅馆吧，我和比尔要一起走走……’我们粗略走了一个小时，议论了一些小事情。他问的‘你是谁？’很好笑！”

　　但我最喜爱的芒格交际趣事出自巴菲特之口。在2008年的午餐会上，巴菲特与帕伯莱和盖伊·斯皮尔分享了这一往事。芒格有一只假眼，他在造访机动车辆打点局时，一位官员冒失地问他 ：“您还剩一只好眼了吗？”芒格答复说 ：“不，我长出了一只新眼。”

　　帕伯莱曾向我担保说，芒格比外界风闻的更友好、安然沉静。“芒格是一个十分温顺、体贴的人。他外貌看起来冷酷无情，但一旦你理解了他，你就知道，他是个大好人。”芒格的女儿莫莉是一名律师，也是一位慈悲家，她增补说，如今的芒格成熟柔和多了，“他有尖刻的一面，我想他年轻时这一特点更鲜亮。”

　　只管如此，我还是事先为我们的短暂交换做足了筹备。当我认真钻研他几十年来的演讲、著作和其他的思想感悟时，我初步意识到，芒格不停以来的做法是 ：降低本人“愚笨地考虑”“愚笨地办事”“犯非原创性谬误”和“做常见傻事”的概率，我们所有的人都应该效仿他的做法。

　　例如，在2015年召开的一次股东大会上，他耻笑了学术界遍及存在的一种错觉，配资，即市场效率很高，51配资网，没有人能击败它。他说 ：“我知道这纯粹是在胡说八道。”他还增补说，他也“从不相信伊甸园里有一条会说话的蛇。我有识别垃圾的天赋。我的好见解并不比他人的多，我只是比其别人少说了蠢话、少做了蠢事罢了。其别人都在努力做聪慧人，而我要做的是制止做痴人。我发现，要想在生活中获得胜利，你就不要做蠢事，不要说蠢话，做到这几点比想象的要罕见多。”

　　地球上最聪慧的人存眷的是制止做蠢事，这是个怪异的悖论，但正如我们将要看到的，无论是在市场上还是在生活中，这都是十分有效的计谋。

　　在生活中不做蠢事的指南

　　会议室的门打开了，芒格用消沉沙哑的声音跟我打招呼 ：“很快乐见到你，坐吧。”我和这位巨匠简直肩并肩地坐在一起。有几个人在分开会议室时喧嚷着什么，但芒格毫不费劲地隔绝了这种喧华声，把留心力集中在了接下来要做的事项上。他一头白发，戴着一副强效眼镜。他体型瘦弱，这使他的深色西装显得有点松垮。令我快慰的是，他的态度出奇地平易近人。

　　没工夫应酬了，所以我间接切入了正题。我讲述芒格，我把他视为“减少愚笨行为的巨匠”，我问他为什么要投入这么多的精神制止常见的谬误和非理性行为。“因为这么做的效果好，”他说，“这么做有效。逆向思考问题是违背直觉的。人要变聪慧很难。假如你能处处走走，识别出所有的灾难，知道‘是什么构成了灾难’并努力避开它们，你会发现，这是寻找时机和制止费事的一个十分简略的方法。”

　　芒格逆向处置惩罚惩罚问题的方法遭到了卡尔·古斯塔夫·雅可比的影响，后者是19世纪的一位数学家，他有句名言是“倒过来想，必然要倒过来想”，但芒格讲述我，在朋友加勒特·哈丁（Garrett Hardin）的协助下，他养成了倒过来想的心理习惯。哈丁是一位生态学家，对劣质思维的可怕后果颇有钻研。芒格说 ：“哈丁的根本想法是，当有人问你应该如何协助印度时，你只有说，‘要覆灭印度应该做什么呢？’然后你想分明你能做什么，之后你倒过来说，‘如今，我不会这么做。’这种做法违背直觉，但它的确有助于你处置惩罚惩罚问题，是一种思考更周全的方式。

　　1986年，芒格在洛杉矶一所预科学校的结业典礼上颁发了演讲，他的8个孩子和继子中有好几个都出席了此次流动。演讲时，芒格没有像其别人那样大谈胜利和幸福的秘诀，而是举了一个颇具启发性的例子，说明了应用逆向思维的原理。他给学生们开出了一个“能确保他们过苦日子的药方”，好比不成信赖、寸步不让、心怀不满、睚眦必报、妒火中烧、嗜酒如命、不从他人的各种经验中汲取教训、顽固不化、当遭受生命中的挫折时萎靡不振。

　　当我问芒格如何应用这种思维方法处置惩罚惩罚实际问题时，例如是决定成婚还是买入特定的股票，他建议提出这一问题 ：“这么做的后果是灾难性的吗？”而不是问，“这么做的后果很美妙吗？”找出哪里有问题并加以制止与确认什么是好的并试图去做是完全差异的。固然，在生活中这两个方面你都必需做到。但这种发现问题并制止不良后果的逆向思维能让你制止很多费事……这是一种预防门径，就像飞机起飞前的查抄。

　　同样，假如你想投资一虽然理优良的基金，你可能会先问，“怎么做会导致我投资的基金孕育发生灾难性的后果？”这个问题会让你考虑投资者通常疏忽的所有陷阱，例如，高得离谱的费用、市场上最热门和最昂贵的行业面临的风险敞口，以及近期一直攀升但简直必定不成连续的回报率。

　　这是我们应该从芒格身上学到的第一个防止做蠢事的心理窍门：想象可怕的后果；逆向考虑，问问本人哪些谬误行为可能导致不幸的成果；然后小心慎重地制止做出这些自我覆灭的行为。芒格说 ：“固然，很多人对中大奖如此感趣味，以致于他们不去想那些可能阻止他们中大奖的蠢行。”

　　巴菲特和芒格操作逆向法制止了许多可预测和不成预测的灾难。2009年，巴菲特在致伯克希尔股东的信中以“我们不做什么”为题具体探讨了逆向法。例如，“我和芒格避开那些我们无奈评估其将来的企业，而岂论它们的产品如许迷人”，他们坚持投资“那些将来几十年内盈利前景似乎可被合理预测的企业”。伯克希尔还持有大量现金，这样，在经济艰难时期，公司就不必沦为“请求者”了。巴菲特还开打趣地说 ：“还可以在不太高贵的层面运用这种方法，好比倒唱一首乡牧歌曲，你很快就能收回你的车子、房子，追回你的妻子。”

　　像巴菲特和芒格一样，我认识的所有卓越的投资者都很分明本人不该做什么。乔尔·蒂林哈斯特（Joel Tillinghast）自1989年初步担当富达低价股基金经理以来，每年的收益率比罗素2000指数超出逾越了3.7个百分点，被《富达投资者》（Fidelity Investor）的通讯编纂吉姆·洛厄尔（Jim Lowell）称为“他那一代最有天赋的选股人”。在波士顿的一次采访中，我请蒂林哈斯特谈谈他的制胜计谋。回答我的问题时，他列出了他回避的所有股票。例如，他避开了处于开展阶段的生物科技股，因为他知道这些股票可能让他表示出最糟糕的一面 ：他无奈对这些股票的盈利性做出有效的预测，因为它们的“将来十分暗淡”，它们的颠簸性也十分大，这可能导致他情绪失控。他说 ：“假如我买入了生物科技股，我会发疯的，我不会触碰这类股票。”

　　蒂林哈斯特是一位腼腆胆小的数学天才，目前打点着400多亿美圆的资产。他制定了大量的防御性准则并加以践行，业绩跨越了简直所有的合作对手。他说，首先，“不要支付太高的价格，不要选择那些容易遭裁减和冲击的企业，不要跟骗子和痴人一起投资，不要投资你不懂的领域。”

　　蒂林哈斯特还避开了那些周期性强、负债累累或流行一时的企业。他将“促销打点”和“激进的会计办理”视为“危险的信号”，他回避那些他没有特殊的见解或技能的领域，因为没有什么比“远离无知”更重要了。他还制止“过于公开或频繁地”议论本人的持仓状况，因为那样做会使本人难以扭转主见、难以认可本人的谬误。别的，他还遏制了积极交易的激动，因为频繁的交易会孕育发生繁重的交易老本和税负，从而侵蚀他的收益。

　　排除了所有令人绝望的常见因素后，还能剩下什么呢？一个由诚信之人运营的、价值被低估的、可被了解的、财务不变的、有利可图的和一直增长的企业的股票组成的投资组合。他收益率“最惊人”的股票是怪物饮料（Monster Beverage），截至目前已经上涨了1000倍。

　　从蒂林哈斯特的例子可以看出，理解导致失败的常见因素可使我们获益。想想为什么大大都投资者会陷入窘境，而他这样的投资者却不会呢。他说：“变得更良好很难，但你可以选择不做什么，这很容易控制，更容易做到。对我来说，减掉6.8公斤很难，但回绝吃甜甜圈很容易。”

　　最后，值得留心的是，芒格的逆向法也能有效地防止我们的个人生活陷入凌乱。为了证实这一点，马克尔公司的结合CEO汤姆·盖纳举过这样一个例子 ：“我和一位亲爱的女士结了婚，一天，我单独一人在酒吧饮酒 …… 与适量饮酒比拟，酗酒孕育发生了一系列差异的诱惑和条件。”他建议运用“芒格的逆向法”提出这一简略的问题：“做什么会孕育发生顽劣的成果，如何制止这样的恶果？”盖纳说，一个合理的答案是“喝两杯酒而不是十杯”。

　　假如你的目的是成为一名杰出的选股人或一位杰出的配偶，你要先问问本人，如何做威力成为一名糟糕的选股人或糟糕的配偶。然后再倒过来考虑。

　　蠢事搜集者

　　当其他亿万财主忙着收藏艺术品、古董车和赛马时，芒格成了“荒谬事”“愚笨事”和“无聊事”的搜集者。他的女儿莫莉说，她青少年时期常听父亲讲许多笨伯蠢事的警示性故事，这些故事通常含有“忘恩负义的情节和糟糕的品德评判”。一个典型的故事是这样的：一位备受痛爱的财产继承人后来对其父刻骨愤恨。莫莉·芒格对此评论道：“无论从哪个层面看，此人的做法都是愚笨的，他忘恩负义、自毁出息、不实在际、妄自尊大。”

　　这种积极搜集别人蠢事的习惯是防止做出蠢事的“一剂良药”。事实上，它是我们应该向芒格进修的第二大反蠢行能力。这种反常的癖好给芒格提供了无尽的消遣和见解，也使他将这些应制止的“蠢行”合理地分了类。他讲述我，任何人都可以从这种做法中受益，“但我认为，除非你有相应的性情，不然你做欠好它。我做的很多事都与智商无关，而是与性情、态度有关，但我认为这些是遗传来的，好比快捷的手眼协调才华或者建设联络的才华。”

　　在芒格眼里，投资蠢行有很多种表示模式。例如，他耻笑一些人喜爱听市场预测，认为这种无效的金融占卜就像古代以不雅察看绵羊的内脏来预测将来。投资者常犯的另一个谬误是，“在价格最高时收购了周期性公司，很多人总是这样做，固然，投资银行家会激励购置这些垃圾，因为这能给他们带来佣金收入”。这些天真的投资者没有意识到，“旧周期会回来”，而是相信股票“会继续涨下去，因为它不停在涨。这是典型的愚笨行为”。

　　芒格还搜集整理本人的蠢行。在2017年召开的伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会上，他坦率地谈到了他和巴菲特犯下的两个最重大的谬误。芒格面对着约莫4万名伯克希尔的股东坦言，没有买入谷歌公司的股票“让你们绝望了”，“当一切很顺利时，我们卖出了沃尔玛的股票。

　　我们大大都人都不乐意向公众提及本人犯过的谬误，我们也不想认可它们，但在芒格看来，他越是公开通明地审视本人的谬误，他就越不成能重蹈覆辙。他曾对伯克希尔的股东们说：“我喜爱人们认可本人是十足的蠢货。我知道，假如我能直面本人的谬误，我会表示得更好。这是一个很棒的进修能力。”事实上，这是我们为防止在职场中做出蠢行必需向他进修的第三个能力。

　　不过，芒格不会不停沉醉于自我鞭挞，他认可谬误、汲取教训后会继续前行，不会耽溺于过去的谬误而无奈自拔。他说：“我们要按期梳理谬误，我们从他人的经验中直接学到了很多，我们也从本人不欢快的经验中学到了很多。”

　　20世纪90年代，芒格在有关“人类误判心理”的3次演讲中论述了这个问题。2005年，他把演讲稿进一步扩展后，将其收录进了他的典范大作《穷查理宝典》一书中。他的演讲被尼克·斯利普誉为“有史以来最出色的投资类演讲”，堪称一次振聋发聩的智力展示。芒格素来没有上过心理学课程，只读过3本关于这一主题的教科书。他总结出了25种可能导致我们大脑功能失调的“心理倾向”，还给它们起了十分贴切的名字，好比过度自尊心倾向、胡言乱语倾向和制止痛苦、否定现实心理倾向，他以至批评学术界的心理学家不了解本人研究的学科。

　　芒格整理出了“规范的思维谬误”，为他也为我们提供了一份实用的思维陷阱清单。“要留心的是，首先要了解它们，然后训练本人挣脱它们。”斯利普说，“说起来容易做起来难，这是一项艰苦的工作。”但这么做很有须要，因为人“最长期的劣势是心理劣势”。

　　（文中不雅观点不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例剖析，不做买卖建议。）