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发布时间:2022-01-24 作者:admin 来源:网络整理 浏览:


导读:■ 国家政策层面的密集落地,从医保终端笼罩、医疗效劳和产品价格以及支付方式上都赐与了中医药较大撑持,也意...

  ■ 国家政策层面的密集落地,从医保终端笼罩、医疗效劳和产品价格以及支付方式上都赐与了中医药较大撑持,也意味着政策已经由过去的顶层设想逐步过渡到落地执行阶段

  ■ 中药板块是医药大板块内少有的受国际贸易场面地步影响与国内集采影响风险较低的子板块之一

  ■ 中药板块经过此前较永劫期的低迷走势后,总体而言具备必然的估值劣势,而在各方面因素推升了盈利预期后,这种估值劣势有可能恒久存在

  进入2022年以来,A股市场整体出现震荡下滑走势,自1月4日-1月14日,上证指数下跌3.26%,深证成指下跌4.76%,创业板指下跌6.12%,可谓灾民遍野。

  而中药板块的走势与大盘行情出现冰火两重天,同期中药板块指数涨幅为4.27%,刚刚过去的2021年12月,板块指数更是大涨22.78%。

  

中药板块逆市吸金 哪些主线有望兴起“跑赢赛道” | 专题

  那么,中药板块为何会呈现这样酷热的走势?将来能否还有足够的利好因素与实际业绩支撑这一板块继续向上拓展空间?当下,正值窗口期,又有哪些板块投资主线出格值得存眷?

  01

  政策利好一直“催生”行情

  中药板块近期的逆势上涨,一个重要的驱动因素是新冠疫情有所发酵,而中药在国内防疫、抗疫的全民“战争”中阐扬着越来越重要的作用。因而,在疫情防控逐渐常态化的当下,中药防疫抗疫的市场空间也会始终坚硬。

  此外,近期还有一些政策因素间接刺激了中药板块的走势。近年来,国家陆续出台了许多政策文件,如《关于加快中医药特色开展的若干政策门径》等,激励国内中医药财富开展。

  2021年《中药注册分类及报告质料要求》初步施行,将中药注册依照中药创新药、中药改良型新药、古代典范名方中药复方制剂、同名同方药等等停止分类,前三类属于中药新药。改良型新药中“中药增多功能主治”这一细分类别由原来的增补申请改为新药报告范畴,激励中药企业对已上市药品停止二次开发。“古代典范名方中药复方制剂”激励深挖典范名方,向中药新药转化。

  受国家财富政策撑持及审评审批效率提升的影响,中药新药研发初步进入快捷开展期。2021年国家药监局累计批准12款中药新药上市,数量是2020年的4倍,创五年以来新高。此中,1.1类新药7个。2021年有32个中成药获批临床,此中1类新药25个,原6类新药1个。

  就在2021年12月底,国家医保局、中医药打点局发布《关于医保撑持中医药传承创新开展的领导意见》,这份文件的核心内容之一,就是将合乎条件的中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂等纳入医保药品目录;对于优异的中医传统/创新技术简化新增价格项目审核步伐,斥地绿色通道;中医医疗机构可暂不实行DRG(疾病诊断相关分组)付费等。

  也就是说,该文件从医保终端笼罩、医疗效劳和产品价格以及支付方式上都赐与了中医药较大撑持,期货配资网,也意味着国家对中医药的撑持政策已经由过去的顶层设想逐步过渡到落地执行阶段,这无疑将对中医药行业造成本质性利好,中药医疗机构、中医药企业等都将从中受益。

  正如湘财证券研报所说,政策撑持是2022年中药行业开展的最大催化因素。需求端,医药行业的刚需特性和医药出产晋级等因素独特支撑着中药行业需求平稳增长。政策端,促进中药守正创新、开展配方颗粒、医保及支付政策的撑持、中药饮片可以继续加成不凌驾25%等造成一系列利好政策,为中药行业带来政策红利和新增需求。“治未病”的特有劣势为中药行业带来开展时机。业绩端,中药行业走出低点,出现边际改善趋势。估值端,配资网,中药行业经过估值修复后仍具有必然的估值劣势。“政策+医药出产晋级+业绩改善+估值劣势”独特构建出中药行业的投资时机,建议存眷政策激励领域和政策避风港领域。

  02

  免疫集采+涨价提升盈利预期

  事实上,最近对中国的医药企业还呈现过一则“利空”音讯。2021年12月16日,美国商务部又最新发表了实体清单,波及中国、格鲁吉亚、马来西亚和土耳其的37个实体,此中包孕局部生物医药企业。受此音讯影响,生物医药企业股价大幅震荡,出格是一些CRO(医药研发合同外包)企业,股价一度呈现闪崩。

  尽管从实体清单公布状况看,清单包含的只是军事医学科研院、管制原料药等相关公司,并未波及市场上大局部相关公司。但市场遍及担心,随着国际贸易场面地步的颠簸,医药实体清单的范围仍有可能扩充。而对于在全球范围销售总量并不大的中药行业来说,医药制裁风波的影响简直可以疏忽不计,这也是中药板块近期走强的起因之一。

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  尤其值得一提的是,中药板块还是医药板块内少有的受行业集采影响风险较低的子板块之一。众所周知,近几年的行业集采对于所有医药企业来说都是一道坎儿,踏不进去将丢掉宏大的医保市场,踏进去则意味着产品价格大幅下降,企业毛利率、净利率城市遭到极大打击。而从过往几年的集采状况来看,中药产品的集采降价幅度要小于其他药品,而且集采范围较小,局部强出产属性的中药产品以至还可以免疫集采。

  而另一个中药板块走强的催化因素则是近期局部强出产属性的中药产品发布提价信息,这和食品、家电等行业的涨价逻辑是一样的,产品价格的上涨间接提升企业业绩的盈利预期。好比2021年12月同仁堂(行情600085,诊股)(600085.SH)发出调价通知,将旗下安宫牛黄丸由此前的780元/丸提至860元/丸,涨幅约为10%,这是近20年来同仁堂第三次公开调整安宫牛黄丸的售价。太极集团(行情600129,诊股)(600129.SH)也在近期发布通知调高了旗下产品藿香正气口服液的价格,均匀上调幅度为12%。

  实际上。上述两家公司的产品提价并非中药板块的个例,上游中药材价格上涨也会以产品提价的方式传导到庸俗,包含片仔癀(行情600436,诊股)(600436.SH)、同仁堂、太极集团、健民集团(行情600976,诊股)(600976.SH)、福瑞股份(行情300049,诊股)(300049.SZ)等公司的产品纷纷提价。毋庸置疑,这些因素都将有助于进步企业营收,进而提升市场对整个中药板块的盈利预期。

  03

  几大主线值得存眷

  那么,在弄清了这一波中药板块的上涨逻辑之后,可能很多投资者最关怀的就是,这波涨势能否具有连续性,又该如何去开掘值得存眷的投资标的?其实,支撑本轮中药板块上涨的各大因素暗地里,恰恰也就对应着相应的投资主线。

  详细来看,第一大投资主线首先是受益行业政策搀扶的上市公司。这一类又分为两个分支,一是现代化中药创新种类,湘财证券研报称,研发实力强、规划大品类(市场大:心脑血管+增速快:儿科用药)的现代化中药创新标的尤其值得存眷。另一个分支是品牌中药,因为其配方、原资料劣势独特构筑了品牌中药护城河,而在这一分支内,一个重要的不雅察看维度就是看该公司能否有产品进入了《中药种类护卫条例》。该条例于1992年10月14日由国务院令第106号发布,1993年1月1日起实施,2018年9月18日对局部条款停止了批改。《中药种类护卫条例》发救济行的宗旨是激励研制开发临床有效的中药种类,对质量不变、疗效确切的中药种类实行分级护卫制度。对于中药企业来说,进入护卫条例就意味着中药种类的处方组成、工艺制法等信息不得公开,常识产权得到优良护卫,从而在必然水平上护卫消费企业的市场空间与盈利程度。

  

中药板块逆市吸金 哪些主线有望兴起“跑赢赛道” | 专题

  第二大投资主线是受益于出产晋级的中药公司,详细可存眷财富链延伸、品牌劣势强的标的,出格是具有强出产属性的公司,这也是产品涨价的重点领域。好像仁堂、片仔癀、东阿阿胶(行情000423,诊股)(000423.SZ)等。

  第三大投资主线是“免疫集采”,即那些受集采影响较小的种类,以及其暗地里的上市公司。尽管,这一类别和强出产属性的公司有必然重合,但波及的范围更广,那些产品并未提价,以至在集采中产品还可能有所降价的公司都属于这一类别,由于中药种类进入集采的降价幅度远低于大局部西药种类,而进入医保则意味着销量可能大幅回升,因此大局部中药公司都具备“集采免疫”属性。

  从估值来看,事实上,中药板块经过此前较永劫期的低迷走势后,与医药板块的其他子板块比拟,总体而言具备必然的估值劣势,而在各方面因素推升了盈利预期后,这种估值劣势有可能恒久存在,配资,这也是中药板块具备中恒久投资价值的基本起因。

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  西南证券(行情600369,诊股)研报剖析认为,从根本面看,中药板块存在三大机遇,一是上游中药材迎来涨价,传导庸俗产品纷纷提价,如片仔癀、同仁堂、太极集团、健民集团、福瑞股份;二是庸俗渠道库存清理进入尾声,存货周转加快,有望迎来补库存周期;三是国企混改释放红利,股权鼓励相继落地,极大释放员工积极性,后续有望兑现到业绩端。从估值角度看,中药板块从2015年后经验多年回调,PE(TTM)为34.2倍,和医药整体估值相当,处于中枢位置。联结年度计谋,继续看好“穿梭医保”主线之一的中药出产品,建议存眷片仔癀、云南白药(行情000538,诊股)(000538.SZ)、同仁堂、太极集团、寿仙谷(行情603896,诊股)(603896.SH)、华润三九(行情000999,诊股)(000999.SZ)、健民集团、以岭药业(行情002603,诊股)(002603.SZ)、马应龙(行情600993,诊股)(600993.SH)、中新药业(行情600329,诊股)(600329.SH)、佐力药业(行情300181,诊股)(300181.SZ)、奇正藏药(行情002287,诊股)(002287.SZ)、珍宝岛(行情603567,诊股)(603567.SH)等。

  必要揭示留心的是,最近一段工夫中药板块经验了一波较大的上涨之后,局部上市公司的股价也存在回调压力。而一季度正值年报业绩披露兑现的重要窗口期,因而投资者在选择中药板块的标的时,既要存眷板块时机、也必要出格留心短期市场颠簸风险,同时亲密存眷相关上市公司的年报预期。(思维财经出品)


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