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　　财联社（上海，记者 卢丹）讯，发轫于郑州，开展在北京，转战到上海，民生证券已随同中国成本市场走过了35年风雨。但老牌不老，近年来这家老牌券商留给市场的印记标签，正一直发生变革，包含投行业务的异军突起，被打上“投行黑马”的标签；也包含一直引进战投后的赋才华量……

　　五年工夫，民生证券正面临着翻天覆地的变革。如何能成为投行黑马，业绩如何能创出历史新高？在钻研等领域的高举高打又是在下怎样一盘大棋？一直增资引战，意在实现怎样的目的？这些问题都可归结于一个核心关切，那就是民生证券将来要成为怎样一家券商？

　　从监管身份到券商掌门人，董事长冯鹤年完成了一次职业生涯的大转身，五六年工夫，他正对民生证券停止怎么样的规划谋篇？财联社独家专访了民生证券党委书记、董事长兼总裁冯鹤年。

　　一问战略规划：“取长补短”之规划已凸显效应

　　中国证券行业当前已有140家证券公司，“大而全”的头部券商，正给行业打下马太效应的强烈印记，中型道路如何突围，这是全行业都在面临的问题。

　　对这个问题，冯鹤年给出了核心的四个字答案，即取长补短，“牌照时代早已过去，在越来越市场化以及业务向头部券商集中的环境下，如何能够保留下来并取得较好的开展，是我不停在考虑的问题，而对于民生证券的开展，我们坚持的是取长补短的开展路线。”

　　“取长补短”意味着更好的阐扬劣势，同时尽快补齐短板。冯鹤年到任后，率领民生证券开启了“取长补短”的革新之路。

　　关于“避短”的一方面，民生证券近年来采纳了增资引战、尤其是引入上海国资等一系列举措，目前民生证券已经成为典型的“国有股东+民营股东+员工持股”三位一体的混合所有制股权构造，既合乎将来证券行业的合作开展要求，也为民生证券的独立上市扫清了障碍。

　　而民生证券的劣势在于机制，坚持市场化的运作，没有太多历史累赘，机制灵敏有助于业务开展和吸引人才。

　　业务规划方面，首先是投行业务的“扬长”，这也是民生证券真正走出来的、在业务版图中具有绝对劣势的业务，已起到引领并协同其他业务的作用，以投行动员投研、投资，民生证券标的目的明确。“我们是在评估了各业务条线的根底上，紧紧围绕中国成本市场大力开展间接融资的标的目的，确定了以投行业务为开展的冲破口，以投行来动员投资、动员钻研业务的开展形式。”冯鹤年暗示。

　　其次是钻研业务的发力。冯鹤年介绍，民生证券不停以来都很器重钻研业务，但过去的钻研步队已经不能适应公司目前及将来的开展必要，因而及时停止调整，引进了大量良好人才。今年来民生证券钻研的大动作一直。

　　钻研院引进“新产业白金剖析师”胡又文任副总裁兼钻研院院长和市场知名销售团队，构建了“白金剖析师+王牌销售”的民生证券钻研业务的双引擎，并大力增强团队引进，目前团队成员100余位，大约到年中，团队成员将凌驾200人。

　　冯鹤年暗示，钻研业务是民生证券的战略业务，沉淀客户的全方位效劳，离不开钻研业务，钻研业务同时也是公司的形象业务。民生证券旨在打造大型钻研所，实现主要行业的笼罩，公司对钻研的真金白银投入，也是民生钻研开展的底气。

　　对于经纪业务这一短板，民生证券今年也引进了领军人物和团队，加大对经纪业务金融科技系统的投入，全力撑持经纪业务的稳健开展和向产业打点转型，不追求长尾客户的业务效应，而是专注IPO业务链条上的高净值客户，对其提供一站式效劳。

　　冯鹤年总结说，“一方面，我们明确将‘植根浦东、安身上海、深耕长三角、放眼全国’作为公司将来五年开展战略结构；另一方面，在业绩指标上，配资网，头部券商还不敢奢望，但成为中上游的证券公司，我们是有自信心的。”

　　加大科技投入，也是民生证券的战略安排，畅导数字化金融，加大信息化投入，民生证券正尽心尽力。

　　冯鹤年还走漏了公募业务的最新规划，即场检已完成，公募子公司已开业在即，在大资管时代，这显然是民生证券布下的重要一子。

　　二问投行兴起：非一日之功，投行五年厚积薄发

　　被业界称为“投行黑马”的民生证券，投行业绩表示堪称醒目，冯鹤年对此的评价是，“成为投行黑马并非一日之功，而是源自五年厚积薄发”。

　　从2017年起的四五年工夫里，民生证券的投行业求实现了每年上一个台阶。数据显示，若以承销金额停止统计，2021年民生证券首发主承销金额合计181.3亿元，位列行业第七名，在民生证券之前的券商仅“三中一华”和海通证券(行情600837,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)。截至2021年底，民生证券2021年过会IPO项目27家，行业排名第4位，投行实力早已不容小觑。

　　投行兴起显然非一日之功。冯鹤年坦陈这暗地里的起因，“一方面，民生投行能够牢牢掌握注册制下的历史机遇，得益于在五年前就提前规划。国家开展间接融资的标的目的不会变，搀扶中小企业的大政方针不会变，我们抓住了历史机会；另一方面，宽泛吸纳了人才，投行步队一直优化，投行步队从2017年的300多人，到2021年的1000人摆布，到达了历史最高程度。这是民生证券看准历史机遇的战略性安排。”

　　第三方面，“以客户为中心，为客户发明价值”的运营理念，倾注全力为客户提供求真求实的、专业高效的优异效劳，是民生投行一贯承袭的价值不雅观、业务不雅观，中小企业往往更必要效劳，必要“专业+敬业”的投行，民生投行最大的特色，就是效劳意识强，从高层到团队，效劳理念已深植人心。

　　在冯鹤年眼里，投行突围没有什么秘诀，唯有用心的效劳，实在协助客户去处置惩罚惩罚问题，威力博得客户的信任，进而博得优良的口碑，“我们给客户提出问题，但更要提来由理计划。”

　　冯鹤年进一步介绍，在投行业务头部集中度越来越高的背景下，如何能够突出重围，一是民生投行的定位非常明晰，效劳的主要是中小企业、民营企业；二是团队效劳意识十分强，从公司高层到团队长、再到项目组，大家为客户效劳的理念深刻人心，员工以专业素养和敬业精力，以优异效劳博得了客户的信赖。口碑在客户口口相传中一直提升，这也是客户给民生投行打出的最好“广告”。

　　他也走漏了投行的一个业务细节，投行业务的打点的扁平化的，团队项目往往可以直达董事长，这一方面提升了沟通效率，留给客户的感知与印象也大不雷同。

　　投行质控是全行业的痛点与敏感点。冯鹤对此问题完全不回避，他谈到，不能“萝卜快了不洗泥”，民营类企业的状况复杂度往往凌驾国企，但民生投行历来注重内控本能机能成立，质控与内核极为严格，以专业素养对项目停止挑选，不会一味将就企业。近年来民生投行业绩的稳步增长与业务部门合法合规展业、与内控部门脚踏实地履责都是密不身分的。

　　在注册制厘革稳步推进的过程中，冯鹤年认为，首先，成本市场厘革的慷慨向必定是市场化，目前市场化定价已经改善很多，当市场化水平进一步进步，当IPO不再是稀缺资源，就会仓皇真正实现优异优价；其次，国家大力开展间接融资的导向不乱，意味着投行将来将有多时机，除了IPO市场，将来并购市场也会愈加活泼。

　　三问协同效应：做好“投行的面子”，投好“投资的里子”

　　“投行是面子，投资是里子”，这是冯鹤年对投行业务动员投资业务开展的生动概括。

　　冯鹤年暗示，“投资业务以合规稳健为主要目的，权益方面主要由民生股权基金和民生证券投资两个子公司做一级市场投资，二级市场投资以债券交易为主，股票配资网，因为相较股权投资颠簸性小、风险可控。经过面子和里子的独特作用，投行和投资业务对民生证券业绩的奉献连续提升，目前二者合计奉献度已高达79%。”

　　固收也是民生证券的品牌，近几年实现了品牌+业绩的双提升。资管固收类业务以“固收+”为主打产品，以组合大类配置为核心，以规范化债券为根底资产，构建多种交易计谋组合，兼顾活动性、安详性和收益性，以奉献不变的投资收益，并通过转债、打新、衍生品、量化对冲等多计谋增厚收益，夯实资管业务根本盘。

　　四问民生钻研：为何要打钻研这张牌？如何打好这张牌？

　　民生钻研在打一张怎样的牌？为何能频频吸引行业知名人士的一直参与？是高薪还是更高的职务安排？民生证券对钻研业务是怎样的战略期许？

　　民生证券2021年钻研领域的高举高打，让市场对民生证券钻研业务的将来也充塞好奇。冯鹤年暗示，“民生证券并不是过去不器重钻研业务，而是不停以来都很器重钻研业务，钻研业务是公司‘投资+投行+投研’业务开展战略中不成或缺的支撑业务之一。因而，公司今年加大投入，全力强化钻研业务的成立，引进领军人物。”

　　对民生证券来说，钻研的对内对外效劳同等重要，钻研要看综合收益，民生钻研要逐步打构成为利润中心，而非老本中心。“新产业白金剖析师”胡又文及其核心团队的加盟，包含大量引进销售和钻研团队，构建了“白金剖析师+王牌销售”的民生证券钻研业务的双引擎。

　　民生证券为何能够吸引到这些人才的加盟？冯鹤年在介绍钻研业务的开展时道出了起因。他说，“卖方效劳属于通例工作，该做的工作我们必然会做，但钻研对民生证券而言，对内效劳的价值更大，让钻研阐扬更大的协同作用，同时也享受内部的协同机制，这也是吸引良好钻研员加盟的重要因素。”

　　得益于体制机制劣势，在内部业务协同上，钻研院与各部门之间造成了完备的业务协同机制。钻研院片面效劳于公司“投资+投行+投研”三位一体的战略，全力为客户提供全方位、多条理、全生命周期的优异效劳。

　　“让钻研员在别处使不上的劲儿在民生证券使出来，让他们的威力充裕阐扬，价值充裕展现。”这是冯鹤年对钻研业务的期许。

　　五问人才战略：合伙人文化，新证券法后施行首个股权鼓励

　　谈及人才战略，冯鹤年走漏了一个细节，“民生证券2020年总部由北京整体迁至上海的过程中，实现了核心打点骨干无一人流失，大家按捺种种艰难，这此中就是充裕表现了员工对公司文化的认同。”

　　冯鹤年认为，证券行业的合作主要是人才的合作，如何吸引高质量的人才，让人才认同公司的文化，是券商开展的重要议题。民生证券在贯彻落实“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化准绳上，片面优化了公司的企业文化理念，明确了“效劳双创经济，共享美好金融”的企业使命；“民生在勤、守正创新”的企业精力以及“合规、诚信、担任、协作”的核心价值不雅观。在吸引人才、留住人才、鼓励人才方面，民生证凭仗本身共同混合所有制股权治理构造，造成了一整套具有市场合作力的片面笼罩短、中、恒久的鼓励体系。

　　此中最有特色的鼓励方式为股权鼓励，民生证券及时掌握了股权鼓励这一行业人才争夺战重要兵器，施行了新《证券法》出台后初度全市场非上市证券公司员工股权鼓励方案。

　　冯鹤年介绍，股权鼓励总量占公司总股本的2%摆布，鼓励对象总人数不凌驾150人，对象为公司高管、中层打点干部及核心骨干人员，并对投行、投资等战略业务停止了必然倾斜。

　　股权鼓励计划设想包含员工持股方案与限制性股票两局部，兼顾鼓励和约束；鼓励与将来三年业绩停止绑定，又能进一步弱化企业运营的短期行为，进步企业在将来发明价值的才华和久远合作才华，为股东带来更高效、更连续的回报。股权鼓励方案将股东利益、公司利益和核心团队个人利益严密联结，造成了企业利益的独特体，初阶造成了“共创事业、共克艰难、共担风险、共赢成效”的合伙人文化，使各方能愈加严密地合力推进公司的久远开展。

　　冯鹤年坦陈薪酬方面，民生证券没有太大的劣势，而是以事业留住人才，强调合伙人文化，以股权鼓励绑定人才，又一直加深各类人才对民生文化的高度认同。“事业有所开展，人才被充裕尊重。”这是吸引并留住人才的关键。

　　谈及人才造就，冯鹤年介绍，目前公司在各个业务条线初阶搭建了具有市场合作力的团队；同时公司注重对人才职业文化价值不雅观的统一，在实现盈利目的的同时，时刻确保与公司的战略标的目的一致，将个人开展与企业开展相联结，在提升企业价值过程中实现自我价值。

　　六问增资引战：开展离不开多元化的股权构造

　　2020年以来，民生证券的股权变动音讯颇为频繁，经过屡次增资引战，目前泛海控股(行情000046,诊股)持有民生证券的股权比例降至31.03%，且不再将民生证券纳入合并财务报表。民生证券的股权构造已由单一民营企业控股变为“国有股东+民营股东+员工持股”三位一体的混合所有制股权构造。

　　国资进驻为民生证券带来了哪些扭转？冯鹤年介绍，近两年来，股权的变革对民生证券本身的运营没有构成任何倒霉影响，相反，公司的股权构造得到优化和治理构造愈加趋于合理，加之实力强大的上海市区两级国资股东加持，公司融资环境得到大幅改善，民生证券业绩屡创新高，各项运营指标稳步回升。

　　冯鹤年还以张江集团与民生证券资源共享的案例，展示了国资入股为民生证券带来的崭新变革。例如，民生股权投资已设立专项母基金投资张江生物医药子基金，双方劣势互补，独特打造具有张江及民生特色的基金打点平台；民生证券作为联席主承销商，为张江集团的全资子公司张江科投报告了30亿元的双创公司债，该债券为张江科投在成本市场的初度表态。

　　民生证券的开展并未遭到泛海控股的影响，冲刺IPO的目的也不曾扭转。泛海控股曾公告称拟向武汉金控发售民生证券不低于总股数20%的股份，但之后又发布了关于终止发售的公告，虽起因不清，但可以明确看出泛海控股有意继续大幅发售其所持有的民生证券股份。目前泛海控股已明确说明对民生证券已由控股打点转变为参股打点，最好的股票配资网，本质上已经不形成影响民生证券独立上市的因素。

　　对于民生证券的上市进度表，冯鹤年介绍，依照监管要求，实控人的发生变革后，必要距离36个月，因而从2021年8月起算，希望用三年工夫登陆成本市场，完成民生证券独立IPO的目的，将民生证券打构成为具有核心合作力和品牌影响力的现代投资(行情000900,诊股)银行。