风电叶片 ：①2019 年起全风电产业链供给最紧张就在风电叶片环节；②近日受疫情影响，风电叶片的关键材料轻木（依赖厄瓜多尔）、PVC 泡沫（依赖意大利）出现供应紧张；③海外叶片大厂商减产，海外供应链可能国内厂商迁移，国内中材科技、天顺风能等厂商盈利将持续位于高位。

       受疫情影响，近日中国能源网的报道，风电叶片上游的轻木、PVC 泡沫供应紧张。

       叶片芯材是风电叶片的关键材料，其中巴沙轻木和 PVC 泡沫是叶片芯材重要原材料，而国内巴沙轻木依赖厄瓜多尔，PVC 泡沫依赖意大利。

       巴沙轻木：全球 90%以上的轻木都是来自于厄瓜多尔，需要 5-7 年的生产周期，每立方米售价已由 4000 元上涨到 1 万元以上）；

       PVC 泡沫原板：主要依靠来自瑞典的戴铂（在意大利有主力工厂）和意大利的 Maricell 两家公司。

       方正证券电新团队申建国认为，2019 年起全风电产业链最紧张就在叶片环节 ，目前各个叶片厂商都会备有一定数量的芯材库存（可供 1-2 个月之用），目前上半年供应没有问题，但可能会影响下半年叶片供应，后续供应取决于意大利及厄瓜多尔疫情情况：

       目前意大利将于 5 月 4 日逐步解除全国封锁，但封锁解除将是逐步的，非一次性解除；

       厄瓜多尔 60 天的全国紧急状态至少持续到 5 月中旬，目前厄瓜多尔第一大城市的医院和殡仪馆已不堪重负。

       作为产业链中的首要瓶颈环节，风电叶片环节目前供应持续紧张，相关叶片叶片厂商预计仍将保持较高的盈利水平。此外，受到疫情扩散影响，海外的 TPI 等叶片厂商大量减产，或带来海外供应链向国内迁移。相关公司：中材科技、天顺风能。

       而上海艾郎、时代新材等叶片厂商启动扩产计划，对叶片模具的需求量加大，双一科技等公司有望受益。

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