分析质押风险一定要分析质押背后的点
 

前期我给大家讲过解禁的问题，今天就为大家讲一讲质押的问题。原始股东减持是有很多的规定的，譬如重要股东的减持是有严格的规定的：

（1）集中竞价交易退出：任意连续90自然日内减持数量≤公司总股本1%。

（2）大宗交易退出：任意连续90自然日内减持数量≤公司总股本2%，而且受让方在受让后6个月内，不得转让所受让股份。

根据以上两条原则来计算，集合竞价方式90天内减持不超过总股本1%，则一年内减持比例不超过总股本4%；大宗交易方式90天内减持不超过2%，则一年内减持比列不超过8%。也就是说，理论上“大股东”一年内可减持股份不能超过12%。部分上市公司的大股东持股比例较高，持股甚至超过50%，如果想清仓减持最快得4年时间以上。如果大股东规规矩矩减持，这就太慢了，不知道什么时候才能完成减持套现，最快的套现方式就是股权质押。

如果大股东发现了投资机会，但是又不想因为减持影响自己大股东的地位。可是时间不等人的，机会稍纵即逝，大股东显然是不能容忍投资机会就此错过，他们能想到的最简单的融资方式就是股权质押。

同样是减持，但是目的不一样，影响也会是截然不同的。如果就是为了享受人生，套现离场，这种质押的目的不单纯，一方面是为了避开减持规定，另一方面说明大股东都不看好上市公司的价值。

如果大股东质押是为了作一番事业，这个就要分两块来看了，一块是，大股东的质押融资是为了上市公司的发展还是上市体系外的资产发展。如果是为了发展上市体系外的业务，上市公司就成为了大股东的提款机，对上市公司是极不利的。另一块是大股东通过质押融资所推进的项目的投资成效。如果大股东花大价钱投资的项目是赔钱货或者黄了，对上市公司极可能跟着受拖累。

除此之外，还需要关注的是质押的比例。几乎每一家上市公司都是存在股权质押的，有的是散户质押，有的是大股东在质押，总之我们不能通过是否有质押就决定上市公司的投资价值。当然，股权质押也有一个程度的问题，有的上市公司的控股股东几乎接100%的质押，只要股价调整个35%，大股东因为没有补充质押的余地，因此极可能因股价调整而爆仓。从这个角度看，大股东质押比例是越低越好。

当然，我们也不能因为高股权质押就否定上市公司，最简单的原因是，能够作为一家上市公司的大股东，你觉得他们手里不会有一些硬核的政商关系吗？大股东可能会用这些关系融资，解除部分质押，避免出现爆仓的风险。

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