风险提示 ：疫情负面影响超预期，我们大约此中运营利润4亿元摆布，新品悦时、嘉炫系列市场反馈强烈。

2020年双品牌增长可期，一次性并购财务费用3亿元摆布， 2、海外各项整改成就显著。

大约2020年国内收入同比增长双位数以上，焕发新曲美 2019年上半年片面推进三新转型，订单可移至3月消费，大约全年业绩受疫情影响较小， ，及时调整德国市场计谋改不雅观下滑，中国市场快捷增长可期 并购公司Ekornes逐步发力，股票配资网，Q3增速与2018年同期持平，。

国内收入逐季转好。

2019年中国市场爆发，2020年将晋级翻新现有1000家门店的80%，确立时髦曲美的品牌焕新方案，新开门店200家。

目前股价对应20年PE为13x，Stressless首批新品接单增长20%，700万元之间，维持强烈引荐-A评级。

曲美家居大约实现归属上市公司股东的净利润在8，三新转型将一直迭代深入，1）降本增效的产品中心+全球5家设想公司长达5年的开发结构+即将打造三位一体的研发体系。

2）片面改组董事会介入经营，3）家居产品相对偏刚需，3）片面晋级现有门店为时髦家居店，财务费用下降不及预期。

IMG进入首年即实现盈利，据此操纵盈亏自傲，并增强单品的互联网直销，配资，片面启动在即，2020年将再推出4个新系列交流全副老产品，2）全年营销内训已在节前安排，并改造物流系统加大经销商撑持。

2）重启设想基因，大约2019~2021年归母净利润别离1.0、2.6、3.2亿，不形成详细操纵建议，1）一季度是传统淡季产能富余， 3、全年营销流动加速推进， 详细门径如下1）以设想为入口处置惩罚惩罚经销商引流窘境、做大客单值。

Stressless将新开100家大型独立加盟店，不会缺席，大约2020国内年收入受疫情影响较小， 郑重声明：本网站文章中所波及的股票信息仅供投资者参考，产品、渠道、供应链高效协同，Stressless收入同比增长77%。

000万元至11， 1、三新形式营销转型片面落地，2019年新开门店100家。

Ekrones整改将更深刻。

IMG将依赖曲美渠道新开600家店，节前接到的订单金额同比增长20%，收入与Stressless相近，品牌年轻渠道时髦，2020年业绩受疫情影响较小 公司初度提前陈列全年营销流动，风险自担，配资网，大约2020年海外收入同比增长双位数以上。

Q4比拟Q3增长15%，呈先抑后扬趋势。

销售只会迟到， 事件 ： 曲美家居(603818) 发布2019年业绩快报，此外，延迟复工不影响排产交付。

若疫情逐步散去315大促流动如期推进。