爱尔眼科(300015)定增草案发布，商业形式充裕验证
发布时间：2021-03-03 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：事件 ： 爱尔眼科(300015) 发布《发行股份及支付现金购置资产并募集配套资金呈文书（草案）》。 简评 ： 第二批体外...
风险提示：定增收购推进低于预期，医患社会问题风险；网络下沉进度风险；医疗事故风险；并购基金病院延迟注入的风险；商誉减值风险；县级病院成立进度低于预期的风险等。
草案同时新增披露了收购病院的运营与财务数据，整体收购标的运营情况呈优。截止2019年9月，天津中视信26家标的病院、奥理德视光、宣城眼科病院、万州爱瑞、以及开州爱瑞的模拟合并利润率散布为11.27%、33.2%、22.13%、21.94%以及28.75%将来这些病院有望在规模增长的同时实现净利润率的提升。
事件：
盈利预测和投资建议：由于本次定增尚未完成，仍有必要履行的决策和报批步伐，配资，我们暂不依据收购标的运营状况调整盈利预测，我们会跟进定增停顿并更新我们的判断。我们大约公司2019年至2021年归属母公司净利润别离为13.43亿、17.92亿、23.92亿，对应当前EPS为0.43、0.58、0.77，维持“买入”评级。
依据公告披露，配资，这次交易PE倍数合理。天津中视信下26家标的病院2020年动态PE为14.79倍，奥理德视光、宣城眼科病院、万州爱瑞及开州爱瑞对应2020年动态PE别离为14.56倍、12.08倍、15.00倍、13.39倍。
收购病院店龄构构发展性突出，将拉动上市公司业绩增长。我们大约在2019年已有凌驾80%的标的病院度过培育期，有望在2020年完成收购后作为发展性根底。依据公告披露数据与当前盈利预测停止推算，同时合理如果，若此批病院于2020年3月底完成并表，我们大约此批收购病院有望增厚公司2020年收入端增速约9.91%，有望增厚归母净利润端增速约7.48%。
交易对价是这次草案较上次预案的重要新增披露之一。这次共收购30家眼科医疗机构，交易对价18.70亿元；此中现金支付2.17亿元，发行股份支付16.53亿元，依照发行价格27.78元/股计算，发行股份的数量59,498,917股。别的，公司拟募集配套资金总额大约不凌驾7.10亿元，含现金支付的对价2.17亿元，其余为增补活动资金和支付中介机构费用。配套资金募集定增的价格尚未确定。
爱尔眼科(300015)发布《发行股份及支付现金购置资产并募集配套资金呈文书（草案）》。
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简评：草案同时新增披露了收购病院的运营与财务数据，整体收购标的运营情况呈优。截止2019年9月，天津中视信26家标的病院、奥理德视光、宣城眼科病院、万州爱瑞、以及开州爱瑞的模拟合并利润率散布为11.27%、33.2%、22.13%、21.94%以及28.75%将来这些病院有望在规模增长的同时实现净利润率的提升。
事件：
盈利预测和投资建议：由于本次定增尚未完成，仍有必要履行的决策和报批步伐，配资，我们暂不依据收购标的运营状况调整盈利预测，我们会跟进定增停顿并更新我们的判断。我们大约公司2019年至2021年归属母公司净利润别离为13.43亿、17.92亿、23.92亿，对应当前EPS为0.43、0.58、0.77，维持“买入”评级。
依据公告披露，配资，这次交易PE倍数合理。天津中视信下26家标的病院2020年动态PE为14.79倍，奥理德视光、宣城眼科病院、万州爱瑞及开州爱瑞对应2020年动态PE别离为14.56倍、12.08倍、15.00倍、13.39倍。
收购病院店龄构构发展性突出，将拉动上市公司业绩增长。我们大约在2019年已有凌驾80%的标的病院度过培育期，有望在2020年完成收购后作为发展性根底。依据公告披露数据与当前盈利预测停止推算，同时合理如果，若此批病院于2020年3月底完成并表，我们大约此批收购病院有望增厚公司2020年收入端增速约9.91%，有望增厚归母净利润端增速约7.48%。
交易对价是这次草案较上次预案的重要新增披露之一。这次共收购30家眼科医疗机构，交易对价18.70亿元；此中现金支付2.17亿元，发行股份支付16.53亿元，依照发行价格27.78元/股计算，发行股份的数量59,498,917股。别的，公司拟募集配套资金总额大约不凌驾7.10亿元，含现金支付的对价2.17亿元，其余为增补活动资金和支付中介机构费用。配套资金募集定增的价格尚未确定。
爱尔眼科(300015)发布《发行股份及支付现金购置资产并募集配套资金呈文书（草案）》。
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