信创：①两会后信创领域开始落地，确定性、边际弹性、持续性强，中信看好 6 月份其结构性机会；②运营商大客户陆续完成服务器招标，金融/能源/互联网及政府端核心客户都有动作，农行已准备开始国产服务器等招标；③细分领域产品有竞争力的公司包括：金山办公、用友网络、诚迈科技等。

      招标项目出现加速落地迹象，这个“确定性+弹性+持续性”兼具的科技方向6月景气度飙升

      中信证券计算机团队更新 6 月份行业策略，其中最看好信创的结构性机会，认为其确定性、边际弹性、持续性在近期都是最佳，政府项目落地或对板块持续有催化，可以重点关注。

      两会后信创落地节奏加快

      中信认为信创板块近期呈现出较高的确定性、边际弹性、持续性：

      确定性 ：在外部环境大背景下，国家内部创新发力，信息科技创新作为中国科技力量崛起打造全球竞争力和话语权的重要板块，华为、BAT、中国电子、中国电科、中科院、航天系等多方核心力量参与建设，整体进度有望整体加速。

      边际弹性 ：此前受疫情影响，行业整体推进有所拖延；伴随各地全面复工开启，和各领域预算优先级明确化，信息科技创新在执行进展上预计已整体恢复正常，6 月相关科技创新事项有望加速落地 ；

      持续性 ：以运营商为代表的预算充分、竞争充分、性能要求高的行业大客户陆续完成服务器招标。电信行业之后， 金融/能源/互联网等核心行业近期有进展 ，有望为信息科技创新中期持续性提供有力支撑。

      根据近期各地政府公开信息，信创近期落地的事件有：

      6 月初，重庆市与航天 706 所合作信创计算机“天玥”正式下线；

      6 月 9 日，山西信创产业基地正式投产，目前已实现年产能 60 万台套，年内产能将扩建到150 万台套；

      6 月中旬，福建省首条信创电脑整机生产线正式投产。

      此外，近期运营商、农业银行代表的金融行业，均已经开始公开规模化采购国产 CPU 服务器，信创落地全面加速。

      信创加速，中信持续看好细分领域产品竞争力突出的细分领域龙头公司包括：

      ①上层核心应用：金山办公/软件（办公软件）、用友网络（ERP）、金蝶国际（ERP），关注东方通（中间件）、中孚信息（安全）等。

      ②CPU：x86、ARM 并行得到验证，X86 解决方案龙头浪潮信息、中国长城；

      ③操作系统：随着竞争整合持续推进，两强格局初步形成，关注中国软件、诚迈科技；

      ④集成商：可对全产业链各厂商产品进行良好适配的厂商有望提升自身竞争力，华宇软件、太极股份。

      ⑤华为“鲲鹏生态”产业链：华为在服务器领域不断将业务边界聚焦至芯片和板卡，并扶持生态厂商打造自有服务器品牌，结合后续供应链进展，维持对东华软件、神州数码、拓维信息的关注。

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