到2019年污水处理价格维持稳定
发布时间：2021-02-20 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：重庆供排水龙头企业，盈利才华佳。 重庆水务(601158) 是重庆供排水的龙头企业，包含合营、联营公司在内公司供水业...
重庆供排水龙头企业，盈利才华佳。重庆水务(601158)是重庆供排水的龙头企业，包含合营、联营公司在内公司供水业务在重庆主城区市场占有率约94%，污水办理市场占有率约94%，把持劣势显著。2016-2018年及2019Q3公司实现营业收入44.6/44.8/51.7/和40.9亿元，同比增长-0.8%、0.5%、15.4%和13.0%，归母净利润10.7/20.7/14.2/14.4亿元，同比增长-31.2%、93.5%、-31.1%和3.6%，收入保持较好增长，配资，扣除增值税颠簸等因素影响运营性利润稳步有升。公司盈利程度较佳，综合毛利率通常在40%以上，2019Q3综合毛利率为46.2%，股票配资网，总体维持在较高程度。期间费用率稳健，总体财务安康稳健，盈利较佳。
盈利预测与投资建议。大约2019-2021年EPS别离为0.36元、0.38元、0.41元，对应PE为15x、14x和13x，维持“增持”评级。
2018-2019年供排水产能显著扩产，边际连续改善。供水方面2018年新增产能25万吨/日，同比提升11.4%，产能快捷爬坡，在建产能方案75万吨/日，2019年上半年公司供水产能262.3万吨/日，较2018年底又提升了7.7%，产能爬坡显著。污水办理2018年产能同比提升19%达至292.4万吨/日，主要系公司收购区县供排水项目资产等所致。2019年上半年污水办理产能已到达326万吨日，较2018年底提升了11.5%，配资网，产能规模大幅提升。目前公司供排水资产合计已达588万吨/日，即将完成“十三五”期间结构，规模日益扩充，边际连续改善。
风险提示：污水结算价格颠簸风险、政策风险等。
盈利预测与投资建议。大约2019-2021年EPS别离为0.36元、0.38元、0.41元，对应PE为15x、14x和13x，维持“增持”评级。
2018-2019年供排水产能显著扩产，边际连续改善。供水方面2018年新增产能25万吨/日，同比提升11.4%，产能快捷爬坡，在建产能方案75万吨/日，2019年上半年公司供水产能262.3万吨/日，较2018年底又提升了7.7%，产能爬坡显著。污水办理2018年产能同比提升19%达至292.4万吨/日，主要系公司收购区县供排水项目资产等所致。2019年上半年污水办理产能已到达326万吨日，较2018年底提升了11.5%，配资网，产能规模大幅提升。目前公司供排水资产合计已达588万吨/日，即将完成“十三五”期间结构，规模日益扩充，边际连续改善。
风险提示：污水结算价格颠簸风险、政策风险等。
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供水价格有所增长，污水办理价格迎来调整期。水价方面，公司供水实际结算均价2016-2018年供水均价为2.52/2.70/2.76元/m3，稳步提升。污水办理价格三年期核算，过往三期的污水价格为3.25/2.78元/2.77元/m3，由于重庆区域地形特征等，上市初期定价较高，后期逐步调整。依据定价机制，到2019年污水办理价格维持不变，2020年后公司污水办理价格将有所调整。
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