宏不雅观计谋

1、本周投资计谋呈文的主标题：a股政策底与市场底重合 后市上演构造化反弹 摘要：A股市场迎来一波久违的上涨行情，固然此次上涨是在政策呵护下呈现的。所以投资者称之为政策底，固然对投资人来说，市场还有一个底，叫市场底。由于历史上屡次呈现过市场底比政策底还要低的现象，所以很多投资者比较踌躇、徜徉，手足无措。以至对本轮反弹自信心不敷，盘中屡次呈现跳水，大幅震荡。已经说明了投资者心态不稳。

2、由于本轮股市下跌是在宏不雅观降杠杆的大背景下造成的，所以不免投资者对打点层密集发声后股市造成的反弹有所顾忌。但我们认真剖析，会发现本轮底部的造成历史难得。可以说是要政策就给政策，要钱就给钱。无论是处置惩罚惩罚股权质押，还是驰援上市公司。中央和处所空前一致，很显然这是无形的手在暗地里起了严峻作用。所以我断定咱们不用再猜度市场底在哪？政策底就是市场底，他俩重合了。

3、后市操纵，我们认为A股后市呈现阶段性反弹概率较大。首先是主动进攻型行业，银行、保险、券商和房地产为代表的金融板块和强周期板块表示最好。其次是，从大博弈、补短板的角度去规划军工、网络安详、5G、芯片等科创股的趋势性主题时机。这期间防御性板块会呈现补跌，好比白酒、食品饮料、白马股等。后市行情仍然是构造性反弹。

财经要闻

统计局：9月规模以上工业企业利润同比增长4.1%

获批项目合计规模逾千亿元 四季度基建投资初步“踩油门”

中石油举行工程推进会 加快天然气设备互联互通

上调出口退税率清单发布 玻纤和碳纤维受益鲜亮

流感季降临 局部厂家不测退出消费疫苗呈现紧缺

美股上周五震荡收跌 亚马逊与谷歌财报欠安

欧股上周五下跌 美股下行引发恐慌

财经信息

统计局：9月规模以上工业企业利润同比增长4.1%

中国9月规模以上工业企业利润同比4.1%，刷新2018年3月以来新低，前值9.2%。中国1-9月规模以上工业企业利润同比增长14.7%，前值增长16.2%。

【点评】9月当月同比增速为4.1%，较前值回落5.1个百分点，主因去年22.8%的较高基数，期货配资，10月同样面临较高基数，大约10月当月利润增速仍可能维持低位。三季度GDP超预期回落至6.5%，需求呈压，同时PPI在翘尾因素及环保限产政策柔性化的独特影响下转为下行，大约将来利润增速仍将迟缓下行，工业数据粗略率同步下行。

获批项目合计规模逾千亿元 四季度基建投资初步“踩油门”

步入四季度，基建投资初步“踩油门”。近期国家发改委密集批复多个高铁和特高压项目，波及总投资规模超千亿元，并且处所也密集发布交通中恒久结构。

【点评】随着资金逐渐到位，将来基建增速有望迟缓反弹。由于资金到位与基建投资呈现反弹的时点之间可能存在一按时滞，而四季度天气转冷等气候起因可能限制了中西部地区基建动工，大约全年基建投资增速5%摆布，维持对于放松基建的顺序“先中央后处所，先铁路后公路”的判断。

中石油举行工程推进会 加快天然气设备互联互通

中石油集团官网显示，集团公司2018年天然气根底设备互联互通重点工程推进会日前召幵，对2018年互联互通工程和明年工作任务停止再策动再陈列，狠抓质量安详管控，加快推进工程成立，确保如期顺利投产，保障今冬明春天然气安详平稳供应。

【点评】2018年我国新增天然气需求量为267亿方摆布，供需紧均衡以及能源自主可控在将来2-3年将重点鞭策天然气上游、中游开展。财富链方面，勘探开发、长输管道及LNG接管站、储输设备等领域都将迎来规模可不雅观的投资。上市公司中，中油工程(600339)处置惩罚各类石油工程成立业务，大股东为中石油集团；玉龙股份(601028)主营螺旋埋弧焊接钢管等，是中石油、中石化、中海油的一级合格供应商。

上调出口退税率清单发布 玻纤和碳纤维受益鲜亮

财政部网站近日正式发布进步出口退税率的产品清单，波及1172项产品，自11月1日起执行。此中，玻璃纤维、短切玻璃纤维、玻璃纤维粗纱等玻纤成品的出口退税率由此前的5%上调为10% ，碳纤维、碳布、碳纤维预浸料等碳纤维成品的出口退税率由此前的9%上调为13% ，其他大大都产品的上调幅度为1个百分点。

【点评】进步出口退税率能为企业减负，有助于保持外贸不变增长。上市公司中，中国巨石(600176)今年以来玻纤产品销售量价齐升，上半年出口营收占比为45%；光威复材(300699)是国内碳纤维行业龙头，已进入全球风电巨头维斯塔斯的供应体系，上半年出口营收占比33%。

流感季降临 局部厂家不测退出消费疫苗呈现紧缺

气温逐渐降低，流感节令性风行期即将到来，接种流感疫苗成为重要预防技能花样。但从目前状况看，局部厂家不测退出消费，流感疫苗呈现紧缺。中国食品药品检定钻研院披露的数据显示，前三季度国内流感疫苗批签发总量为735万支，较去年同期的1457万支同比下滑近50%，相较于往年年均3000万支批签发量，供需缺口鲜亮。

【点评】流感疫苗呈现供不应求是多方面因素综竞争用下的成果。一方面，今年以来相关部门增强疫情控制，对流感疫苗的需求增多。另一方面，行业排名靠前的两家企业退出消费，影响了供应量。存眷：华兰生物(002007)、智飞生物(300122)等。

美股上周五震荡收跌 亚马逊与谷歌财报欠安

美国股市上周五 10月26日 震荡收跌，道指下挫近300点。截至收盘，道指下跌296.24点，或1.19%，报2,4688.31点；标普500指数下跌46.88点，或1.73%，报2,658.69点；纳指下跌151.12点，或2.06%，报7,167.21点。

【点评】当天美股股市再度下挫，道指早盘一度下跌近540点，最低下跌至24,445.19点，标普500指数盘中,从近期高点下跌10%以上，纳指盘中最多曾下跌凌驾3%。下跌的主要起因是亚马逊与谷歌等科技巨头财报令人绝望。亚马逊公司上周四颁布颁发，大约第四财季营收将在665亿美圆至725亿美圆之间，远低于市场预期的737.9亿美圆。同时，谷歌的母公司Alphabet GOOG 颁布颁发第三财季营收337亿美圆，低于市场预期的340.4亿美圆。科技股巨头的业绩无奈维持高速增长，使得投资者初步担心美股当前价值缺乏支撑，市场将迎来从头估值。经济数据方面，美国三季度实际GDP年化数字环比增长3.5%，这一增速较第二季的4.2%有所放缓。美国三季度个人出产支出 PCE 初值环比增长4%，预期3.3%。密歇根大学呈文称，美国10月密歇根大学出产者自信心指数终值为98.6，预期99。

欧股上周五下跌 美股下行引发恐慌

欧洲股市上周五 10月26日 下跌，配资网，泛欧STOXX 600指数下跌0.75%，报352.40点。德国DAX指数下跌0.94%，报11200.62点；法国CAC 40指数下跌1.29%，报4967.37点；英国富时100指数下跌1.20%，报6920.00点。

【点评】近期美股间断下跌，影响了全球股市，欧洲股市投资者的自信心也鲜亮受挫，导致当天欧洲所有行业板块均收低，51配资，此中媒体和电信类股领跌。同时，新兴市场货币汇率大跌、借款老本和债券收益率的回升、以及意大利与欧盟的争端均对市场造成压力。不只如此，除意大利与欧盟委员会就预算问题陷入僵局外，市场初步担心法国也无奈恪守欧盟财政纪律，或将导致欧元不变机制遭遇严峻危机。

市场动态

全国农产品(000061)批发价格200指数

2018年10月26日，农产品(000061)批发价格200指数104.94点，较前一日下降0.14个点，“菜篮子”产品批发价格200指数105.47点，较前一日下降0.14个点。

ibor

Shibor利率报价大都收跌，度过缴税期后市场资金需求下降。7天Shibor下降1.20个基点报收于2.6180%。周五央行在停止间断多日逆回购操纵后，暂停公开市场操纵，当日市场有300亿元逆回购到期，全日实现资金净回笼500亿元，全周共实现资金净回笼4600亿元。

股指期货

以股指期货持仓前20持仓量计算，沪深300股指期货主力合约IF1811合约净空单增多292手至1867手。IF主力合约1811跌幅0.68%，IH主力合约1811跌幅0.44%，IC主力合约1811收平。从期现价差来看，IF1811升水转贴水7.84点，IH1811升水缩小至1.29点，IC1811贴水扩充至34.16点。周四三大期指期指全线低开，午后逐步走高，尾盘全线翻红。从持仓来看，三期指表示纷歧，仅有IC出现鲜亮的增仓形式，也仅有IC表示出贴水状态。整体来看，市场对指数能否坚固筑底仍在不雅观望过程中，随着情绪的摇晃，指数走势还将有重复和颠簸，是否成为大级另外行情还需不雅察看。

美圆指数

上周五美圆指数小幅回落，市场风险偏好情绪照常失慎浓郁，本周美国将公布9月个人收入和支出以及PCE指数，还将公布重要的非农就业数据，由于美联储对PCE数据及非农就业数据较为垂青，假如数据表示凌驾预期，将增大美联储年内再次加息的预期，有望鞭策美圆反弹。