“吃货”年代，火锅显然不能缺席。
　　要知道，早在战国时期，火锅这一共同服法便被国人发明，就算经验了千年，吃货们仍对火锅“无奈自拔”。固然，提到火锅就不得不说海底捞(06862)，这家火锅店靠着独到的效劳迅速圈粉，随后火遍大江南北，相信去过海底捞的小搭档都深有领会。
　　效劳至上不说，其上市后的首份财报也颇为靓丽。
　　本网得悉，海底捞于近日公布的财报显示，营收同比增长59.5%至169.7亿元，净利润同比增长38.1%至16.5亿元。在音讯的引诱下，股价连涨，截至目前涨幅濒临25%，市值凌驾1500亿港元，似乎在向大家诉说“良好”怎么写。

　　行情 　　1个海底捞=10个呷哺呷哺?
　　本网得悉，海底捞和呷哺呷哺(00520)别离为火锅行业的龙头老大和老二，目前海底捞的市值1500亿港元，呷哺呷哺的市值144亿港元，以市值计算的话，1个海底捞=10个呷哺呷哺。
　　事实上，股价的上下从基本上讲是由企业的盈利才华决定的，2018年海底捞的营收169.7亿元，净利润16.5亿元，均是呷哺呷哺的3.6倍。事实胜于雄辩，呷哺呷哺怕是不平不行，没个十年半载很难追上。
　　数据 　　作为出产类公司，营收增长最大的逻辑来自“量价齐升”。传统中餐往往无奈通过扩张来实现量的提升，因为其口味依赖于厨师，无奈规范化。然而，海底捞通过规范化料包+净菜，担保了每家店口味的一致性，使得异地复制成为可能。在上市后，海底捞凭仗该劣势放肆扩张，营收及净利润的增多很洪流平上归功于门店的增加。
　　本网得悉，2018年海底捞新增门店193家，总门店466家，此中430家位于中国大陆，36家位于海外。同时期，呷哺呷哺新增门店168家，总门店886家。可以看出，两者均处于扩张期，不过，海底捞在扩张过程中保持较高的经营效率，股票配资，呷哺呷哺则呈现鲜亮下滑。
　　数据 　　以翻台率为例，2018年海底捞的翻台率为5次/天，与2017年持平，处于最佳的状态(翻台率过高会影响顾客的用餐质量)，呷哺呷哺的翻台率2.8次/天，较2017年的3.3次/天鲜亮下滑。
　　在价格方面，海底捞人均出产由2017年的97.7元增多至101.1元，呷哺呷哺的人均出产由48.4元增多至53.3元，51配资网，两者均呈现上涨，成为动员营收增多的另一个因素。
　　海底捞一年发掉50.16亿工资
　　溯本追源，海底捞的胜利来自打点形式、效劳以及财富链的创新。
　　在打点形式上接纳师徒制和计件工资制。以前，师傅教徒弟总要留一手，怕将来有一天徒弟抢了师傅的饭碗，在海底捞则不会如此，因为师傅可以在徒弟成为店长后收取提成，师傅和徒弟的利益严密相关。
　　计件工资可以在很洪流平上处置惩罚惩罚效率的问题。这样就能造成生意越好，工资越高，员工的工作意愿就越强烈，效劳的越好，生意自然也就越好的良性循环。本网得悉，最近三年员工老本占营收的比例别离为26.2%、29.3%及29.6%，出现逐年回升之势，2018年海底捞一共发了50.16亿元的工资，堪称“土豪BOSS”。

　　数据 　　在产品上坚持效劳创新。说切实，海底捞的口味并非最好，但是其效劳可以说是变态的好，好比，一些门店可以帮还在排队的顾客擦皮鞋。在效劳行业中，没有几家公司能够真正的把顾客当成上帝宠，海底捞不只能够理解并满足客户需求，并且还为客户发明需求。网上有关海底捞的故事也是不少，着实为其省了不少广告费，数据显示，其他开支占营收的比例于最近三年别离为4.8%、4.2%及3.9%，出现下降之势。
　　最后，就是海底捞强大的供应链了。供应链中的主要公司就是颐海国际(01579)，它是海底捞调味料的惟一供应商，2016年从从海底捞集团中拆分出来独自上市，可以说是海底捞的重要开展基石。
　　本网得悉，最近两年，海底捞来自颐海国际的采购老本分别为11.76亿港元和9.16亿港元，占总采购老本的21.23%和16.96%。而目前颐海国际市值濒临400亿港元，这与海底捞的连续扩张息息相关，两者可谓相辅相成。
　　将来扩张存隐患
　　只管打点等形式颇为胜利，但摆在海底捞面前的并非“一帆风顺”，好比扩张的不确定性。
　　首先，一线、二线都会容量有限，且海底捞已经大量规划，将来的扩张标的目的倾向于三线及以下都会，但这些都会的出产程度有限，恐对其经营效率构成拖累。据财报，截至2018年底，一二三线都会的门店数量别离为106个、207个及117个，均匀日销售额别离为16.6万元、16万元及11.8万元，且三线都会的翻台率及人均出产皆不如一二线都会。
　　数据 　　其次，同店销售增速呈现下滑。只管人均出产价格在上涨，但是海底捞的同店销售增速由14%降至6.2%。随着门店数量增加分流老店以及尝鲜过后，同店销售高速增永劫期完毕。不过，6.2%处于安康程度，假使继续下滑，将来即使继续扩张，营收入增速也会下滑。
　　还有，与之相关的老本出现快捷上涨之势。2018年，在营收快捷增长的同时，老本也在飞速回升，原资料老本、员工老本、物业老本、水电开支等占营业收入的比例均有小幅攀升，其别离上涨了0.3%、0.3%、0.1%及0.2%。并且，公司业务在向三线都会扩张的过程中，相应的物流老本也会攀升。
　　综合来看，受益于门店数量增多及人均出产价格的上涨，海底捞短期有望维持目前的增速，但是，随着一二线都会的逐渐饱和及公司业务向三线都会扩张，将来的增速势必呈现下滑。目前海底捞的估值(PE)为75倍，远远高于科技股腾讯(00700)、阿里巴巴(BABA.US)等，将来若不能维持高增长，估值的回归成为一定。

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