文 ✎ 李曙光

编纂 ✎ 成静卫

01

风起于1995

1995年是三个人的转折点。

第一个是董明珠，确切的来说这位中国独树一帜的女强人，一生中有很多可以称之为“节点”的时刻，好比1990年她咬牙下海成为销售员“董姐”，这是清晰的初步节点；2012年，朱江洪退休，董明珠在万人注目下片面掌舵格力，这是巅峰的节点。

但1995年“董姐”靠着前几年惊为天人的销售业绩，被破格提升成为格力运营部的经理，这是一个决定“董姐”能不能成为“格力董明珠”的节点。那时业内对于销售员自身有一套约定俗成的规范，假如是女性要求她青春貌美，能“攻关”，攻关你就可以了解为公关、交际，其场景无外乎饮酒、善用言语取悦客户以及“其他”。男性营销员，则要求能吃能喝能忽悠，面面俱圆。

▵ 2004年3月，格力总经理董明珠 这些董阿姨都不愿干，都不会，都分歧乎。1995年她41岁，不惑的年纪，但董阿姨并非不惑，她在这个行业的工作经验并不与之匹配，满打满算不过4年。

她面临两个抉择，以前她是销售员，可以闷着头办事，如今她是部门经理，假如不能在这个打点岗位证实本人，那就证实她只是个销售员。

她还要判断，是继续坚持本人特立独行，用强势倾轧经销商，还是变得“柔软”，先臣服于行业的规则，收敛起激进，再迟缓地试探这个行业复杂的全貌。

这个抉择很重要，这一年的成果也很重要，这个岗位是一个试金石，要残忍地试探董明珠有多少底色。

打破董阿姨猜疑的是一部电影《莫斯科不相信眼泪》，这部大大都人都只听过名字，却素来没看过的电影，全剧只有记住一个场景就好：女主角卡捷琳娜痛苦不堪的时候，她的朋友柳德米拉抚慰她说：“别哭了，莫斯科不相信眼泪。如今不该哭，而该行动。”

后来董阿姨经常用“莫斯科不相信眼泪”来答复人生的各种境遇。

「你上一次哭是什么时候？」

「不记得了，莫斯科不相信眼泪。」

「你最苍莽的是什么时候？」

「很多，但莫斯科不相信眼泪。」

1995年，方风雷也从幕后走到了台前，站在一个试金石般的岗位上，但舞台更复杂。

中山大学结业，又在哈佛大学商学院深造，且有丰硕经贸工作经历的方风雷，在老指导的召唤下到中金公司任副总裁。

▵ 厚朴投资董事长 方风雷 起初没有人会觉得这个名不见经传，外貌敦厚，看起来像是一个农村壮汉的人会是一个精明的金融人才。

华尔街日报驻中国记者麦健陆在其《貌合神离》一书中这样写道，“摩根方面和中金公司的海归银行家们曾一度看不起方风雷，认为他就是一个对金融交易和成本市场一窍欠亨的乡巴佬。用不了多久他们就大白其实他是精通中国商业作风的巨匠，而他们本人对这种作风一无所知”。

麦健陆看得很准，方风雷人如其名，行事如风雨雷电，白天一丝不苟地工作，晚上穿越在各种宴会，谈笑间便办成了许多大事，为创立初期的中金公司扫平了重重障碍。

这样的成绩，让不懂中国国情的海龟们目瞪口呆，方风雷被盛赞为中国最好的交易人，一直遭到重用。

尔后中金公司一系列严峻交易都少不了方风雷的身影，方风雷至此开启了一个广袤至极的舞台，成绩的每一件事以至都关乎到国计民生。

1995年，这种大舞台大际遇距高瓴成本开创人张磊还很远。

这个河南驻马店出生的年轻人，刚从中国人民大学结业不久，4年多前他以河南省高考文科状元的身份考取了人大的国际金融专业。人大带给张磊发展和极为深厚的同学关系，后来在张磊闪烁的人生轨迹中，同学关系是重要的因素。

▵ 高瓴成本开创人兼CEO 张磊 从人大结业后，张磊必要面临一个抉择，是靠着已有的资源，就此工作，在可见的将来中牢固生活，还是更进一步？

但一没背景，二没钱，向前是何方？张磊只得根据通例在五矿找了份工作暂缓生计，在五矿的工作内容是跑到全国各地收铝合金、煤。

故事并没有因而完毕，生活中有一闪而逝的时机，只不过有的人去测验考试了，有的人一笑而过。

张磊在工作过程中接触到了美国客户，接着有了出国进修的想法。经过一连串艰辛、回绝、奋斗的剧本之后，在1998年终于进到了耶鲁。

驻马店—人大—耶鲁，这是个典型的常识扭转命运的范本，中国该多呈现这样的故事。

但张磊的胜利必然水平上又跳脱出了单纯的常识范畴，好比从耶鲁结业后，他到波士顿一家打点咨询公司应聘。面试时对方让张磊剖析个案例，问某公司在某一设定区域内应该建多少家加油站。张磊反问对方，为什么必要建加油站？想想看，加油站的作用是什么？能改作它用吗，比喻说，这个地段能否更合适开杂物店？

张磊被请了出去。

24年后，各自风雨翻腾，三个人站上了同一个舞台，都不成同日而语，成为格力电器(000651)混合所有制厘革的关键人物。

02

方风雷的大风大浪

9月2日格力电器(000651)披露的音讯都知道了，配资网，两个入围选手竞逐格力电器(000651)15%的股权，别离是珠海明骏投资合伙企业，以及格物厚德股权投资 珠海 合伙企业与GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED 组成的结合体。

穿透两个候选人背景，珠海明骏投资合伙企业暗地里正是号称亚洲最大的一支私募股权基金高瓴成本，格物厚德股权投资暗地里正是看起来神秘低调实际上专做大事儿的厚朴成本。

张磊和方风雷，正是两家成本的掌舵者。

格力电器(000651)15%股权的转让总价不低于398.57亿元，能够取得入场券的注定是为数不久不多的巨头。

厚朴向来只做“大生意”。

2007年，在中国投资市场运营多年的方风雷与毕马威中国前任主席何潮辉，以及高盛前资深银行家王理查竞争开办了厚朴基金。

这只规模为25亿美圆的基金星光熠熠，高盛和淡马锡是其基石投资者，全副为世界排名前三位的机构投资者。

IDG成本的熊晓鸽曾对方风雷如此评价：“方风雷是不做就不做，要做就做大货。”

“做大货”，贯通了方风雷的职业生涯。

他不停有这样的时机。

在中金时方风雷以副总裁的身份，鞭策了中金公司的桩桩大事。好比中国挪动的前身中国电信在中美两地的上市。

上世纪90年代初期，中国的电信体系和邮政体系均归邮电部统一打点。其时中国电信业正开展蓬勃。1990年，全国固定电话笼罩率只要1%，在“八五“期间，全国邮电固定资产投资额累计2109亿元，是“七五”的14倍，因而中国电信业暗地里是宏大的资金需求。但其时国内资金相对匮乏，想要钱唯有寻找外资，而外资进入电信业那时是个不被思考的禁区。

因而“一个鞭策中国电信行业重组并在境外上市筹资”的想法慢慢在高层中造成，这个时机落到了中金头上。

经过数年筹办，1997年中国挪动初度公开发行在香港结合交易所和纽约证券交易所上市。发行27.7亿股，融资42.2亿美圆，中金是联席全球协调人、联席主包办人、联席保荐人。

整个沟通过程极其复杂，假如具体记述以至可以写成一本书，方风雷仅用了5个月便将之有条不紊地搞定。

后来，2000年4月的中国石油(601857)上市，6月的中国联通(600050)上市，10月的中国石化(600028)上市，以及同在4月份上市的新浪网，都有中金的重度参预，而主力操盘手自然是方风雷。

彼时方风雷被国外成本称为中国的“ rainmaker 造雨人 ”。

“rain maker”是西方金融市场的说法，大都用来赞美一些做出标杆案例的投资银行家，意指“没雨的时候能让天空下雨，在没有交易的处所能使交易发生”。

举世无双，同样在金融圈、互联网界呼风唤雨的高瓴成本张磊后来也一度被冠以这个称呼，这是后话了。

假如总结一下方风雷的投资格调，其嗅觉敏锐，成本运作与厘革呼吸相通，所做的每一件事都在必然水平上踏在中国经济前进的节点上。

方风雷如此，厚朴基金的格调自然也与之相仿。

2009年1月，刚创立一年的厚朴以6.5亿美圆总价从英国皇家苏格兰银行手中购入32.4亿股中行股票；随后5月份厚朴结合中粮集团出资61亿港元入股蒙牛乳业，成为其第一大股东，其时这笔交易成为中国食操行业的最大宗交易。

这只仅仅一岁的基金随即声名鹊起。彼时人们都知道，中国100亿元以上的股权投资，找厚朴就对了，也只要它能运作起来。

方风雷不只能量大，目光也狠。2008年金融危机下，银行业危局，中国银行(601988)和成立银行(601939)双双受到外资银行的巨额抛售，厚朴成本却要接盘。

这种级另外成本运作，普通人做一次就提心吊胆如履薄冰了，但方风雷不停只对这种大风浪感趣味。

方风雷曾争议颇多，好比当年在中金时协助中石油、中海油、中挪动海外上市，有言辞剧烈者称，这使得中国国内投资者长工夫不能分享到中国经济发展的益处。

有人以至骂：“宁与外贼，勿与家奴？”

方在2006年蒙受采访时辩驳道：“开展的毕竟是谁？无非人家赚了点钱，大账小账要算大白。中石油在香港伦敦纽约上市的这几年，适应了国际监管程度。最好的企业都是在国际市场上杀出来的。”

这的确具有极佳的前瞻性，是经过无数厮杀磨难出来的。格力的15%股权，能搭在这个波涛壮阔的男人手上也不错。

03

高瓴的价值与投机

张磊耶鲁结业后，股票配资网，究竟不安于美国的高薪安闲生活。上班悠闲，下班陪家人买菜、打高尔夫的生活真的很好，但压抑不住他想测验考试另一种生活方式的念头。

人是一种得寸进尺，永远必要新颖感的动物，这是秉性。但有时候还必要艰辛的思忖和考量，以决定你要不要扭转，能不能蒙受扭转带来的后果。

2002年、2003年参与世贸后中国初步起势了，国外的华人已经鲜亮感觉到中国的能量和势头。

“即使舒服，也不要寂静，宁愿艰巨，也不要无趣。”

2004年，张磊带着耶鲁导师大卫.史文森的3000万美圆回国创设高瓴。

5年后，高瓴的资产打点规模激增至25亿美圆，到2014年底这一数字进一步变为180亿美圆；2017年6月，到达300亿美圆；2018年底，高瓴的规模翻倍到达了600亿美圆，成为亚洲最大的投资基金之一。

2018年9月19日，高瓴成本颁布颁发高瓴基金四期募资达106亿美圆，一举打破此前由KKR亚洲三期基金保持的93亿美圆融资纪录，成为全亚洲单支私募股权投资基金的最高募资额。

但在2010投资京东之前，简直没有人知道高瓴成本，股票配资，高瓴此前只是在二级市场买股票运作，一级市场鲜少踏足。

投资京东让高瓴一战成名。这个故事最典范的局部是被说了无数遍的那个桥段，穷到资金链要断的刘强东去安然国金大厦找张磊会谈，要求7500万美圆的投资，张磊一拍桌子大声说道：要投就投3亿美金，不然俺就不投。

听的大强子目瞪口呆，热泪盈眶。

但这个故事最关键的局部实则应是张磊如何下定决心，坚定用巨资砸向京东，而且说服本人团队。

没有人对2010年的京东有自信心，仓储没建完好，物流体验不够好，这个中国亚马逊的故事谁知道能不能成？其时市场上寻找的是下一个淘宝这样的纯平台型轻形式。

3亿美金对高瓴也是天价，援引一则数据，2010年全中国完成募资的82支基金中，74.4%的基金规模也不凌驾2亿美金。

但张磊还是深信，就像当初答复加油站问题时，为什么必然要建加油站？居民必要吗？为什么中国必然要再找一个淘宝，用户必要吗？很多事情一旦预设条件，就没有答案了，或者答案基本没有意义，那为什么还要做？

他知道贝索斯的遗憾是没时机彻底地整合供应链，亚马逊呈现时，最好的股票配资网，UPS已经很大了，京东有这个时机，只不过这像是一场赌博，更是看不到边际的黑洞。

一年不到，张磊赢了。

后来高瓴再解释投资京东的案例，只用一个词叫“价值投资”，这和股市的“长线投资”根本是一个感觉：这件事要做，但赢了才叫价值和长线，输了就是愚笨和自觉。

2011年愚人节，京东颁布颁发拿到DST等6家机构总计15亿美圆投资，估值大涨至60亿美金。2014年京东上市，高瓴的3亿美金酿成了39亿美金，人人都知道了这个故事和这个抉择。

以前高瓴的员工去见人要先花15分钟介绍本人，2011年后只必要说“高瓴”两个字，对方就会意识到“京东投资人”这个形象。

价值投资是高瓴一贯示于人前的形象，细数高瓴著名的投资案例，你大致可以将这个概念与之相匹配，好比第一笔投资是投了百度在2004年12月1日的C轮，第二笔投资是2005年1月1日在战略融资轮投资腾讯。

2008年，在全球经济危机的背景下人人勒紧裤腰带时，高瓴大胆压注高端出产品类蓝月亮，开发洗衣液产品，在其产品初期和扩张期的吃亏阶段连续投资。后来蓝月亮在高端洗衣液市场中打败国际巨头宝洁和结合利华，成为中国洗衣液的行业老大。

这些公司都极具发展性，是其价值投资的佐证，但其实所有一级市场投资的案例粗略都在压注企业的将来。

高瓴抄底二级市场的事情公众所知较少，但其实极为丰硕，好比2014年1-3月份建仓洋河股份(002304)，2015年3月份初步减持，挣了11亿元；2014年3月底之前买入青岛啤酒(600600)4个多亿，2015年第一季度清仓，从进出来看，高瓴没有赚钱也没有亏钱，但亏了工夫老本。

别的，高瓴在2015年的10月份-12月份狂买美的，随后又建仓格力。据格力电器(000651)2019年半年报，高瓴成本持有格力电器(000651)4340万股，持股比为0.72%，是第8大股东。高瓴成本同样也持有美的集团(000333)6183万股，持股比例为0.89%，同为第8大股东。

无论是一级市场还是二级市场，投资都带有必然赌的性质，张磊曾在酒桌上豪情指出：“第一，人生苦短，要搞就搞大的；第二，搞大了就要搞成永久的；第三，永久是不成能的，再牛也要一直创新；第四，早死早超生，要么本人去死，要么自我覆灭再超生。”

很好的宣誓，不知道此番看中格力，是长线的价值投资还是二级市场的短暂运作。

与方风雷真正的大魄力，大运作比拟，配资网，张磊实则更依赖于目光和方法论。前者像一个实力卓绝的将军，大开大合，掌握时代的命脉；后者像一个军师，靠着丰硕的认知用兵如神，目光毒辣，擅长在复杂的角落里寻到时机。

“中国电器行业早年被外资欺负，后来被渠道欺负，如今又被互联网欺负”，董阿姨知道格力走到这一步有多不容易。

格力和董阿姨必要判断，是必要力拔山兮的霸王还是用兵如神的智者来助其走出多元化窘境，开启格力下一个三十年。

来源：市界