政策驱动打开需求空间，百万吨环保细分市场已成燎原之势！

可降解塑料：随着快递、外卖等新兴行业的兴起，一次性塑料制用量激增。数据显示，我国塑料/生铁的比例从2006年的8%提升至2018年的14%。然而，传统塑料在自然界的降解时间往往高达上百年，随着时间的累计，塑料污染问题将越发严重，亟待解决。从“限塑”到“禁塑”，可降解塑料迎黄金发展期。

看点：

① 政策驱动打开需求空间

2020年1月19日，国家发改委、生态环保部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，明确提出分步骤、分领域禁限使用不可降解塑料袋等，推广、应用可降解购物袋、包装膜等替代产品。

 早在2019年初，欧盟便出台了“禁塑令”，带动世界范围内多个国家和地区纷纷出台禁塑政策，全球“禁塑令”的推广已成燎原之势。通过政策驱动来带动可降解塑料在性能优异、生产成本较低的传统塑料市场竞争中谋得黄金发展机遇。② 可降解塑料尚在发展初期，国内替代空间巨大可降解塑料能够完美的解决一次性塑料的污染问题，但是受到单价较高以及环保意识不足的限制，2018年全球生物降解塑料需求量仅为36万吨，在整体塑料产量占比不足1%，存在巨大的提升空间。

其中，难以回收或焚烧的一次性塑料制品、需要破袋的湿垃圾袋、易碎难回收的传统地膜、外卖和快递的大量包装及餐盒都带来可降解塑料的较大替换需求，仅以上需求带来的可降解塑料替代空间合计达数百万吨，而2018年国内可降解塑料需求只有4.2万吨，替代空间巨大。

    投资机会方面，金发科技是国内生物可降解塑料龙头，受益全球禁塑带来的可降解塑料需求打开，东北证券预计其2019-2021年实现2019-2021年实现归母净利润12.8、15.5、17.9亿元，对应PE 分别为18X、15X、13X，给予2020年20倍PE建议，对应目标市值至310 亿元。

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