数据是一面镜子，折射出经济的“脸色”。中国央行11月13日公布的十月人民币新增贷款也好，社会融资规模增量也罢，双双环比“腰斩”。这般“脸色”给谁看？

虽说，十月数据处于低点有节令性因素，但其降幅之大，出乎预料——人民币贷款增多6970亿元，环比减少6830亿元，缩水幅度近五成；社会融资规模增量7288亿元，环比缩水逾六成。数据甫出，市场“失色”。信贷增量中，主要靠短贷和票据冲量。潜台词是，银行“不敢”贷，最好的期货配资网，企业“不想”借。而主动融资需求的减少也释放出“经济承压加速”的信号。与之对应的是，同期的车市、楼市、股市均差异水平出现低迷态势。

从10月社融数据来看，非标收缩、处所政府专项债券骤减是主因；新增处所专项债868亿元，较9月7389亿元缩幅近九成。外表上看似乎是因为处所专项债额度发行完结，细究后会发现处所政府可能不缺钱。11月7日，财政部公布《关于提早下达2019年中央对处所平衡性转移支付的通知》，51配资网，提早将明年的1.335万亿元资金，分配给河南、四川等26个省份。另据财政部网站，10月底以来，财政部提早下达一批处所转移支付资金，金额累计1.66万亿元。

联结前十个月已发行的逾1.8万亿元专项债，处所政府可能该为怎么用好钱“犯愁”了。正如财政部方面暗示，下一步，在敦促各地继续做好专项债券发行的同时，将领导各地加快专项债券资金的使用，推进根底设备成立早见功效。

假设说前期的放量发行万亿专项债或有未雨缱绻防备金融风险隐患的意思，那么，如今的处所政府或许可以暂时“松”口气，有底气应对可能的经济变数了。

再联结央行今年四次降准净投放的2.3万亿元活动性，以及再贷款和再贴现、MLF 中期借贷便当 等调节活动性的货币政策工具，货币之水不成谓不富余，缘何没有带来相应的银行信誉扩张？货币传导机制不畅通流畅之外，能否想过“不敢贷”、“不想贷”的症结是什么？能否想过当下的经济周期环境——是否给市场主体带来合理的成本回报？又抑或在特定转轨期，企业宁愿选择“收缩”战线？终究，金融货币必要效劳于经济流动，若实体经济流动呈“消停”或“萎缩”之势，“水”放得再多，可能也多是“做”外表文章。暗地里的资源错配问题并未得到本质性处置惩罚惩罚，经济朝气未被释放出来。

固然，也有人统计，从中小企业层面看，6500万户的个体工商户中，总体有效融资需求为4万亿美圆，如今缺口是1.9万亿美圆。换言之，诺大的普惠金融之需求空间摆在那了。但问题在于，此一时彼一时，挪动互联网新时代背景下的真实融资意愿到底有多强？去产能、去杠杆之后，又有多少晋级转型的新实体经济业态必要成本？这些或是未知数。

假如说，配资，过去40年年均增速9.5%的中国经济主要靠要素驱动，诸如资源、成本及劳动力的充裕供给，那么，追求高质量、中高速开展的如今，则可能要依靠创新驱动。但创新缘于自下而上的理论，它必要容纳的土壤，何不考虑如何凝聚创新之心与创新之力？不只仅是施之经济政策，可能还必要辅以非经济因素的政策？

眼下，举世无双的是，落实减税降费政策效应之下，中国财政收入亦首现负增长。据财政部数据，10月份，全国一般公共预算收入15727亿元，同比下降3.1%。全国一般公共预算收入中的税收收入13464亿元，同比下降5.1%。细不雅观今年来的财政数据，不难发现，财政收入与税收增长简直呈逐月下降之势。

与之相伴的是，10月的财政收入负增长亦令财政存款增量低于历史均匀程度，这同样会对社融数据孕育发生负效应。接踵而至的考虑是：为何政府收入的“减法”暂时未能换来企业效益的“加法”，以及市场朝气的“乘法”？为何货币与财政政策齐发力之下的经济好转尚不鲜亮？

如此看来，金融、社融数据“失色”+财政负增长意味着什么？这可能是中国经济新的阵痛时刻：经济转型 转轨 +产融晋级换代+新旧动能转换+互联网新时代+内形状势生变。

其实，不但是中国，美国亦同样面临可能的市场颠簸与经济调整，其隐现的信号是美国十年、一年国债利差倒挂之虞。依据线性推算，利差倒挂时点将在2019年年中，届时恐呈现全球资产重估，有人以至预测2020-2021全球市场将有大颠簸。

假使全球经济不成制止地要经验一次周期颠簸，新兴经济体亦在所不免，何不果敢去面对？何况中国经济根本面无大恙，国际出入的韧性较强。此时，切忌政策摇晃，尽管政策也有差异时段的相机决择需求，但调整幅度过大过快，有时不免会引起市场及市场主体的猜疑或不适。

厘革开放40周年之际，国内形状势巨变，是“危”亦是“机”。此时的金融数据“脸色”或警示我们：稳中有变之下，经济规律、金融周期不成违；底线思维的前提下，惟有按部就班，优化全要素的配置，市场化修正价格的扭曲，方能逐渐释放创重朝气，激发经济内生动力。