但是由于特殊的身份
发布时间：2022-04-19 作者：admin 来源：网络整理 浏览：
导读：巨雷接二连三，“大智慧”是如何走到这一步的？...
（ 4月26日晚间，大智慧公告称，公司董事会当日得悉，控股股东及实控人张长虹因2016年证监会《行政惩罚决定书》（【2016】88号）波及事项涉嫌违规披露、不披露重要信息罪，被公安机关扣留，蒙受查询拜访。
今年以来，大智慧股价大涨191%！最高曾凌驾300%，创下过12天11板的辉煌光耀战绩，是a股里难得的“牛股”。
但是，在疯狂的股价暗地里，却是难以为继的糟糕业绩。公司3月19日发布年报，一个月后，期货配资网，上交所发出了问询函。问询函要求公司在4月27日前回复，成果公司回答，大约无奈在2019年4月27日前完成《问询函》的回复工作。经公司向上海证券交易所申请，将延期至2019年5月11日前回复并披露。
许多投资者并不器重问询函，其实这是交易所的会计师用他们特有的方式在“体现”以至“明示”投资者：这里有雷，请谨慎。
说起来，大智慧还是一家和马云沾亲带故的公司。恒生电子的实控人是马云，2017年，恒生电子颁布颁发收购大智慧香港的51%的股权，而大智慧香港是大智慧最优异的资产。
从大智慧的成本运作来看，剥离了优异资产后，业绩断崖式下跌再正常不过了。
常年吃亏的扣非净利润
大智慧2018年年报显示，呈文期内，公司实现营业收入5.94亿元，同比下降6.99%；归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降71.71%；此中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-604.61万元。2019年第一季度呈文显示，实现营业收入1.34亿元，同比增长5.46%；归属于上市公司股东的净吃亏680.80万元。
从历史数据来看，2012年以来，公司常年扣非净利润吃亏，2018年公司1.08亿的净利润主要来自把大智慧香港41.75%的股权发售给恒生电子取得的投资收益（1.51亿元）。
不过，联结2017年的年报，会发现这笔收购十分蹊跷。
2017年收购了51%，2018年继续收购剩下的大局部股权。这明明是一件事，为什么要离开两次收购呢？
一个合理的猜度是，由于大智慧盈利艰难，又担忧披星戴帽挂上ST，所以把一笔业务拆成两局部，从而担保两年的净利润都是正数。
大智慧2018年的费用开支状况大幅好转，年报称，主要起因是直播平台业务调整。
明明是一家处置惩罚股票软件业务的公司，为什么要去搞直播？
曾经很火爆的熊猫直播，在王思聪的加持下也没有撑到最后。是什么起因呢？直播是个典型的头部效应行业，一旦做不到行业的前几名，就简直没有流量，中小直播公司不得不靠补助来吸引流量，而这种补助方式会造成恶性循环，直至平台关闭。
2016年前后，在直播行业被当做风口的状况下，大智慧转型投入直播行业。当年，51配资，大智慧在直播平台业务方面的吃亏到达9亿元，并间接导致当年公司净利润吃亏17.6亿元。
假如说大智慧曾经还有翻身的时机的话，最好的期货配资网，2016年投资直播的决定，让公司彻底失去了时机，从而初步了卖股权的历程。
高买低卖为哪般？
营收乏力的公司，通常会因为现金流干涸而陷入窘境，靠借债度日。大智慧这些年混的如何呢？
公司的资产负债表上，资产端有高达11.1亿的现金，而负债端没有一分钱的长、短期借款。因为利息收入远大于利息支出，公司的财务费用以至是负数。
是什么维持着公司的现金流？答案在现金流量内外。
2012年以来，公司运营性现金流量净额简直每年都为负数，合计-30.4亿，运营性现金流量净额为负数代表着公司销售商品收到的现金不如老本支付的现金多，是“真实”的现金吃亏。
而同期投资性现金流量净额为正数，合计10.35亿，从而担保公司正常运营所需的现金。投资性现金流入主要源自一直的发售参股、控股公司的股权以及各种金融资产。
公司的2018年年报显示，账面可供发售金融资产有2.04亿，是三家公司的股权：中证机构间报价系统股份有限公司（持股2.65%）、上海龙软信息技术有限公司（持股19%）、上海数筏金融信息效劳有限公司（持股25%）。
2014年公司向自然人王德香、司继双、孙天学以4,370万元收购上海狮王黄金有限责任公司（以下简称上海狮王）100%股权，造成商誉3,322.66万元。2015年公司对相关商誉计提减值筹备359.55万元。2016年公司以2,860万元将上海狮王65%股权转让给上海钤孚互联网科技有限公司（以下简称上海钤孚），剩余35%股权划分为可供发售金融资产核算。2016年公司小幅增资，但当年标的资产即大幅减值，并于2016年、2017年全额计提减值筹备。2018年公司再次将上海狮王剩余35%股权以200万元转让给上海钤孚。
高买低卖为哪般？
不只如此，公司的商誉也有相似的状况。
2016 年公司以 743 万元收购了上海搬矿网络科技有限公司 100%的股权，发生商誉317万，但是2017年全额计提减值筹备后，又以78.48万元转让给自然人李庆。
这两笔交易的独特特点都是买来后在很短的工夫（不到两年）内脱手，以至还无奈确定公司能否具有真正的盈利才华的时候就低价卖掉了，公司承当丧失，接盘方受益。
问询函里的机密
目前，交易所对上市公司分行业停止打点，在“鹰眼”等监管系统的协助下，会计师对上市公司了如指掌，通过公司的年报会理解到很多疑点，但是由于特殊的身份，未便间接指出这是造假，只能以质疑的方式揭示投资者，对这家公司必然要警惕。
假如觉得问询函内容比较专业，读起来很费力，可以从以下两个方面了解。
一是存眷问询函提到的问题数量和金额。这是个简略的指标，假如只是对少数问题提出质疑而且波及的金额都不大，通常是例行问询函，不会有太大问题；但是假如提出的问题凌驾十个，而且波及的金额很大，好比大智慧多达22个问题，那就可以认为是交易所会计师在警告投资者。
二是存眷问询函里使用的关键词，“能否”。假如问询函里有相似这样的表述，能否存在利润调节的状况、能否存在关联方垫款的状况、能否存在关联方拆借资金的状况… …这其实就是“体现”，数据显示，公司其实就是这么做的，只是无奈间接明说，所以请投资者留心。
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