股市大涨起因之一:“逆周期因子”助人民币反攻
发布时间:2022-04-11 作者:admin 来源:网络整理 浏览:
导读:股市大涨起因之一:“逆周期因子”助人民币反攻...
“逆周期因子”重返江湖的首个交易日,其手段迅速反映在汇率走势上,人民币汇率一扫近期的颓势,急速反攻。
8月27日,在岸人民币对美圆开盘暴涨逾700点,日内最高触及6.8061,收盘报6.8171,较上周五日收价上涨逾600点;离岸人民币对美圆一度涨破6.80心理关口,刷新7月31日以来盘中新高,截至发稿,仍维持在6.81附近。
在岸人民币走势图
离岸人民币走势图
同日,人民币对美圆中间价大幅调升202个基点,报6.8508。
揭开“逆周期因子”的神秘面纱
8月24日夜间,中国外汇交易中心发布公告称,绝大大都中间价报价行已经对“逆周期系数”停止了调整,大约将来“逆周期因子”会对人民币汇率在合理平衡程度上保持根本不变和阐扬积极作用。
毕竟这里提到的“逆周期因子”是指什么?
“逆周期因子”是一种调节外汇市场的工具,除了能适度对冲市场情绪的顺周期颠簸,也大幅提振了市场自信心。
证券君对“逆周期因子”呈现的轨迹,停止了简要梳理:
2017年5月,为修正单向市场预期以及克制人民币汇率走弱,“逆周期因子”初度表态;
2018年1月,跨境成本活动和外汇市场供求趋于均衡,中间价报价行陆续将“逆周期因子”调整为零;
2018年8月,受美圆指数走强和贸易摩擦等因素影响,外汇市场呈现了一些顺周期行为,基于本身对市场状况的判断,“逆周期因子”重启。
那么,“逆周期因子”呈现后,毕竟会对汇率孕育发生怎样的影响?自去年初度表态后,人民币对美圆便开启了长达半年的升值通道。
要搞分明“逆周期因子”的运作原理,首先要理解“中间价”的报价机制。
对此,配资,招商证券(600999)首席宏不雅观剖析师谢亚轩暗示,外汇市场做市商会参考上日银行间外汇市场收盘汇率,综合思考外汇供求状况以及国际主要货币汇率变革停止报价。
引入“逆周期因子”后,人民币对美圆汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变革”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变革+逆周期因子”。
剖析人士暗示,“逆周期因子”相当于在各个中间价报价公式里增多了一个变量,报价行单日报价可能将更多的向人民币升值的标的目的倾斜,从而调节市场顺周期的颠簸。
而中间价对于人民币汇率的变革至关重要。“中间价决定了人民币汇率每天涨停和跌停的极端价位,中间价既是每个交易日人民币汇率的‘锚’,也是一个时期人民币汇率升贬速度的一个关键条件。”谢亚轩说。
这次重启“逆周期因子”,又会给市场带来哪些影响呢?
交通银行(601328)首席经济学家连平暗示,重启“逆周期因子”有助于理顺外汇市场供求关系,较好地管控外汇市场的“羊群效应”。
谢亚轩则认为,此举除了有望缓解一局部贬值压力之外,还有助于降低汇率不变与利率政策之间的辩论。“市场担心,将来假如人民币汇率贬值压力增大的话,短端和长端利率有进一步上行的风险,这一担心就目前而言可以适度放下。”他暗示 。
央妈的瑰宝“藏于匣中”人民币汇率将企稳
为维稳人民币汇率,短期内进步远期售汇风险筹备金率、限制银行同业对境外资金拆放以及重启“逆周期因子”等逆周期调节门径被逐一接纳,监管层向市场释放积极信号的的态度,令市场人士欢天喜地。
央妈的逆周期调节汇率工具“藏于匣中”。
中信证券(600030)固定收益首席剖析师明明指出,最好的股票配资网,除了已经施行的相关政策之外,央行还可通过包含主动运用外汇储蓄来投放或收回美圆;远期合约做空掉期点,并依据汇率颠簸合理展期;与商业银行停止掉期交易,将美圆释放给商业银行,后者在即期市场抛售等方式来打点汇率预期。
“在监管层强大的支撑下,市场显然不必再对汇率走势过度担心。”安然证券宏不雅观固收团队暗示,思考到我国庞大的外汇储蓄规模,央行短期将汇率维系在合意程度的潜在才华显然是无需置疑的。
展望下一阶段人民币走势,业内遍及预期,人民币的变革除了逆周期调节的影响之外,一局部还要取决于美圆指数。
申万宏源(000166)固收研报称,鉴于美国内、外部经济环境的变革,预期年内美圆指数将进一步趋于回落,美圆指数走势对人民币汇率构成的影响将逐步弱化。
然而,与上次运用“逆周期因子”差异的是,有市场声音认为,本次人民币汇率较难像上次一样开启一波连续升值走势。有券商的固收剖析师暗示,最好的股票配资网,当前美圆指数趋势走强,经济根本面相较去年已经发生鲜亮的变革,综合来看,大约人民币汇率在当出息度双向颠簸的概率相对更高。
连平暗示,鉴于我国经济增长平稳、国际出入根本均衡、财政金融情况优良、外债程度较低、外汇储蓄充沛以及审慎打点增强,人民币将来维持在一个合理平衡程度区间颠簸的可能性较大。但应该也需苏醒地认识到,随同着宏不雅观经济和国际出入的变革,人民币汇率的合理平衡程度区间也会相应挪动。
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